> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 【赢家日报】风格极致切换 影视院线上涨总结 ## 核心内容 本报告主要分析了上一交易日A股市场的整体表现及资金流向，同时结合财经资讯与东方证券的研究观点，探讨了当前市场风格切换的背景与未来趋势。整体来看，A股市场出现明显风格反转，科技板块持续下挫，而此前被冷落的“老登”板块（如医药生物）则表现强势，反映出市场资金正在向业绩验证和防御性板块转移。 ## 主要观点 1. **市场表现** - 上一交易日三大指数（上证指数、深证成指、创业板指）集体下跌，跌幅分别为1.85%、1.97%、2.95%。 - 北证50指数同样下跌2.65%。 - 沪深京三市成交额超过2.4万亿元，市场活跃度较高。 2. **行业涨跌** - 涨幅前三行业：影视院线、医疗美容、广告营销、医疗服务、传媒板块。 - 跌幅前三行业：电子化学品、半导体、玻璃玻纤、金属新材料、电源设备板块。 3. **风格切换** - 市场风格出现明显反转，科技板块持续走弱，而“老登”板块（如医药生物）强势反弹。 - 这一变化主要受到AI算力宏大叙事与科技巨头资本开支带来的前期估值高位、业绩兑现不及预期以及外围市场波动的影响。 - 同时，市场开始关注业绩验证与资金再平衡，风格切换的可持续性值得关注。 4. **技术分析** - 沪综指跌穿3900点支撑位，接近3870点附近，这是“9.24行情”以来的生命线。 - 若跌破该支撑位，可能意味着近二年的行情失败，但该情况概率较低。 5. **未来展望** - 尽管当前市场风格切换，但东方证券认为，科技板块仍是未来行情的主导力量。 - 本次调整为科技板块的再次崛起创造了条件。 ## 关键信息 - **财经资讯** - DeepSeek启动IPO筹备，计划2027年挂牌交易，投前估值约710亿美元。 - 中国对氦气实施临时禁止出口管理，以保障国内供应，符合对外贸易法及世贸组织规则。 - **东方研究观点** - **SOFC（固体氧化物燃料电池）** 在AIDC（人工智能数据中心）发电中的应用前景广阔，尤其在电力短缺背景下，其快速部署的优势显著。 - SOFC虽然初始投资较高，但随着燃气轮机供应紧张和电力成本占比较低，其在数据中心的规模化应用有望加速。 - 数据中心电力需求持续增长，Meta宣布投资100亿美元建设1GW数据中心，显示AI算力需求依然强劲。 - 东方证券预计燃机行业年均需求将上修至110-120GW，进一步推动SOFC市场发展。 ## 风险提示 - 宏观经济波动可能导致投资不及预期。 - AI应用拓展不及预期可能影响市场需求。 - 数据中心建设进展不及预期可能影响发电设备需求。 - 技术进展不及预期可能影响SOFC的规模化应用。 - 假设条件变化可能影响测算结果。 ## 投资建议 - 策略上侧重防御与波段操作。 - 关注科技板块的复苏机会，尤其是SOFC等新技术应用带来的增长潜力。 - 谨慎对待市场风格切换的可持续性，合理配置资产。 ## 联系方式 - 投资顾问：吴利辉 - 执业编号：S0860617050013 - 东方证券金融产品总部 - 电话：+86.21.63325888-3145 - 邮箱：[email protected]