> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** <table><tr><td>项目类别</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td><td>数据指标</td><td>最新</td><td>环比</td></tr><tr><td rowspan="5">期货市场</td><td>SM主力合约收盘价(日,元/吨)</td><td>5,918.00</td><td>+166.00</td><td>SF主力合约收盘价(日,元/吨)</td><td>5,538.00</td><td>+52.00</td></tr><tr><td>SM期货合约持仓量(日,手)</td><td>620,336.00</td><td>-13009.00</td><td>SF期货合约持仓量(日,手)</td><td>395,029.00</td><td>-6813.00</td></tr><tr><td>锰硅前20名净持仓(日,手)</td><td>-43,071.00</td><td>-15643.00</td><td>硅铁前20名净持仓(日,手)</td><td>-31,156.00</td><td>-10567.00</td></tr><tr><td>SM5-3月合约价差(日,元/吨)</td><td>36.00</td><td>-6.00</td><td>SF4-3月合约价差(日,元/吨)</td><td>6.00</td><td>+8.00</td></tr><tr><td>SM仓单(日,张)</td><td>45,891.00</td><td>-153.00</td><td>SF仓单(日,张)</td><td>3,425.00</td><td>-4631.00</td></tr><tr><td rowspan="5">现货市场</td><td>内蒙古锰硅FeMn68Si18(日,元/吨)</td><td>5,600.00</td><td>0.00</td><td>内蒙古硅铁FeSi75-B(日,元/吨)</td><td>5,380.00</td><td>0.00</td></tr><tr><td>贵州锰硅FeMn68Si18(日,元/吨)</td><td>5650.00</td><td>0.00</td><td>青海硅铁 FeSi75-B(日,元/吨)</td><td>5,140.00</td><td>0.00</td></tr><tr><td>云南锰硅FeMn68Si18(日,元/吨)</td><td>5,730.00</td><td>0.00</td><td>宁夏硅铁 FeSi75-B(日,元/吨)</td><td>5,300.00</td><td>+70.00</td></tr><tr><td>锰硅指数均值(周,元/吨)</td><td>5638.75</td><td>-0.25</td><td>SF主力合约基差(日,元/吨)</td><td>-238.00</td><td>+18.00</td></tr><tr><td>SM主力合约基差(日,元/吨)</td><td>-318.00</td><td>-166.00</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">上游情况</td><td>南非高铁锰矿均价:天津港(日,元/吨度)</td><td>31.55</td><td>0.00</td><td>硅石(98%西北,日,元/吨)</td><td>210.00</td><td>0.00</td></tr><tr><td>南非半碳酸锰矿均价:天津港(日,元/吨)</td><td>36.65</td><td>0.00</td><td>兰炭(中料神木,日,元/吨)</td><td>730.00</td><td>0.00</td></tr><tr><td>内蒙古乌海二级冶金焦(日,元/吨)</td><td>1160.00</td><td>0.00</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td>锰矿港口库存(周,万吨)</td><td>420.30</td><td>-15.40</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="4">产业情况</td><td>锰硅企业开工率(周,% )</td><td>35.84</td><td>+0.27</td><td>硅铁企业开工率(周,% )</td><td>28.35</td><td>0.00</td></tr><tr><td>锰硅供应(周,吨)</td><td>193,865.00</td><td>+2520.00</td><td>硅铁供应(周,吨)</td><td>98,000.00</td><td>0.00</td></tr><tr><td>锰硅厂家库存(半月,吨)</td><td>394,800.00</td><td>+13000.00</td><td>硅铁厂家库存(半月,吨)</td><td>71,510.00</td><td>+11560.00</td></tr><tr><td>锰硅全国钢厂库存(月,天数)</td><td>17.48</td><td>+1.96</td><td>硅铁全国钢厂库存(月,天数)</td><td>17.52</td><td>+2.11</td></tr><tr><td rowspan="3">下游情况</td><td>五大钢种锰硅需求(周,吨)</td><td>111680.00</td><td>+1267.00</td><td>五大钢种硅铁需求(周,吨)</td><td>17833.40</td><td>+343.00</td></tr><tr><td>247家钢厂高炉开工率(周,% )</td><td>80.13</td><td>+0.60</td><td>247家钢厂高炉产能利用率(周,% )</td><td>86.41</td><td>+0.72</td></tr><tr><td>粗钢产量(月,万吨)</td><td>6817.74</td><td>-169.36</td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td rowspan="2">行业消息</td><td colspan="6">1.宏观:上海发布楼市“沪七条”,新政重点调减限购政策:非沪籍居民购买外环内住房社保年限从3年降至1年,缴纳社保满3年可增购1套;持居住证满5年可购1套,无需社保。公积金家庭贷款最高额度可达到324万元。只要沪籍家庭新购住房是其名下唯一住房,即可暂免征收房产税。2.美国贸易代表格里尔2月25日表示,美国对部分国家加征的“全球进口关税”税率将从新近实施的10%升至15%或更高,但他未透露任何具体的贸易伙伴或其他细节。3.据Mysteel报道,华北部分钢企已接到2026年全国重要会议期间临时自主减排通知,要求企业在3月4日—3月11日执行阶段性减排管控,高炉负荷按不低于30%比例自主减排</td></tr><tr><td colspan="6">更多资讯请关注!</td></tr><tr><td rowspan="2">观点总结</td><td colspan="6">硅锰开工小幅上调,供应增幅较快,供需缺口扩大,库存持续累库;内蒙现货报5600,环比持平,锰矿上行,现货生产利润维持亏损。技术上,日内硅锰主力合约收涨2.85%至5918,处20与60日均线上方。整体分析,受南非锰矿关税及上调电价影响,期价强势反弹。锰矿挺价意愿较浓,叠加两会短期有所支撑,但锰硅库存高位,钢厂需求复苏偏慢,或限制上涨空间,预计期价震荡偏多运行。</td></tr><tr><td colspan="6">硅铁开工及产量较春节前基本持平,下游需求略有回暖,但受假期发运放缓影响,厂库累库较为明显。现货方面,宁夏硅铁现货报5230,环比增加70元/吨,兰炭价格持平,主产区企业现货维持亏损。技术上,日内硅铁主力合约收涨0.98%至5538,处20日与60日均线下方。整体分析,硅铁基本面变化有限,随黑色板块波动,预计期价震荡运行为主。</td></tr><tr><td>重点关注</td><td colspan="6"></td></tr></table> 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员：蔡跃辉 期货从业资格号:F0251444 期货投资咨询从业证书号:Z0013101 助理研究员：陈星宇 期货从业资格号：F03146061 # 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达研究瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。