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生猪期货日报总结

1. 核心内容概述

本报告为2026年2月4日的生猪期货日报，由研究员游镇齐撰写，旨在分析当日生猪期货市场走势及影响因素，为交易者提供市场动态和未来行情展望。

2. 期货市场表现

• 主力合约收盘价：生猪期货主力合约LH2605收盘价为1.1735万元/吨，较前一交易日上涨0.95%。
• 价格波动：当日最高价1.18万元/吨，最低价1.158万元/吨，开盘价1.161万元/吨。
• 交易量与成交额：成交量70,275手，成交额131.54亿元，显示市场交投活跃。
• 价格趋势：价格企稳回升，市场情绪有所改善。

3. 现货市场情况

• 北方地区：出栏量增加，但下游接货意愿有限，导致价格承压。
• 南方地区：由于调运减少，部分区域价格相对坚挺，市场表现分化。

4. 影响因素分析

4.1 供应端

• 生猪出栏量：2025年全年累计出栏71,973万头，同比增长2.4%，供应端惯性增长压制了价格反弹空间。
• 能繁母猪存栏：截至2025年12月31日，全国能繁母猪存栏量为3,961万头，同比减少2.90%。产能调整进入关键阶段，但存栏量仍高于调控红线（3,900万头），供应压力尚未根本缓解。

4.2 需求端

• 消费端：目前尚未出现明显消费回暖迹象，对价格形成支撑不足。
• 屠宰企业开工率：若屠宰企业开工率稳定在45%以上，可能对价格形成一定支撑。

5. 行情展望

• 短期走势：LH2605合约预计维持区间震荡，基差维持升水。
• 关键变量：
  • 若2月上旬能繁母猪存栏数据确认持续回落，或推动基差收敛与价格修复。
  • 若出栏量持续高位、消费无明显回暖，则价格或下探支撑位。
• 市场格局：当前市场处于“高存栏、弱利润、政策引导”的格局，短期缺乏趋势性驱动。

6. 风险揭示与免责声明

• 资质声明：国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
• 信息来源：报告中的基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。
• 免责声明：
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  • 交易者应根据自身情况判断报告内容是否适用，使用报告内容所导致的损失，本公司不承担责任。
  • 提醒交易者注意期市风险，入市需谨慎。

7. 总结

本日报主要关注生猪期货市场走势及影响因素，指出当前市场在供应端持续高位、需求端疲软以及政策引导下的震荡格局。北方地区出栏量增加压制价格，而南方部分区域因调运减少保持价格坚挺。能繁母猪存栏持续去化，但仍未突破调控红线，供应压力依然存在。未来价格走势将取决于能繁母猪存栏变化及屠宰企业开工率是否稳定。建议交易者密切关注相关数据变化，谨慎操作。