电子元器件行业苹果秋季新品发布会点评：新款iWatch开启健康IoT新纪元-20200917-华泰证券-11页_722kb

行业研究/动态点评总结

核心内容

2020年9月17日发布的电子元器件行业点评指出，苹果秋季新品发布会推出Apple Watch Series 6及iPad Air 4和iPad 8，标志着健康IoT和智能平板市场进入新阶段。该报告对行业趋势、产品升级及产业链公司进行分析，并给出重点推荐。

主要观点

• Apple Watch Series 6 引入血氧测量、睡眠监测等新功能，强化健康监测能力，开启健康IoT新纪元。
• Apple Watch SE 以高性价比定位，满足不同消费层级需求。
• iPad Air 4 搭载5nm工艺A14处理器，性能提升显著，新增USB-C接口及多种配色，支持智慧书写识别及4K视频剪辑，拓展教育、设计等应用场景。
• Watch OS 7 新增家人共享设置、睡眠监测功能及Fitness+服务，提升用户体验。
• 行业趋势：随着5G创新周期启动、健康IoT发展及居家办公、线上教育需求增长，电子元器件行业具备增长潜力。

关键信息

产品亮点

• Apple Watch Series 6：

  • 搭载S6 SiP处理器，性能提升20%。
  • 新增血氧测量、睡眠监测、家人共享设置。
  • 配备W3无线芯片与U1超宽频芯片。
  • 表壳材质多样，包括钛金属、不锈钢、铝金属等。
  • 新增单圈表带及编织单圈表带。

• iPad Air 4 & iPad 8：

  • iPad Air 4搭载A14处理器，性能提升显著。
  • 支持Apple Pencil及智能键盘，全面屏设计，新增玫瑰金、绿色、天蓝色三种配色。
  • iPad 8搭载A12仿生处理器，性能提升40%，支持Apple Pencil及智能键盘。

产业链推荐

• 立讯精密：iWatch组装及SiP封装，2020年H1营收增长70.01%，预计20-22年EPS为1.04/1.45/1.73元，目标价65.10元。
• 环旭电子：iWatch SiP及UWB模组，2020年H1营收增长16.5%，预计20-22年EPS为0.72/0.90/1.12元，目标价31.68~33.12元。
• 长信科技：iWatch触控模组，2020年H1营收同比下降3.7%，但归母净利润增长11.4%，预计20-22年EPS为0.47/0.57/0.65元，目标价16.39~17.33元。
• 鹏鼎控股：iWatch主板，2020年H1营收增长8.3%，预计20-22年EPS为1.44/1.87/2.08元，目标价57.60元。
• 歌尔股份：安卓手表组装及声学元件，2020年H1营收增长14.7%，预计20-22年EPS为0.77/1.19/1.27元，目标价47.60元。
• 乐心医疗：安卓阵营健康IoT ODM，2020年H1营收增长26.75%，预计20-22年EPS为0.58/0.83/1.11元，目标价28.97元。

市场表现

• 1H20全球智能手表出货量约4200万部，同比增长持平。
• 苹果市占率高达51.4%，仍为全球智能手表市场领导者。
• 2Q20全球平板出货量同比增长18.6%，苹果市占率32.1%，稳居第一。

风险提示

• 海外疫情升级风险，可能影响供应链及终端需求。
• 宏观经济下行风险，影响消费者对3C产品的消费意愿。
• 创新产品渗透不及预期，可能影响产业链厂商业绩增长。

重点推荐公司概览

评级说明

• 行业评级：增持，预计行业股票指数超越基准。
• 公司评级：买入，预计股价超越基准15%以上。
• 中性：预计股价与基准持平。
• 持有：预计股价波动在-15%~5%之间。
• 卖出：预计股价明显弱于基准。

附注

• 本报告由华泰证券研究所发布，包含行业点评及重点公司分析。
• 报告内容基于公开信息及分析师研究，不构成投资建议。
• 投资者应自行评估风险，注意潜在利益冲突及市场波动。