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南华期货 | 期市早餐2026.6.3 总结

核心内容概览

2026年6月3日，南华期货对各主要期货品种进行了早评分析，涵盖了金融、股指、国债、大宗商品、能源、化工、农副产品等多个领域。整体市场环境受到美国劳动力市场强劲、中东局势紧张、地缘政治影响及国内政策调控等多重因素影响，呈现震荡偏强态势，但部分品种受基本面和供需压力影响承压运行。

主要观点

金融期货

• 宏观环境：美国劳动力市场韧性支撑美联储加息预期，美伊谈判分歧加剧，地缘风险主导市场情绪。
• 人民币汇率：人民币对美元偏强，短期建议出口企业锁定远期结汇，进口企业滚动购汇。
• 股指：预计短期震荡，沪深300因估值合理及与创业板关联度高，或延续相对优势。
• 国债：长端分化收敛，债市高位震荡，建议中短端作为稳健底仓持有，超长端谨慎偏多。

大宗商品

• 碳酸锂：仓单压力显现，价格震荡偏弱，建议关注短期反弹机会。
• 工业硅&多晶硅：成本支撑与套保抛压并存，价格震荡运行，关注西南复产及库存去化。
• 铜：夜盘上涨，主要受预期推动，建议顺势操作，关注压力区间上沿。
• 铝：外强内弱，建议高抛低吸，关注库存变化与资金动向。
• 锌：日内偏强，夜盘突破，建议震荡偏强策略。
• 镍&不锈钢：基本面支撑有限，但市场情绪偏强，关注供需变化与贸易政策。
• 锡：弹性极强，有望突破，关注宏观与资金指引。
• 铅：受板块带动偏强，建议震荡操作。
• 油脂：震荡运行，短期近月供需压力大，中长期供应趋紧。
• 豆一：低位震荡，短期承压，长期关注种植面积与天气影响。
• 玉米&淀粉：短期供强需弱，中长期关注增产预期与出口需求。
• 能源油气：原油价格维持高位，受美伊冲突与地缘局势影响；燃料油受供应紧张支撑，关注裂解利润与进口动态。
• 沥青：厂库仓单增加，短期震荡，关注季节性需求与库存变化。
• 贵金属：铂金与钯金震荡偏强，黄金与白银延续震荡，关注美联储政策与地缘风险。
• 化工：纯苯与苯乙烯供需双弱，短期震荡，关注检修节奏与成本变化。
• 农副产品：苹果震荡偏强，红枣关注天气变化，花生受下游需求影响小幅震荡，原木因成本支撑减弱，期价触底反弹。

关键信息汇总

宏观与政策

• 美联储主席沃什任命保守派顾问，加息预期升温。
• 上海发布政策支持全球资产管理中心建设。
• 美国下调部分钢铝铜进口关税，但对农机仍执行25%关税。
• 央行开展逆回购操作，资金面宽松但无实质收紧。
• 人民币汇率受美元波动影响震荡走强。

地缘与市场情绪

• 美伊谈判进展缓慢，双方出现军事摩擦，地缘风险加剧。
• 霍尔木兹海峡通航情况不确定，对能源市场造成波动。
• 中东局势不稳定，影响原油及衍生品走势。

市场走势

• 股指：集体收涨，但成交量与期指基差显示调整尚未结束。
• 债市：高位震荡，多空分歧加大，关注中短端配置机会。
• 大宗商品：部分品种因成本支撑与资金情绪走强，部分因供需宽松承压。

产业与基本面

• 新能源板块复苏，带动部分金属需求预期。
• 铜、铝、锌等品种受成本支撑与产业供需影响。
• 油脂、豆类、橡胶等品种受天气与季节性影响，供应与需求矛盾突出。
• 铁矿石、焦煤等黑色系品种因供给收缩与成本支撑维持偏强走势。

风险提示与策略建议

风险提示

• 中东局势反复，地缘溢价可能波动。
• 美联储加息预期升温，压制贵金属与大宗商品。
• 人民币强势可能对部分品种形成估值压制。
• 产业供需矛盾、库存压力及天气变化可能影响部分品种走势。

策略建议

• 金融期货：关注宏观消息与地缘事件，合理配置美元与人民币相关品种。
• 股指：短期震荡为主，关注估值合理品种。
• 国债：中短端稳健持有，超长端谨慎偏多。
• 大宗商品：部分品种（如铜、铝、锌）建议顺势操作，关注供需变化与成本支撑。
• 油脂与豆类：短期震荡，关注库存与出口数据，中长期供需趋紧。
• 贵金属：策略上维持战略看多，但需警惕地缘风险与加息预期。
• 化工与黑色：关注检修节奏与库存变化，适时高抛低吸。

总结

2026年6月3日，市场整体呈现震荡偏强态势，但不同品种受基本面、供需格局、地缘政治及宏观政策影响不一。投资者应密切关注宏观信号、地缘动态、产业供需及库存变化，合理控制仓位，谨慎参与震荡行情。部分品种（如铜、锌、铝）受成本支撑与资金情绪带动，存在短期上涨机会；而部分品种（如碳酸锂、豆一、油脂）则因供需压力与库存高位，预计维持弱势震荡。整体来看，市场情绪与政策动向仍是主导因素，需持续跟踪相关消息面变化。