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国际油价大幅下挫 橡胶表现抗跌 总结

核心内容

2021年8月4日，国际橡胶市场在国际油价大幅下挫的背景下表现相对抗跌。沪胶主力2109合约当日收盘报13325元/吨，下跌1.37%；夜盘报收13410元/吨，基本收复跌幅。INE20号胶主力2109合约收盘报11000元/吨，下跌1.35%；夜盘报收11225元/吨。国内现货价格有所回升，显示市场对橡胶的需求仍有一定支撑。

主要观点

• 国际油价下挫：对橡胶市场造成一定压力，但橡胶价格表现相对抗跌，显示出其较强的支撑力。
• 供应端扰动：台风频繁登陆东南亚地区，可能导致强降雨和洪灾，影响橡胶产量；同时，东南亚主产国疫情恶化，导致生产加工环节衔接不畅，进一步加剧供应不确定性。
• 需求端疲软：全球经济复苏进程缓慢，欧美市场受疫情影响较小，但东南亚轮胎加工行业仍受到一定打击，需求端承压。
• 库存下降：国内保税区库存持续下降，为胶价提供底部支撑，有助于限制价格下行空间。
• 后市展望：预计橡胶价格将呈现震荡筑底或阶段反弹的走势，操作上建议波段操作，13000元/吨附近可考虑布局多单。

关键信息

价格表现

• 沪胶主力2109合约：收盘价13325元/吨，下跌1.37%；夜盘报收13410元/吨。
• INE20号胶主力2109合约：收盘价11000元/吨，下跌1.35%；夜盘报收11225元/吨。
• 国际胶价：
  • 合艾胶价：50.05泰铢/千克，下跌0.50%。
  • 泰国STR20：1715美元/吨，上涨15美元。
  • 马来西亚SMR20：1705美元/吨，下跌10美元。
  • 印度尼西亚SIR20：1645美元/吨，下跌5美元。
• 国内现货价格：
  • 云南全乳胶SCR5上海报价：13100元/吨，上涨75元。
  • 泰三烟片RSS3上海报价：17850元/吨，上涨100元。
  • 越南SVR3L上海报价：12850元/吨，上涨50元。

市场分析

• 供应端：台风与疫情对东南亚橡胶生产构成威胁，可能影响供应稳定性。
• 需求端：欧美市场需求相对稳定，但东南亚轮胎加工受疫情冲击，需求疲软。
• 库存变化：青岛保税区库存下降，交易所库存亦有变化，显示市场供需关系有所改善。
• 合约价差：RU1-9合约价差与RU9-5合约价差变化反映市场对远期合约的预期。

操作建议

• 建议采取波段操作策略。
• 13000元/吨附近可考虑布局多单。
• 胶价下行空间有限，预计以震荡筑底或阶段反弹为主。

数据来源与图表

• 图表1：沪胶主力合约
  数据来源：wind、国都期货研究所
• 图表2：日胶活跃合约
  数据来源：wind、国都期货研究所
• 图表3：天然橡胶市场价格
  数据来源：wind、国都期货研究所
• 图表4：合成橡胶市场价格
  数据来源：wind、国都期货研究所
• 图表5：青岛保税区库存
  数据来源：wind、国都期货研究所
• 图表6：交易所库存
  数据来源：wind、国都期货研究所
• 图表7：橡胶进口
  数据来源：wind、国都期货研究所
• 图表8：RU1-9合约价差
  数据来源：wind、国都期货研究所
• 图表9：RU9-5合约价差
  数据来源：wind、国都期货研究所
• 图表10：活跃合约基差
  数据来源：wind、国都期货研究所

分析师简介

• 赵睿：国都期货研究所橡胶期货分析师，金融硕士学历。
• 专长：基本面分析，对橡胶产业链有丰富的研究经验。

研究所简介

• 国都期货研究所拥有高水平的研究团队，成员来自澳洲国立大学、中国人民大学等名校。
• 专注于提供研究分析、交易咨询、产品设计和风险管理等专业服务。
• 坚守“贴近市场、客观分析、独立判断、创造价值”的核心理念。

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