20240607-国泰期货-中-越-墨产业链迁移探究_君行丝路·一带一路国家系列报告_竞争性替代_还是_互补性合作__29页_2mb

中-越-墨产业链迁移探究总结

核心内容

本报告探讨了中国在全球产业链迁移背景下，如何与越南和墨西哥进行互动，分析其产业链外迁的驱动因素及承接模式，并利用全球价值链（GVC）数据定量评估三国在纺织、电子和交通运输设备制造业中的参与度、分工地位及产业链关联性，以判断当前全球产业链格局是“竞争性替代”还是“互补性合作”。

主要观点

• 中国产业链外迁是被动与主动结合的结果：由于中国劳动力成本上升、人口红利消失、老龄化加剧以及部分制造业产能过剩，中国开始主动进行产业转型，向技术密集型产业升级，同时部分产业外迁以缓解国内压力。
• 越南和墨西哥成为主要承接国：两国凭借较低的劳动力成本和相对较高的增长潜力，吸引了大量外商直接投资（FDI），成为承接中国产业链的新兴国家。
• 产业链迁移呈现“外溢”而非“脱钩”：中国并未完全脱离全球产业链，而是将部分中低端环节转移至越南和墨西哥，这些国家则依赖中国提供的中间品进行加工组装，形成互补关系。
• 美国推动制造业回流与区域合作：美国通过政策调整、立法和贸易协定等手段，试图减少对中国产业链的依赖，加强与墨西哥、越南等国的“近岸外包”与“友岸外包”合作，构建新的区域产业链体系。

关键信息

1. 中国产业链外迁驱动因素

• 要素禀赋变化：中国劳动力成本上升、人口红利消失、老龄化加剧，使得劳动密集型产业失去比较优势。
• 产能过剩与利润压缩：部分行业因产能过剩导致利润下降，促使企业向外寻求增长机会。
• 西方国家政策推动：美国通过关税、贸易协定和投资限制等政策，推动制造业回流与区域合作，减少对华依赖。

2. 越南与墨西哥的产业链承接模式

• 对美出口消费品，从中国进口中间品：越南和墨西哥以加工组装为主，主要出口消费品至美国，同时大量进口中国提供的中间品与原材料。
• 贸易依赖性高：越南和墨西哥的出口高度依赖中国提供的中间品，说明其产业链尚未形成完整的自主体系。
• “两头在外”的外向型经济：越南对美出口和对华进口同步增长，呈现典型的加工贸易特征。

3. 全球供应链参与度与分工地位分析

• 越南与墨西哥处于产业链下游：两国的GVC地位指数较低，显示其主要参与低端制造环节。
• 中国处于产业链中上游：尽管部分行业出现下滑，但中国在中低技术密集度制造业中仍处于相对上游位置。
• 分工互补性明显：越南和墨西哥的制造业主要依赖中国中间品，而中国则向其出口大量中间品，形成互补关系，而非完全替代。

产业链迁移趋势

• 越南：在纺织、电子等行业中，GVC地位指数持续向下游发展，但近年来有所回升，显示其在产业链中逐步占据更稳定位置。
• 墨西哥：在交通设备和电子制造业中，呈现向上游发展的趋势，但整体仍处于较低水平，主要依赖于中国提供的中间品。
• 中国：在低技术密集度制造业中，GVC地位指数有所上升；在中端和高技术密集度制造业中，虽有下滑，但总体仍高于越南和墨西哥。

产业链关联性分析

• 越南：对美国出口中，电子机械和纺织服装占主导，其主要从中国进口电机、电气设备及车辆零件等中间品。
• 墨西哥：对美出口以交通设备和电子机械为主，主要从中国进口零部件和原材料，与越南形成相似的产业链结构。
• 中国：作为越南和墨西哥的主要出口国和进口国，其在产业链中仍发挥重要作用，但随着外迁，其地位有所下降。

总结

中国产业链的外迁并非“脱钩式”转移，而是“外溢”现象，即部分中低端环节转移到越南和墨西哥，形成产业链的互补关系。越南和墨西哥在承接中国产业链方面具有显著优势，但尚未形成完整的产业链体系，仍高度依赖中国的中间品供应。因此，当前全球产业链格局更倾向于“互补性合作”而非“竞争性替代”。