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格林大华期货白糖早报总结（2021年11月15日）

核心内容

格林大华期货在2021年11月15日发布的白糖早报中，对当前白糖市场走势进行了分析，主要围绕国际原糖价格、国内郑糖走势、影响白糖市场的利多与利空因素，以及相关风险进行了综合判断。

主要观点

• 国际原糖市场：ICE原糖价格小幅回落，主要受国际原油价格下跌影响，但甘蔗转产乙醇的支撑作用仍在持续。
• 国内郑糖走势：郑糖夜盘小幅上涨，整体维持振荡上行趋势。
• 市场操作建议：建议投资者继续采取多单滚动交易策略，以应对市场波动。
• 供需预期：荷兰合作银行预测2022/23年度全球甘蔗产量将有所恢复，但增幅有限，预计在5.3-5.5亿吨之间，而当年年度产量预计为5.25亿吨。
• 巴西糖厂套保情况：巴西糖厂对2022/23年度原糖的套保量已达到1100万吨，占出口量的43.2%，为历史第二高水平，显示市场对新榨季供应的担忧。

关键信息

利多因素

• 甘蔗产量恢复：预计2022/23年度全球甘蔗产量将有所恢复，虽增幅不大，但有助于缓解供应紧张。
• 乙醇需求支撑：甘蔗转产乙醇对原糖供应的支撑作用仍在持续，可能对价格形成一定支撑。

利空因素

• ICE原糖下跌：上周五ICE原糖3月合约收报20.01美分/磅，下跌0.11美分，显示国际市场对原糖需求的担忧。
• 国际原油下跌：国际原油价格周线三连跌，市场对美联储加快升息的担忧加剧，间接影响原糖价格。
• 巴西套保高位：巴西糖厂套保量达到历史第二高水平，反映市场对新榨季供应增加的预期，可能对原糖价格形成压力。

风险因素

• 原油价格波动：原油价格作为重要大宗商品，其走势直接影响甘蔗转产乙醇的成本和经济效益，进而影响原糖价格。
• 新榨季产量及生产情况：巴西等主要产糖国的新榨季产量及生产进度是影响全球糖价的关键变量，需密切关注。

免责声明

本报告内容基于公开资料整理，格林大华期货不对信息的准确性、完整性或及时性作出任何保证。报告中的观点和建议仅为分析师个人意见，不代表公司立场。投资者应自行判断并承担相应投资风险，不应将本报告作为投资决策的唯一依据。

操作建议

• 多单滚动交易：在当前市场环境下，建议投资者继续持有或建立多单，采用滚动交易策略以应对价格波动。
• 关注供需变化：密切跟踪新榨季产量、巴西套保情况及国际原油价格走势，以便及时调整仓位。

总结

总体来看，白糖市场在短期内仍以振荡上行为主，但需警惕国际原油价格下跌及巴西新榨季产量增加带来的利空压力。操作上建议采取稳健的多单策略，并密切关注市场动态及风险因素变化。