> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 固收点评 20260307 # 绿色债券周度数据跟踪 # (20260302-20260306) # 观点 # 一级市场发行情况： 本周（20260302-20260306）银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券13只，合计发行规模约212.77亿元，较上周增加205.27亿元。发行年限为5年以下中短期为主；发行人性质为地方国有企业、央企子公司、中央金融企业和大型民企；主体评级以AAA级为主；发行人地域为北京市、广东省、四川省、天津市和浙江省；发行债券种类为国家开发银行债、企业ABS、信贷ABS、一般公司债和中期票据。 # 二级市场成交情况： 本周（20260302-20260306）绿色债券周成交额合计658亿元，较上周增加144亿元。分债券种类来看，成交量前三为非金公司信用债、金融机构债和利率债，分别为298亿元、277亿元和65亿元；分发行期限来看，3Y以下绿色债券成交量最高，占比约 $84.17\%$ ，市场热度持续；分发行主体行业来看，成交量前三的行业为金融、公用事业、交运设备，分别为315亿元、115亿元和26亿元；分发行主体地域来看，成交量前三为北京市、广东省、湖北省，分别为228亿元、82亿元和49亿元。 # 估值偏离度前三十位个券情况： 本周（20260302- 20260306）绿色债券周成交均价估值偏离幅度整体不大，折价成交幅度大于溢价成交，折价成交比例大于溢价成交。 折价个券方面，折价率前三的个券为25水能G3（-1.0138%）、25济水1B（-0.9280%）、25濮资G1（-0.8531%），其余折价率均在-0.80%以内。主体行业以金融、公用事业、电气设备为主，中债隐含评级以AA、AA+、AAA+评级为主，地域分布以广东省、广西壮族自治区、北京市居多。 溢价个券方面，溢价率前三的个券为25和赢蔚能ABN001BC优先A2(科创)(0.8230%)、25水发集团GN017(0.5288%)、20广东债70(0.3124%)，其余溢价率均在0.29%以内。主体行业以金融、建筑、钢铁为主，中债隐含评级以AA+、AA、AA(2)评级为主，地域分布以北京市、广东省、天津市居多。 风险提示：Choice信息更新延迟；数据披露不全。 2026年03月07日 证券分析师 李勇 执业证书：S0600519040001 010-66573671 liyong@dwzq.com.cn 证券分析师 徐津晶 执业证书：S0600523110001 xujj@dwzq.com.cn # 相关研究 《祥和转债：电子元器件配件领域先行者》 2026-03-02 《统联转债：高端精密制造引领者》 2026-03-02 表1：本周新发行绿色债券信息一览 <table><tr><td>债券简称</td><td>发行人名称</td><td>实际发 行规模 (亿元)</td><td>发行 期限 (年)</td><td>主体 评级</td><td>发行人性质</td><td>发行人 行业(一 级)</td><td>发行人 行业(二 级)</td><td>发行人 省份</td><td>债券类型</td></tr><tr><td>26 通威 GN002 (科创 债)</td><td>通威股份有限公司</td><td>5.00</td><td>2.00</td><td>AAA</td><td>民营企业-大 型民企</td><td>电力设备</td><td>光伏设备</td><td>四川省</td><td>中期票据</td></tr><tr><td>25 国开绿债 03 清发 (增发)</td><td>国家开发银行</td><td>120.00</td><td>3.00</td><td>AAA</td><td>国有企业-中 央金融企业</td><td>银行</td><td>政策性银 行 II</td><td>北京市</td><td>国家开发 银行债</td></tr><tr><td>26 国网新源 GN005 (乡村振兴)</td><td>国网新源控股有限 公司</td><td>2.00</td><td>3.00</td><td>AAA</td><td>国有企业-央 企子公司</td><td>电力设备</td><td>电网设备</td><td>北京市</td><td>中期票据</td></tr><tr><td>26 盈风 1 优先</td><td>东风汽车金融有限 公司</td><td>35.00</td><td>2.21</td><td>——</td><td>国有企业-央 企子公司</td><td>非银金融</td><td>多元金融</td><td>北京市</td><td>信贷 ABS</td></tr><tr><td>26 盈风 1C</td><td>东风汽车金融有限 公司</td><td>10.00</td><td>7.05</td><td>——</td><td>国有企业-央 企子公司</td><td>非银金融</td><td>多元金融</td><td>北京市</td><td>信贷 ABS</td></tr><tr><td>鲲鹏 33A1</td><td>广州越秀融资租赁 有限公司</td><td>4.60</td><td>0.97</td><td>AAA</td><td>国有企业-地 方国有企业</td><td>公用事业</td><td>电力</td><td>广东省</td><td>企业 ABS</td></tr><tr><td>鲲鹏 33A2</td><td>广州越秀融资租赁 有限公司</td><td>4.57</td><td>2.97</td><td>AAA</td><td>国有企业-地 方国有企业</td><td>公用事业</td><td>电力</td><td>广东省</td><td>企业 ABS</td></tr><tr><td>鲲鹏 33 次</td><td>广州越秀融资租赁 有限公司</td><td>0.50</td><td>5.72</td><td>AAA</td><td>国有企业-地 方国有企业</td><td>公用事业</td><td>电力</td><td>广东省</td><td>企业 ABS</td></tr><tr><td>G26 杭水 1</td><td>杭州市水务集团有 限公司</td><td>3.10</td><td>3.00</td><td>AAA</td><td>国有企业-地 方国有企业</td><td>环保</td><td>环境治理</td><td>浙江省</td><td>一般公司 债</td></tr><tr><td>G26 资控 1</td><td>中建资本控股有限 公司</td><td>20.00</td><td>3.00</td><td>AAA</td><td>国有企业-央 企子公司</td><td>非银金融</td><td>多元金融</td><td>北京市</td><td>一般公司 债</td></tr><tr><td>26 广州净水 GN001A</td><td>广州市净水有限公 司</td><td>1.00</td><td>5.00</td><td>AAA</td><td>国有企业-地 方国有企业</td><td>环保</td><td>环境治理</td><td>广东省</td><td>中期票据</td></tr><tr><td>26 广州净水 GN001B</td><td>广州市净水有限公 司</td><td>2.00</td><td>5.00</td><td>AAA</td><td>国有企业-地 方国有企业</td><td>环保</td><td>环境治理</td><td>广东省</td><td>中期票据</td></tr><tr><td>26 天成租赁 GN001 (碳中和债)</td><td>华能天成融资租赁 有限公司</td><td>5.00</td><td>3.00</td><td>AAA</td><td>国有企业-央 企子公司</td><td>非银金融</td><td>多元金融</td><td>天津市</td><td>中期票据</td></tr></table> 数据来源：Choice，东吴证券研究所 图1：绿色债券历史发行与偿还 数据来源：Choice，东吴证券研究所 表2：本周绿色债券分券种/期限成交情况(单位：亿元) <table><tr><td>债券种类/期限</td><td>0-3Y</td><td>3-7Y</td><td>7-15Y</td><td>15-30Y</td><td>合计</td></tr><tr><td>非金公司信用债</td><td>234</td><td>58</td><td>6</td><td>——</td><td>298</td></tr><tr><td>利率债</td><td>44</td><td>14</td><td>5</td><td>3</td><td>65</td></tr><tr><td>资产支持证券</td><td>9</td><td>4</td><td>2</td><td>4</td><td>19</td></tr><tr><td>金融机构债</td><td>267</td><td>9</td><td>——</td><td>——</td><td>277</td></tr><tr><td>熊猫债</td><td>——</td><td>——</td><td>——</td><td>——</td><td>——</td></tr><tr><td>合计</td><td>554</td><td>85</td><td>13</td><td>7</td><td>658</td></tr></table> 数据来源：Choice，东吴证券研究所 图2：本周绿色债券分行业成交概况（单位：亿元） 数据来源：Choice，东吴证券研究所 图3：本周绿色债券分地域成交概况（单位：亿元） 数据来源：Choice，东吴证券研究所 表 3：估值偏离度(折价)前三十个券信息一览 <table><tr><td>证券简称</td><td>周成交 均价 (元)</td><td>中债估 值净价 (元)</td><td>估值 偏离 (%)</td><td>发行总 额(亿 元)</td><td>剩余 期限 (年)</td><td>中债隐 含评级</td><td>主体行业</td><td>省份</td></tr><tr><td>25水能G3</td><td>100.00</td><td>101.03</td><td>-1.0138</td><td>6.0</td><td>4.38</td><td>AA-</td><td>--</td><td>山东省</td></tr><tr><td>25济水1B</td><td>100.00</td><td>100.94</td><td>-0.9280</td><td>1.6</td><td>8.62</td><td>AA-</td><td>公用事业</td><td>山东省</td></tr><tr><td>25濮资G1</td><td>100.99</td><td>101.86</td><td>-0.8531</td><td>6.0</td><td>4.62</td><td>AA(2)</td><td>--</td><td>河南省</td></tr><tr><td>24广能G1</td><td>100.71</td><td>101.49</td><td>-0.7671</td><td>3.0</td><td>1.15</td><td>AA</td><td>--</td><td>广西壮族自治区</td></tr><tr><td>25水能G1</td><td>99.89</td><td>100.62</td><td>-0.7281</td><td>4.0</td><td>2.12</td><td>AA-</td><td>--</td><td>山东省</td></tr><tr><td>GY运达01</td><td>100.04</td><td>100.56</td><td>-0.5153</td><td>15.0</td><td>2.80</td><td>AA</td><td>--</td><td>浙江省</td></tr><tr><td>25濮资G3</td><td>100.24</td><td>100.70</td><td>-0.4540</td><td>5.6</td><td>4.70</td><td>AA(2)</td><td>--</td><td>河南省</td></tr><tr><td>24绿舍建材GN001(可持续挂钩)</td><td>100.56</td><td>100.93</td><td>-0.3704</td><td>3.0</td><td>3.38</td><td>AA-</td><td>--</td><td>四川省</td></tr><tr><td>23知识城GN001</td><td>99.69</td><td>100.02</td><td>-0.3277</td><td>5.0</td><td>1.99</td><td>AA</td><td>--</td><td>广东省</td></tr><tr><td>24云能投GN001</td><td>101.20</td><td>101.47</td><td>-0.2665</td><td>12.0</td><td>5.29</td><td>AA</td><td>电气设备</td><td>云南省</td></tr><tr><td>25国宏G1</td><td>100.25</td><td>100.47</td><td>-0.2155</td><td>10.0</td><td>4.33</td><td>AA</td><td>--</td><td>河南省</td></tr><tr><td>25象屿GN010</td><td>100.37</td><td>100.55</td><td>-0.1800</td><td>3.0</td><td>4.56</td><td>AA</td><td>商贸零售</td><td>福建省</td></tr><tr><td>25国轩高科GN001(科创债)</td><td>98.91</td><td>99.07</td><td>-0.1658</td><td>6.0</td><td>2.69</td><td>AA</td><td>电气设备</td><td>安徽省</td></tr><tr><td>25蓉金G1</td><td>100.48</td><td>100.64</td><td>-0.1548</td><td>13.0</td><td>4.13</td><td>AA+</td><td>金融</td><td>四川省</td></tr><tr><td>25金开新能GN001(碳中和债)</td><td>99.63</td><td>99.77</td><td>-0.1419</td><td>5.0</td><td>3.88</td><td>AA</td><td>商贸零售</td><td>天津市</td></tr><tr><td>25北部湾银行绿债01</td><td>100.14</td><td>100.28</td><td>-0.1410</td><td>45.0</td><td>2.52</td><td>AA</td><td>金融</td><td>广西壮族自治区</td></tr><tr><td>25中创新航MTN003(科创债)</td><td>99.50</td><td>99.62</td><td>-0.1226</td><td>7.0</td><td>2.72</td><td>AA</td><td>--</td><td>江苏省</td></tr><tr><td>G26宁远R</td><td>99.72</td><td>99.83</td><td>-0.1131</td><td>5.0</td><td>2.88</td><td>AA+</td><td>--</td><td>浙江省</td></tr><tr><td>25中翠06</td><td>99.68</td><td>99.79</td><td>-0.1082</td><td>4.0</td><td>4.70</td><td>AA(2)</td><td>--</td><td>广东省</td></tr><tr><td>24国家管网GN001</td><td>101.08</td><td>101.19</td><td>-0.1075</td><td>30.0</td><td>3.31</td><td>AAA</td><td>--</td><td>北京市</td></tr><tr><td>21深圳债13</td><td>105.74</td><td>105.85</td><td>-0.1002</td><td>3.4</td><td>5.24</td><td>AAA</td><td>--</td><td>广东省</td></tr><tr><td>25广州净水GN001</td><td>100.49</td><td>100.59</td><td>-0.0997</td><td>3.0</td><td>4.76</td><td>AA+</td><td>--</td><td>广东省</td></tr><tr><td>26鄂能源MTN001(碳中和债)</td><td>99.74</td><td>99.84</td><td>-0.0976</td><td>2.0</td><td>2.93</td><td>AAA-</td><td>公用事业</td><td>湖北省</td></tr><tr><td>25云南发电MTN003(科创债)</td><td>100.24</td><td>100.34</td><td>-0.0973</td><td>5.0</td><td>2.53</td><td>AA</td><td>--</td><td>云南省</td></tr><tr><td>24中能建GN002(碳中和债)</td><td>101.36</td><td>101.45</td><td>-0.0929</td><td>15.0</td><td>3.67</td><td>AAA</td><td>--</td><td>北京市</td></tr><tr><td>26YHKG1</td><td>99.88</td><td>99.97</td><td>-0.0926</td><td>10.0</td><td>2.92</td><td>AA+</td><td>建筑</td><td>广东省</td></tr><tr><td>25三峡银行绿色债02</td><td>100.08</td><td>100.17</td><td>-0.0904</td><td>3.0</td><td>2.71</td><td>AA</td><td>金融</td><td>重庆市</td></tr><tr><td>25南电GN006</td><td>99.34</td><td>99.43</td><td>-0.0896</td><td>25.0</td><td>4.29</td><td>AAA+</td><td>公用事业</td><td>广东省</td></tr><tr><td>25四川港投MTN004(绿色)</td><td>100.22</td><td>100.30</td><td>-0.0891</td><td>5.0</td><td>2.67</td><td>AA+</td><td>--</td><td>四川省</td></tr><tr><td>25海螺环保GN001</td><td>99.60</td><td>99.69</td><td>-0.0887</td><td>10.0</td><td>2.14</td><td>AA</td><td>--</td><td>安徽省</td></tr></table> 数据来源：Choice，东吴证券研究所 表 4：估值偏离度(溢价)前三十个券信息一览 <table><tr><td>证券简称</td><td>周成交 均价 (元)</td><td>中债估 值净价 (元)</td><td>估值 偏离 (%)</td><td>发行总 额(亿 元)</td><td>剩余 期限 (年)</td><td>中债隐 含评级</td><td>主体行业</td><td>省份</td></tr><tr><td>25和赢蔚能ABN001BC优先A2(科创)</td><td>101.34</td><td>100.51</td><td>0.8230</td><td>2.6</td><td>3.87</td><td>A+</td><td>--</td><td>广东省</td></tr><tr><td>25水发集团GN017</td><td>100.95</td><td>100.41</td><td>0.5288</td><td>11.0</td><td>2.82</td><td>AA(2)</td><td>建筑</td><td>山东省</td></tr><tr><td>20广东债70</td><td>115.82</td><td>115.46</td><td>0.3124</td><td>81.3</td><td>9.44</td><td>AAA</td><td>--</td><td>广东省</td></tr><tr><td>25海螺创业GN001BC</td><td>100.02</td><td>99.73</td><td>0.2862</td><td>13.0</td><td>3.86</td><td>AA+</td><td>--</td><td>境外</td></tr><tr><td>26焦资G1</td><td>100.75</td><td>100.52</td><td>0.2289</td><td>5.0</td><td>4.85</td><td>AA</td><td>--</td><td>河南省</td></tr><tr><td>25和赢蔚能ABN001BC优先A1(科创)</td><td>71.82</td><td>71.67</td><td>0.2114</td><td>4.5</td><td>2.29</td><td>A+</td><td>--</td><td>广东省</td></tr><tr><td>20天津36</td><td>113.04</td><td>112.82</td><td>0.1942</td><td>59.4</td><td>9.21</td><td>AAA</td><td>--</td><td>天津市</td></tr><tr><td>20天津71</td><td>106.76</td><td>106.66</td><td>0.0888</td><td>31.8</td><td>4.45</td><td>AAA</td><td>--</td><td>天津市</td></tr><tr><td>25国开绿债02清发</td><td>100.28</td><td>100.20</td><td>0.0765</td><td>135.0</td><td>2.60</td><td>--</td><td>金融</td><td>北京市</td></tr><tr><td>鲲鹏28A1</td><td>67.76</td><td>67.71</td><td>0.0759</td><td>5.4</td><td>0.56</td><td>AA+</td><td>金融</td><td>广东省</td></tr><tr><td>21深圳债15</td><td>116.49</td><td>116.41</td><td>0.0705</td><td>19.6</td><td>10.24</td><td>AAA</td><td>--</td><td>广东省</td></tr><tr><td>25弗迪租赁ABN003优先(绿色)</td><td>99.71</td><td>99.66</td><td>0.0492</td><td>67.2</td><td>1.64</td><td>AAA</td><td>--</td><td>广东省</td></tr><tr><td>18宜昌绿色债NPB</td><td>110.13</td><td>110.08</td><td>0.0427</td><td>30.0</td><td>7.78</td><td>AA</td><td>建筑</td><td>湖北省</td></tr><tr><td>鲲鹏29A1</td><td>69.28</td><td>69.26</td><td>0.0349</td><td>5.4</td><td>0.31</td><td>AA+</td><td>金融</td><td>广东省</td></tr><tr><td>19长交绿色债01</td><td>20.41</td><td>20.40</td><td>0.0289</td><td>13.0</td><td>0.48</td><td>AA(2)</td><td>交通运输</td><td>浙江省</td></tr><tr><td>26广州净水GN001A</td><td>99.86</td><td>99.83</td><td>0.0286</td><td>1.0</td><td>4.99</td><td>AA+</td><td>--</td><td>广东省</td></tr><tr><td>24国开绿债03清发</td><td>99.70</td><td>99.67</td><td>0.0254</td><td>50.0</td><td>1.70</td><td>--</td><td>金融</td><td>北京市</td></tr><tr><td>25越新A</td><td>100.55</td><td>100.53</td><td>0.0241</td><td>5.6</td><td>22.11</td><td>AA+</td><td>--</td><td>广东省</td></tr><tr><td>22阿克苏债01</td><td>102.36</td><td>102.34</td><td>0.0235</td><td>8.0</td><td>5.87</td><td>AA(2)</td><td>房地产</td><td>新疆维吾尔自治区</td></tr><tr><td>26DDGT01</td><td>100.44</td><td>100.42</td><td>0.0224</td><td>8.0</td><td>4.89</td><td>AA(2)</td><td>建筑</td><td>山东省</td></tr><tr><td>25鲁宏桥GN004(科创债)</td><td>100.24</td><td>100.22</td><td>0.0224</td><td>5.0</td><td>2.35</td><td>AA</td><td>有色金属</td><td>山东省</td></tr><tr><td>24河钢集GN002</td><td>101.14</td><td>101.11</td><td>0.0216</td><td>15.0</td><td>0.92</td><td>AA+</td><td>钢铁</td><td>河北省</td></tr><tr><td>23江苏租赁绿债01</td><td>100.83</td><td>100.81</td><td>0.0199</td><td>15.0</td><td>0.68</td><td>AAA-</td><td>金融</td><td>江苏省</td></tr><tr><td>25国开绿债01清发</td><td>99.46</td><td>99.44</td><td>0.0194</td><td>80.0</td><td>2.28</td><td>--</td><td>金融</td><td>北京市</td></tr><tr><td>23广州银行绿色债01</td><td>100.01</td><td>100.00</td><td>0.0179</td><td>30.0</td><td>0.00</td><td>AA+</td><td>金融</td><td>广东省</td></tr><tr><td>21武汉碧水GN001</td><td>100.08</td><td>100.07</td><td>0.0161</td><td>5.0</td><td>0.04</td><td>AA</td><td>--</td><td>湖北省</td></tr><tr><td>24农发清发绿债01</td><td>100.10</td><td>100.08</td><td>0.0161</td><td>100.0</td><td>0.23</td><td>--</td><td>金融</td><td>北京市</td></tr><tr><td>21中浦石化GN001</td><td>100.60</td><td>100.59</td><td>0.0135</td><td>3.0</td><td>0.73</td><td>AA</td><td>--</td><td>浙江省</td></tr><tr><td>25安阳钢铁CP005(科创债)</td><td>100.02</td><td>100.01</td><td>0.0134</td><td>1.2</td><td>0.06</td><td>AA-</td><td>钢铁</td><td>河南省</td></tr><tr><td>粤环GK01</td><td>99.84</td><td>99.82</td><td>0.0132</td><td>7.0</td><td>6.42</td><td>AA+</td><td>建筑</td><td>广东省</td></tr></table> 数据来源：Choice，东吴证券研究所 # 免责声明 东吴证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准，已具备证券投资咨询业务资格。 本研究报告仅供东吴证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，本公司及作者不对任何人因使用本报告中的内容所导致的任何后果负任何责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 在法律许可的情况下，东吴证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 市场有风险，投资需谨慎。本报告是基于本公司分析师认为可靠且已公开的信息，本公司力求但不保证这些信息的准确性和完整性，也不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明出处为东吴证券研究所，并注明本报告发布人和发布日期，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 # 东吴证券投资评级标准 投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力相对基准表现的预期（A股市场基准为沪深300指数，香港市场基准为恒生指数，美国市场基准为标普500指数，新三板基准指数为三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的），北交所基准指数为北证50指数），具体如下： 公司投资评级： 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在 $15\%$ 以上； 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于 $5\%$ 与 $15\%$ 之间； 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于 $-5\%$ 与 $5\%$ 之间； 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间； 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在 $-15\%$ 以下。 行业投资评级： 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准 $5\%$ 以上； 中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准 $-5\%$ 与 $5\%$ 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准 $5\%$ 以上。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重建议。投资者买入或者卖出证券的决定应当充分考虑自身特定状况，如具体投资目的、财务状况以及特定需求等，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 东吴证券研究所 苏州工业园区星阳街5号 邮政编码：215021 传真：（0512）62938527 公司网址： http://www.dwzq.com.cn