20250905-万联证券-电子行业跟踪报告_7月我国PCB出口规模延续环比增长_多层板增长动能强劲_7页_987kb

PCB产业出口增长分析总结

核心观点

2025年7月，中国PCB产业出口延续环比增长，出口额达171.03亿元，同比增长34%，创2024年以来月度新高。多层板出口增长动能强劲，环比增长12%，同比增幅达54%。未来AI算力建设与新兴领域发展将持续推动PCB需求，建议关注国内优质龙头企业。

投资要点

1. 出口规模强劲

• 整体出口：7月出口额171.03亿元，环比增10%，同比增34%；1-7月累计出口额1035.61亿元，同比增长18%。
• 多层板表现：7月出口额中四层以上PCB占主导，金额为106.81亿元（环比增12%），四层以下PCB出口额64.22亿元（环比增6%）。

2. 亚洲市场为主导

• 7月PCB主要出口伙伴集中在亚洲，前五为台湾、越南、泰国、中国香港和韩国，合计占比达72.27%。
• 越南与台湾增长突出：越南同比增131.62%，中国台湾同比增87.57%，出口额快速上升。

3. PCB企业景气度回升

• 台湾PCB企业中，金像、瀚宇博德、精成等公司7月营收环比快速上升，南电、景硕等也呈现增长势头。

投资建议

随着AI算力建设及机器人、汽车电子等领域的发展，PCB需求将持续增长。重点推荐高多层板及HDI产品，关注国内优质PCB企业。

风险因素

• 中美科技摩擦加剧
• 算力需求不及预期
• 技术升级速度慢于预期
• 行业竞争加剧