20251204-冠通期货-每日核心期货品种分析_7页_541kb

冠通期货商品市场日报总结

日期：2025年12月04日

期市概览

当日国内期货主力合约涨跌不一。多数商品期货上涨，而部分工业品及股指期货则下跌。国内股指期货整体微幅上涨，而国债期货全线收跌，跌幅最大的为30年期国债期货。

商品行情分析

沪铜 (CU)

沪铜期货高开高走，价格上涨。分析师指出，全球第二大铜矿恢复生产的预期有所缓解，冶炼厂检修结束后国内产量将增加。美元走弱及宏观降息预期亦有所支撑。

影响因素：铜矿产量预期、冶炼及检修、美元汇率、宏观降息预期。

碳酸锂 (SG)

碳酸锂价格日内下跌。上游产能持续扩张，尽管下游需求增速放缓，供需关系略改善。消息及盘面高位导致盘面下挫。

影响因素：产能扩张、下游需求放缓、消息面影响。

原油 (SC)

原油现处于供应过剩格局。需求旺季结束、EIA数据美国成品油库存增幅超预期、OPEC+政策维持减产稳定供应、地缘局势亦出现干扰。

价格趋弱，主要负面因素为供应过剩、需求放缓、地缘不稳与库存压力。

沥青 (BU)

预计沥青价格偏弱震荡。供应端多数时间炼厂开工率偏低，但新增装置重启，需求方面道路施工逐步收尾、下游数据疲软。

温度降后需求转弱，供应保持低位，但库存高企。

PP (PP)

PP期货价格偏弱震荡。供应方面新增产能投产，成本端受原油影响疲软。下游进入尾声，订单跟进有限，基本面暂无实质变化。

主要矛盾：供应增量虽对价格有压力，需求偏弱限制反弹空间，对冲会议给予一定支撑。

塑料 (L)

与PP相似，乐观情绪释放后现实供需格局压缩。石化厂家累库、厂商检修结束、需求同步转淡，PC需求进入淡季，整体偏弱。

新增产能支撑供应，库存压力较大，虽官方干预给予提振，但整体仍难改震荡偏弱格局。

PVC (V)

PVC价格偏弱震荡。电石成本价格稳定，开工率偏高，下游需求较弱，出口未见好转信号，库存压力仍存。

综合供需仍无明显拐点，宏观不确定性托底，短期整体偏弱。

焦煤 (BK)

焦煤价格高开低走，整体趋势偏弱。供应端政策保供，产量高位运行；需求端钢铁复产不足、开工率下降，下游备货进入淡季。

基本面供强需弱，短期受钢材宏观预期支撑小幅反弹，后市关键看冬储及宏观走势。

尿素 (M)

尿素价格高开后震荡走弱，现货成交稳固，期货移仓换月期价收绿。供应受气头装置限产影响，但国内需求增量对原料价格形成一定支撑。

短期涨跌题材较多，但下游高价实际承接需关注。

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