20231105-开源证券-开源量化评论（81）_雪球大V用户的选股行为alpha_17页_1mb

雪球大V用户选股行为量化方案总结

背景

该报告分析了雪球平台粉丝数量较多的用户（雪球大V用户）的投资风格、选股行为，并基于其数据构建量化策略。用户通过扩散方法筛选，粉丝数超500人，共34,882名用户。

用户概况

雪球大V用户中，超50%粉丝数在2000以下，粉丝数1万以上用户占比约20%。未认证用户最多（57%），实名认证用户31%，其他类型如研究达人、分析师等占比小。自选股月均数量约25万，粉丝数越高，自选股事件收益越好。模拟组合调仓月均约21万次，但其买入事件组合收益一般，不如自选组合。

风格画像

选股偏好热门行业（如医药生物、电子、化工），市值分位均值74%，偏向中高市值个股。收益能力高（自选股超额收益均值34%，组合年化收益均值87%），但波动大（自选股超额收益波动均值216%，组合年化波动率均值336%）。交易能力均值调仓间隔34天，组合买卖超额收益差均值0.74%。黑马能力（小市值股）均值0.35%，白马能力（大市值股）均值3.9%，绩效显示白马股挖掘更强。

事件组合策略

自选股事件组合表现优异，年化收益在不同粉丝组分别为210%、178%、111%，显著优于基准指数。改进策略使用自选股超额收益波动比指标筛选用户，绩效Top20%组合年化256%，高于基础自选股组合的110%。模拟组合买入事件组合收益一般，年化84%或68%，不如自选组合改进效果好。

总结与风险

报告结论：雪球大V用户数据具有高信息含量，自选股基于过去表现改进的策略表现最佳。风险提示：模型测试基于历史数据，实际市场可能变化，白马股性能稳定优于黑马股。

风险提示：所有策略基于历史数据，市场未来不确定性。法律声明见原文。