20260120-申港证券-电力设备行业研究周报_国家电网投资加码40_锚定新型电力系统建设_8页_813kb

国家电网投资加码 40% 锚定新型电力系统建设总结

核心内容

国家电网有限公司在“十五五”期间计划固定资产投资达4万亿元，较“十四五”时期增长40%。投资重点包括能源绿色低碳转型、新型电力系统构建和科技创新。该投资旨在推动非化石能源消费占比达25%，电能占终端能源消费比重达35%，助力实现碳达峰目标。同时，将提升系统调节能力，优化抽水蓄能和新型储能布局，支持零碳工厂和园区建设，满足3500万台充电设施接入需求。

主要观点

• 绿色转型：国家电网将服务风光新能源年均新增装机容量2亿千瓦，提升非化石能源消费比例和电能终端占比，推动新型能源体系建设。
• 电网平台建设：将初步建成主配微协同的新型电网平台，强化“西电东送、北电南供”网络，提升跨区跨省输电能力30%以上。
• 特高压与配网发展：特高压直流外送通道建设持续，主网/特高压设备需求旺盛；配网改造和智能化升级将推动变压器、环网柜等产品需求增长。
• 储能与数字化：新型储能将实现规模化配置，虚拟电厂、功率预测与智能调度等软件/IT需求上升；数智基础设施将得到加强，推动电网数字赋能。
• 保障能源安全：国家电网将继续发挥“稳定器”和“压舱石”作用，确保国家能源安全，为能源强国建设贡献力量。

关键信息

投资策略

• 建议关注受益于新型电力系统建设的龙头企业，如：平高电气、许继电气、国电南瑞、阳光电源等。
• 重点关注主网/特高压设备、配网设备、储能系统及相关软件/IT企业。

行情回顾

• 电力设备行业本周涨跌幅为0.79%，在申万31个一级行业中排名第九。
• 电力设备行业跑赢沪深300，周涨幅前五为帝科股份、亿能电力、新风光、三变科技、钧达股份；周跌幅前五为亿晶光电、金风科技、宝胜股份、华菱线缆、航天机电。

产业链影响

• 主网/特高压设备：直流与交流特高压建设高位运行，换流阀、换流变压器等核心设备需求旺盛，龙头厂商受益显著。
• 配网设备：配网改造与智能化升级将扩大变压器、环网柜、保护与控制终端、通信网关等产品需求。
• 储能系统：新型储能“削峰填谷”和多元收益机制推动规模化配置，虚拟电厂、功率预测与智能调度等软件/IT需求上升。

风险提示

• 电网投资力度或进度不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 原材料价格波动。

行业评级

• 行业评级体系：增持、中性、减持。

  • 增持：6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：6个月内相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 减持：6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 公司评级体系：买入、增持、中性、减持。

  • 买入：6个月内相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 增持：6个月内相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
  • 中性：6个月内相对市场基准指数收益率介于-5%~+5%之间。
  • 减持：6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

图表说明

• 图1：各行业周涨跌幅。
• 图2：重点指数周涨跌幅。
• 图3：电力设备子板块周涨跌幅。
• 图4：电力设备板块周涨幅前五个股。
• 图5：电力设备板块周跌幅前五个股。
• 图6-10：锂离子电池及关键材料价格变化图。

总结

国家电网“十五五”投资计划明确，将推动能源绿色转型和新型电力系统建设，重点投资主网/特高压、配网、储能及数字化相关领域。该计划对电力设备行业形成利好，尤其对龙头企业及产业链核心环节带来显著机会。同时，需关注投资进度、市场竞争及原材料价格波动等潜在风险。