20220217-东北证券-万邦达-300055.SZ-综合环保服务高新技术企业_布局盐湖提锂产业_4页_699kb

万邦达公司总结

公司概况

万邦达（300055）是一家专注于环保工程及服务的高新技术企业，业务涵盖化工材料、工业水处理系统、垃圾处理服务等领域。公司布局盐湖提锂产业链，与锦泰锂业合作建设碳酸锂生产线，显示出其在新能源领域的战略拓展。

业绩表现

2021年业绩预告

• 预计2021年全年归属净利润盈利2.21亿元至2.55亿元，同比增长158.93%至168%。
• 业绩增长主要得益于2020年度计提的减值损失在2021年不再影响，以及2021年一季度完成惠州伊斯科重大资产重组，提升盈利能力。

2021年前三季度财务数据

• 营业收入：13.63亿元，同比增长224.38%。
• 归母净利润：2.21亿元，同比增长136.18%。
• 扣非净利润：1.17亿元，同比增长28.09%。
• 基本每股收益：0.2556元，同比增长136.23%。
• 平均毛利率：20.84%。

2021年Q3财务数据

• 营业收入：5.75亿元，同比增长284.32%。
• 归母净利润：0.57亿元，同比增长113.77%。

业务布局

公司已形成“南材料、北固废、西水务”的产业格局，具体业务包括：

1. 化工材料：子公司惠州伊斯科开展C5、C9系列石油化工产品的研制与销售。
2. 工业水处理系统：为石油化工、煤化工行业提供托管运营服务，涵盖BOT、RPCO等模式。
3. 危固废处理：吉林固废和黑龙江京盛华主要从事工业危废和医疗废物的处理。
4. 盐湖提锂：与锦泰锂业合作，布局3000t/a碳酸锂生产线。

盈利预测

首次覆盖该股，给予“买入”评级。预测2021-2023年财务数据如下：

财务与估值指标

风险提示

• 疫情控制不及预期；
• 锂矿布局进程不及预期；
• 盈利预测与估值模型不及预期。

研究团队简介

• 赵丽明：东北证券钢铁行业首席分析师，北京科技大学材料学博士，有多年证券研究从业经验。
• 廖浩祥：东北证券低碳环保组组长，上海交通大学和湖南大学环境工程专业硕士及学士。

股票数据

• 6个月目标价：14.68元
• 收盘价：11.90元
• 12个月股价区间：5.68~19.50元
• 总市值：102.96亿元
• 总股本：865百万股
• 日均成交量：7百万股

历史收益率曲线

• 1M：-7%
• 3M：-19%
• 12M：110%

相对收益

• 1M：-5%
• 3M：-14%
• 12M：131%

分析师声明

• 报告内容反映真实观点，未受第三方影响，数据来源合法合规。
• 投资评级说明以沪深300指数为市场基准，买入评级为未来6个月内股价涨幅超越市场基准15%以上。

重要声明

• 本报告仅供本公司客户使用，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 本报告内容可能涉及公司持有的证券头寸及交易行为。

机构销售联系方式

• 公募销售：华东、华北、华南地区均有销售团队，提供详细的联系方式。
• 非公募销售：华东地区有多个销售代表，提供办公电话、手机及邮箱。