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2013年下半年IT行业投资策略总结

核心内容概览

2013年下半年，IT行业正处于经济转型和结构优化的关键阶段。宏观经济形势对电子信息行业形成利好，行业政策为细分领域带来投资机遇，同时，前4月的数据显示电子信息制造业保持高增长，软件产业总体平稳。分析师陈启书对IT行业维持“增持”评级，并建议加大配置比例。

主要观点

• 宏观经济利好：GDP增速和工业增速的适度下调反映了国家推动经济结构转型的决心，有助于资源向高技术产业倾斜，促进产业升级。
• 政策推动创新：国家多项政策支持信息化发展，包括智慧城市、物联网、移动通信转售等，为行业带来新的增长点。
• 消费拉动效应：信息消费对GDP增长的拉动作用显著，成为拉动内需的重要力量。
• 行业投资机遇：随着4G网络投资加速和移动通信转售试点启动，相关产业链公司有望迎来业绩增长。

关键数据

行业发展趋势

1. 宏观经济形势利好电子信息行业中长期发展

• 经济转型稳步推进：服务业占比提升，消费贡献率提高，经济结构优化。
• 高技术产业增长明显：一季度高技术产业增加值增长11.9%，远超传统工业。
• 产业结构升级：信息化作为更高级的生产要素形态，与工业化、城镇化、农业现代化融合，推动产业升级。

2. 四化同步推动电子信息行业深入创新

• 政策支持：中央政府在多个层面推动信息化发展，包括战略、区域、实施和标准层面。
• 智慧城市：已有近220个城市启动建设，预计带动近万亿元投资。
• 信息化与城镇化结合：信息基建成为新型城镇化的重要组成部分，推动智能交通、智能电网等行业发展。

3. 新型城镇化方案为信息行业提供广阔市场空间

• 投资规模：城镇化将带动40万亿投资，新一代信息技术将在其中扮演重要角色。
• 信息消费带动：宽带中国工程、三网融合等政策推动信息消费增长，刺激下游市场。

4. 移动通信转售业务试点启动，带来投资机会

• 政策支持：工信部正式开展移动通信转售试点，延长预付费年限至2年。
• 企业参与：多家上市公司有意申请转售牌照，如用友软件、北纬通信、朗玛信息等。
• 合作模式：转售企业与运营商合作，未来市场空间广阔。

5. 4G网络投资加速，带动行业业绩预期提升

• 投资力度：4G牌照发放预期，中移动、联通、电信加大投资，无线网络投资增速提升。
• 行业增长：4G投资将成为通信行业增长的“排头兵”，带动信息消费和相关产业链发展。
• 用户增长：预计2014年底4G用户数达到3000万。

行业表现与估值

• IT行业指数表现：自2013年4月26日至5月31日，IT指数上涨21.50%，强于沪深300指数。
• 市盈率：2013年5月31日IT行业市盈率为42.50倍，处于历史均值以下，但相对A股整体市盈率溢价较高（232.81%）。
• 投资评级：维持IT行业“增持”评级，建议加大配置比例。

投资建议

细分行业建议

• 智慧城市：关注数字城管、智慧医疗、智慧交通等细分领域。
• 新一代信息技术：如云计算、物联网、移动互联网等。
• 政策导向领域：北斗卫星系统、社保医疗、网络化平台服务等。

个股建议

• 新北洋：增持，预计未来业绩增长显著。
• 中航光电：增持，具备技术壁垒，市场空间大。
• 易联众：谨慎增持，未来盈利能力符合预期。
• 川大智胜：增持，技术领先，受益于政策推动。
• 启明星辰：谨慎增持，信息安全领域前景广阔。

风险提示

• 行业调整风险：需注意整体行业波动可能带来的影响。
• 政策不确定性：政策支持力度可能随经济形势变化。

投资评级体系说明

免责条款

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