20241110-国泰期货-豆粕_美国大选落地_回归震荡_豆一_现货稳定_期价震荡_7页_907kb

豆粕市场周报总结（2024年11月10日）

核心内容概述

2024年11月4日至11月8日期间，国际与国内豆粕市场均呈现震荡走势，受美国大选结果、USDA报告、南美天气及国内供需变化等因素影响。整体市场情绪在特朗普胜选后有所提振，但国内对冲政策预期压制了上涨空间。

国际市场动态

1. 美豆市场表现

• 期价上涨：特朗普胜选后，美豆期价上涨，空头回补、逢低买入及贸易担忧情绪缓解是主要支撑因素。
• 美豆油涨幅显著：市场预期特朗普可能减少中国对美废食用油的进口，提振美豆油需求。
• USDA报告利多：11月USDA报告下调2024/25年度美豆单产至51.7蒲/英亩，低于市场预期，产量和期末库存同步下调，对美豆价格形成支撑。
• 出口销售数据：2024/25年度美豆出口装船约242万吨，周环比微降，但累计装船同比上升6%。对中国装船量为165万吨，周环比上升，但累计装船同比下降。
• 收割进度：截至11月4日，美豆收割率94%，略低于市场预期，影响有限。
• 南美天气影响：巴西和阿根廷大豆主产区部分区域降水偏少，可能影响产量预期，对豆价形成支撑。

国内豆粕市场情况

1. 现货市场

• 成交量：豆粕周度成交量微降，日均约21.7万吨，前一周为22.3万吨。
• 提货量：豆粕提货量微增，日均约18.3万吨，前一周为18.2万吨。
• 基差：豆粕基差（张家港）周环比上升，周均值约88元/吨，前一周为21元/吨。
• 库存：豆粕库存周环比下降约8%，同比上升42%，显示市场去库趋势。

2. 压榨与进口

• 压榨量：国内大豆周度压榨量约186万吨，开机率53%，预计下周压榨量微升至189万吨。
• 进口大豆流拍：11月8日进口大豆拍卖计划9万吨，全部流拍，显示市场观望情绪浓厚。

国内豆一市场分析

1. 现货价格

• 价格分化：东北产区和关内豆价稳中略升，销区价格偏弱。
• 收购价格：东北部分地区净粮收购价格区间3760～3900元/吨，关内价格区间4420～4560元/吨，均较前周上涨。
• 销售价格：东北食用大豆销售价格区间4300～4600元/吨，多数持平，局部下跌。

2. 市场情绪

• 农户惜售：东北农户对市场观望，贸易商收购谨慎。
• 国储收购：中储粮继续收购国产大豆，但部分库点库容紧张，需关注后续收购价格调整及新库点开放情况。
• 终端需求：北方销区东北大豆成交好转，因价格较低吸引采购，但南方更偏好江苏、安徽等地大豆。

市场展望

1. 豆粕期价

• 下周（11月11日～11月15日）预计豆粕期价震荡，上方空间受限，下方支撑来自USDA报告利多及南美天气偏干。

2. 豆一期价

• 豆一期货走势受豆二影响，预计震荡运行，短期缺乏明显方向。

关键信息汇总

• 美国大选影响：特朗普胜选推动豆价上涨，但国内对冲政策预期抑制涨幅。
• USDA报告：下调美豆单产至51.7蒲/英亩，产量和库存同步下调，利多市场。
• 南美天气：巴西和阿根廷部分主产区降水偏少，可能影响产量预期。
• 国内库存：豆粕库存周环比下降，但同比上升，显示市场去库趋势。
• 进口情况：进口大豆流拍，反映市场观望情绪。
• 终端需求：东北大豆因价格优势吸引北方销区采购，但南方仍偏好其他产区大豆。

总结

本周豆粕和豆一市场在特朗普胜选后短暂上涨，但国内政策预期压制了进一步上涨空间。USDA报告利多及南美天气偏干为市场提供支撑，而国内库存下降、进口流拍等因素则带来一定压力。整体来看，下周市场预计维持震荡格局，上方空间有限，需密切关注国内对冲政策及南美天气变化对供需的影响。