20251216-国投期货-有色金属周度观点_1页_2mb

报告摘要

国投期货研究院有色金属团队于2025年12月16日发布了对有色金属市场的周度观点分析。报告主要聚焦于铝及氧化铝品种，涉及价格走势、供需变化、资金情绪及国际货币环境等多方面因素。

价格走势：
- 伦铜价格在上周冲高后出现调峰，价格冲击至1.19万元/吨。
- 国内铝价受到高油价影响，消费低迷，需关注年底波动性。
- 黄金价格在深度调整后，预计可望继续上调至2023年上旬的水平。
供需分析：
- 供应端：国内氧化铝运行产能维持在历史高位（9600万吨），装置过剩未出现。海外方面，电解铝电镀行业产能压缩缓慢，部分项目延迟开工，但整体发电能力有所提升。
- 需求端：SMM数据显示，全国电解铝加工及下游企业周度开工率环比下降1.8%。部分金属如锰、镍、锂等价格均上涨0.15%左右，显示市场需求有所回暖。
市场情绪与资金面：
- 市场关注美联储的宽松政策预期，尤其是加息与降息的时间节点。
- 资金情绪影响较大，需谨慎把握高位或年底的波动性。
- 建议关注MLD装置淘汰及40天线砍金策略，以应对市场不确定性。
库存与持仓：
- 国内氧化铝周库存增加至598.5万吨，阳极下限库存为10.7万吨。
- 铝锭持仓量及成交价波动较大，部分数据存在重复或不一致，需进一步核实。
- 银粉、银胶、铝粉等品种的持仓量及持仓比例波动，部分数据如“40%”和“4.5吨”重复出现，可能为数据输入错误，建议以最新数据为准。