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立德教育股份有限公司 2023 年中期报告总结

一、 公司概况
本公司于2019年6月17日在开曼群岛注册成立，是一家从事民办高等教育服务的投资控股公司，主要运营实体为黑龙江工商学院。董事会主席兼行政总裁为刘来祥先生。公司主要在中国黑龙江省哈尔滨市开展业务，包括全日制本科生教育。

二、 业务回顾与进展

1. 教育资源：公司经营的黑龙江工商学院设有两个校区（松北校区和哈南校区），总占地面积约54万平方米，总建筑面积超31万平方米，学生人数截至2023 年 2 月 28 日达到 11,010 人，较上年增长 11.4%。
2. 收费与招生：本科课程学费标准为人民币 25,800–27,800 元/年，较上年调整后有所提升；2022/23 学年招生计划增长 46%，招生总数达到 11,010 人。
3. 教学改革：学校在本科课程建设、产教融合、素质教育等方面取得进展，如获批省级一流本科专业，新增多个专业设置，并积极参与学科竞赛与创新项目。
4. 校区扩建：哈尔滨南校区三期建设进展顺利，同时江苏省海安市长三角产教融合园区项目处于建设阶段，预计 2024 年末投入使用。

三、 财务表现分析

1. 收益与利润：2023 六个月总收益同比增长 16%，达到人民币 152,125 千元，期内利润同比增长 13%，达到 41,067 千元。
2. 毛利率提升：毛利率由 39.4% 上升至 48.3%，主要由于收增长高于成本增长，以及疫情应对措施（如线上教育服务）的成熟支持了教学运营的持续性。
3. 成本与开销：销售成本虽有下降，主要是因维护校舍和活动成本减少，但行政开支同比大幅增加 65.8%，主要由员工成本和咨询服务费用驱动。
4. 资产负债状况：
   • 总资产约 1741.7 亿元人民币，流动负债净额为负，但营运资金充足。
   • 财务杠杆倍数维持在 1x 应对为合适水平，但资本开支（88.3 百万元人民币）主要投入校区建设。
   • 债务规模增加，但大部分为短期债务，可在未来 12 个月内通过经营活动偿还。

四、 风险因素与前景展望

1. 政策环境：国家支持职业教育和民办教育发展，《民促法实施条例》及《职业教育法》等利好文件提升了行业可能性。
2. 市场潜力：公司计划发展职业教育集团、开发数字化终身学习系统，并逐步创办国际化留学生教育项目，以扩大教育规模及多层业务布局。
3. 融资及运营风险：当前营运资金可通过经营活动、现有债务及未用融资来源补充，但继续扩张面临较大资本开销压力。学生生源和教育政策变动可能影响收益。

五、 治理与股东信息

• 董事会治理符合上市规则，现有董事会成员共 5 名，含 3 名独立非执行董事及 2 名执行董事。
• 大部分股权集中于控股股东刘来祥及董玲女士，以及华泰证券（持股约 45–75%），而通过二级市场持有股份的公众股东仍保持至少 25% 的持股比例。
• 建议中期股息每股 10.5 港仙，需经股东大会批准。

综上所述，立德教育 2023 上半年于财务表现、业务扩展与政策响应方面均表现积极，但需关注扩张带来的资本压力与政策变动风险。