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大越期货甲醇早报总结（2020-10-20）

核心内容概览

本报告为大越期货发布的甲醇市场早报，分析了甲醇市场基本面、价格走势、基差、库存、主力持仓、进口供应及下游产品价格和利润等关键信息，为投资者提供短期操作建议。

市场基本面分析

1. 国内甲醇市场表现：

   • 整体市场表现相对一般，局部地区根据供需情况小幅调整。
   • 港口市场：期货价格先扬后抑，现货价格随之波动，预计后续进口船货到港集中，港口库存可能累积，短期需关注进口到港情况。
   • 内地市场：多数企业观望整理，部分企业仍有推涨意愿，但整体需求偏淡，高价难有成交，推涨动力不足，预计短期市场以窄幅调整为主，局部或有回落可能。

2. 供应面：

   • 国际供应端，伊朗Busher装置重启，Kaveh及马来西亚装置计划近期重启，进口船货预报量集中，预计供应面将有较大增量。
   • 国内供应端：需关注山东MTP装置重启及陕西新建烯烃原料外采情况。

3. 需求面：

   • 需求端整体偏弱，短期难以支撑价格上涨。

价格与基差情况

1. 现货市场价格：

   • 江苏甲醇现货价格为1920元/吨，较前值下跌20元/吨。
   • 鲁南、河北、内蒙古、福建等地现货价格相对稳定或小幅波动。

2. 期货市场收盘价：

   • 甲醇2101主力合约收盘价为2042元/吨，较前值下跌27元/吨。

3. 基差情况：

   • 10月19日，江苏甲醇现货价与期货价的基差为-122元/吨，现货贴水期货。
   • 基差整体呈小幅上升趋势，但未改变偏空格局。

库存与仓单情况

1. 港口库存：

   • 截至10月15日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为79.7万吨，较上周下降2.55万吨。
   • 华东港口库存为66.8万吨，较上周下降4.15万吨；华南港口库存为12.9万吨，较上周上升1.6万吨。

2. 可流通货源：

   • 沿海地区整体可流通货源在21万吨附近，较上周减少近8万吨。

3. 仓单与有效预报：

   • 甲醇注册仓单为7605张，较上周减少92张。
   • 有效预报为960张，保持不变。

生产利润与负荷情况

1. 甲醇生产利润：

   • 煤制甲醇利润为-342元/吨，天然气制甲醇利润为65元/吨，焦炉气制甲醇利润为200元/吨。
   • 煤制甲醇利润持续亏损，天然气和焦炉气制甲醇利润相对稳定。

2. 生产负荷：

   • 全国甲醇生产负荷为77.26%，较上周上升1.51%。
   • 西北地区甲醇生产负荷为85.75%，较上周上升0.21%。

下游产品分析

1. 甲醛：

   • 现货价格稳定在900元/吨，生产成本为1083元/吨，利润为-183元/吨。
   • 生产负荷为20.90%，保持稳定。

2. 二甲醚：

   • 现货价格为2700元/吨，生产成本为2927元/吨，利润为-227元/吨。
   • 生产负荷为23.79%，较上周上升0.99%。

3. 醋酸：

   • 现货价格为2650元/吨，生产成本为2256元/吨，利润为394元/吨。
   • 生产负荷为94.26%，较上周下降0.91%。

4. MTO装置：

   • 现货价格为8600元/吨，生产成本为7644元/吨，利润为956元/吨。
   • 生产负荷为86.00%，较上周下降1.00%。

进口与价差分析

1. 进口成本：

   • 10月19日进口成本为1748元/吨，较上周下降8元/吨。

2. 进口价差：

   • 进口价差为172元/吨，较上周上升12元/吨，进口成本仍高于国内期货价格。

3. CFR价差：

   • CFR中国与CFR东南亚价差为-60美元/吨，保持稳定。

操作建议

• 短期操作：预计甲醇价格将在2010-2050元/吨区间波动，建议短线操作。
• 长线策略：多单持有，关注供应端增量及需求端复苏情况。

风险提示

• 本报告基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。
• 投资者需自行判断市场风险，大越期货不对其操作后果负责。