【国际清算银行】金融科技信贷的使用和停用：即买后付符合信用报告-2025.1_84页_2mb

这篇BIS工作论文探讨了信用信息共享对消费者使用“Buy-Now-Pay-Later”（BNPL）服务的影响，及其对过度借贷与消费行为的规范作用。研究基于中国最大BNPL服务商“花呗”（Huabei）的20万用户数据，结合2021年中国信用报告政策的调整，分析了信用报告制度对消费者借贷行为的约束效应。

论文发现，信用报告制度实施后，用户BNPL支付金额平均下降14%，消费总额减少约14个百分点，表明信用信息共享显著提升了消费者的财务约束意识。具有历史违约记录的用户受政策影响更明显，其BNPL使用量下降幅度更大，且违约率显著降低，验证了信用报告对高风险借款人提出的纪律性约束。此外，BNPL用户转向传统信用工具（如信用卡）的比例上升，且年轻用户、高消费用户和持有信用卡的用户群体对政策的反应更为敏感。

政策效果的显著性通过双重差分法（DID）和事件研究法验证。研究排除了供给端变化对BNPL使用量的干扰，确认需求端行为调整是主要驱动因素。调研数据进一步表明，消费者对BNPL可能损害信用记录的担忧是减少使用的核心原因，特别是低信用素养群体。此外，大科技平台的生态系统在信用评估和风险控制方面具有替代传统监管机构的作用，其低违约率反映了技术赋能的信用筛选机制。

研究揭示信用报告制度对BNPL市场的结构性影响，包括：BNPL支付占比下降，传统支付工具（如信用卡）使用率上升，以及消费者行为趋于理性化。这些发现支持了信用信息共享在缓解过度借贷和消费行为中的积极作用，同时提示监管需考虑不同群体的差异性。论文还指出，大科技平台的信用报告实践可能改变全球BNPL发展路径，为金融包容性与风险控制的平衡提供新思路。研究样本的稳健性通过倾向得分匹配（PSM-DID）和滞后效应分析得到强化，且控制了疫情等因素的干扰。