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2025年2月14日 Alpha 市场观察报告总结

核心内容概述

2025年2月10日至2月14日期间，股票市场整体呈现上涨趋势，主要指数均有显著收益。市场基差贴水小幅走扩，成交量持续增加，对中性策略和高频量价类策略形成利好。风格因子与基本面因子表现分化，综合来看Alpha策略整体偏中性。

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市场动态分析

各指数收益表现

• 上证50：2.02%
• 沪深300：1.19%
• 中证500：1.95%
• 中证1000：1.87%
• 国证2000：1.97%
• 创业板指：1.88%

行业表现

• 涨幅前三行业：传媒、计算机、商贸零售
• 跌幅前三行业：石油石化、国防军工、煤炭

个股波动情况

• 截面波动率（剔除近期上市新股）：6.93%
• 个股收益率25分位数：-1.35%
• 个股收益率75分位数：3.08%

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Alpha 策略表现

基差贴水情况

• 基差贴水整体小幅走扩，略利于中性策略持仓。
• IC2503合约贴水程度基本持平。

量价类策略影响

• 周均成交量：1.72万亿
• 日均振幅五日均线：2018年以来的34分位

风格因子表现

风格因子	本周收益	上周收益	近一月收益	今年以来收益	2024年收益
beta	-1.31%	0.70%	0.00%	1.00%	5.22%
book_to_price	0.41%	-0.02%	0.64%	0.31%	1.32%
dividend	-0.16%	-0.41%	-0.80%	-1.01%	0.28%
earning_variability	-0.02%	-0.06%	-0.06%	-0.06%	-0.76%
earning_yield	-0.10%	-0.37%	0.18%	0.33%	2.29%
growth	0.09%	-0.10%	-0.05%	0.06%	-0.16%
investment_quality	0.14%	-0.04%	-0.42%	-0.38%	0.92%
leverage	0.45%	-0.07%	-0.02%	-0.17%	1.10%
liquidity	0.14%	1.09%	0.82%	0.85%	-7.52%
momentum	-1.16%	-0.85%	-1.25%	-0.72%	0.43%
volatility	3.10%	0.30%	1.39%	1.15%	-0.91%

风格因子总结

• 大市值风格相对占优
• beta因子大幅下跌
• 估值因子上涨
• 盈利类因子、红利因子小幅下跌
• 动量因子整体大跌
• 波动率因子大幅上涨

Alpha整体评价

• 综合各因子表现，Alpha整体偏中性

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市场活跃度指标

换手率

• 沪深300：2016年以来的73分位
• 中证500：2016年以来的91分位
• 中证800：2016年以来的86分位
• 中证1000：2016年以来的94分位

资金集中度

• 当前资金集中度：73.74%
• 同上周相比上涨：1.7%
• 资金集中度分位数：2018年以来的85分位

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基差指标情况

合约	年化基差	品种	近月合约年化基差	分位数
IF2503	1.42%	IF	6.88%	93%
IC2503	-4.09%	IC	1.57%	84%
IM2503	-7.58%	IM	-7.48%	46%

• 基差为负表示贴水，为正表示升水

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数据来源与免责声明

• 数据来源：同花顺iFinD、聚宽、国泰君安期货研究
• 本报告仅供专业投资者参考，不构成具体投资建议
• 投资者需自行评估风险并谨慎决策
• 报告内容可能因市场变化而更新，不承担因此产生的责任

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