20250408-五矿期货-农产品早报_11页_2mb

农产品早报总结（2025-04-08）

核心内容概述

本报告由五矿期货农产品团队发布，涵盖大豆/粕类、油脂、白糖、棉花、鸡蛋和生猪六大农产品的市场分析与交易策略。报告基于当前市场动态、天气情况、进出口数据及供需变化，为投资者提供参考。

---

主要观点与关键信息

大豆/粕类

重要资讯

• 美豆上涨：因多国意愿与美国谈判，美豆价格有所上涨。
• 巴西升贴水上涨：受中国对美加征34%关税影响，巴西升贴水上涨。
• 国内到港量恢复：上周国内大豆到港量恢复至120万吨/周，未来三个月有累库趋势。
• 开机率偏低：国内豆粕库存偏低，但开机率维持在较低水平。

交易策略

• 成本支撑：05豆粕合约成本区间为2750-2850元/吨，09等远月合约成本区间为2850-2900元/吨。
• 震荡走势：若中美贸易战持续，豆粕可能上涨；若贸易战缓和，国内供应宽松可能导致糖价回落。
• 关注因素：巴西升贴水变化、贸易战对需求的影响、全球供应情况。

---

油脂

重要资讯

• 马棕出口下降：ITS及AMSPEC预估马棕3月出口环比下降7.5%-10.1%。
• 国内库存变化：豆油库存环比下降，棕榈油库存环比上升。
• 原油下跌影响：受特朗普关税政策影响，原油下跌带动棕榈油估值走低。
• 产量恢复预期：若马棕及印尼产量恢复，棕榈油可能延续偏空走势。

交易策略

• 棕榈油短空：原油下跌与产量恢复叠加，棕榈油偏空。
• 豆棕套利：供应不畅担忧可能引发豆棕走扩，建议短期做扩。
• 关注因素：产量恢复情况、原油走势、贸易政策变化。

---

白糖

重点资讯

• 期货价格下跌：郑糖5月合约收盘价报6087元/吨，较前一交易日下跌120元/吨。
• 现货报价下调：广西、云南及加工糖厂报价均有所下调。
• 产销数据：截至3月底，全国累计产糖1075万吨，同比增加117万吨；销糖600万吨，同比增加126万吨。
• 销糖率提升：销糖率55.8%，同比加快6.3个百分点。

交易策略

• 短期震荡：受美国关税政策影响，糖价短期下跌，但基本面偏紧，预计维持高位震荡。
• 中长期风险：若天气恢复正常，2025/26榨季可能增产，糖价存在下跌风险。
• 关注因素：天气变化、全球产量、消费情况。

---

棉花

重点资讯

• 期货价格下跌：郑棉5月合约收盘价报13090元/吨，较前一交易日下跌420元/吨。
• 巴西出口数据：3月巴西出口棉花23.9万吨，同比减少1.3万吨；对中国出口1.6万吨。
• 巴西种植面积增加：预计2025/26年度巴西棉花种植面积增加2.9%，产量创纪录。

交易策略

• 供需紧平衡：国内进口减少，供需偏紧，价格有支撑。
• 关注消费变化：若下游消费走弱，棉价可能下跌；若消费好转，存在反弹可能。
• 关注因素：巴西产量变化、美国出口情况、下游需求。

---

鸡蛋

现货资讯

• 价格稳中有涨：全国鸡蛋主产区均价上涨0.01元至3.05元/斤，黑山持平，馆陶上涨0.11元。
• 余货压力减轻：多数地区余货压力有所缓解，养殖单位积极出货，终端需求略有好转。

交易策略

• 现货偏弱预期：新开产增势大于预期，现货或仍有偏弱走势。
• 双向波动：盘面持仓较大，受限仓影响，或加大双向波动。
• 关注因素：存栏量、补栏情况、消费启动。

---

生猪

现货资讯

• 价格涨跌稳：河南均价上涨0.08元至14.59元/公斤，四川持平，东北地区猪价或上涨。
• 出栏恢复：养殖端恢复出栏，挺价心态减弱，下游接货顺畅。

交易策略

• 现货偏弱：受消费、二育及冻品支撑，回落空间有限。
• 远端高空思路：远端合约维持偏弱走势，关注下方支撑。
• 关注因素：出栏均重、屠宰量、肥猪-标猪价差、养殖利润。

---

农产品重点图表

• 大豆/粕类：主要油厂豆粕库存、菜粕库存、港口大豆库存、饲料企业库存天数、南美与北美降水预报、大豆月度进口量。
• 油脂：国内三大油脂库存、马棕库存、马棕进口盈亏、马棕生柴价差、东南亚降水距平。
• 白糖：全国单月销糖量、累计产销率、累计产糖量、工业库存、食糖进口量、巴西中南部产糖量。
• 棉花：全球及美国棉花产量及库存消费比、中国棉花产量、进口量、纺纱厂开机率、周度商业库存。
• 鸡蛋：在产蛋鸡存栏、蛋鸡苗补栏量、存栏及预测、淘鸡鸡龄、养殖利润、饲料成本。
• 生猪：生猪出栏均重、日度屠宰量、肥猪-标猪价差、自繁自养利润。

---

其他信息

• 五矿期货有限公司：具备商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。
• 免责声明：本报告基于可靠资料，仅供参考，不构成买卖建议，五矿期货不承担因此产生的任何损失。
• 版权信息：本报告版权为五矿期货有限公司所有，未经许可不得复制、传播或存储。