20230904-华泰期货-经济高频数据追踪_53页_2mb

华泰期货研究院FICC研究周报2023.09

一、房地产领域运行情况

1. 商品房成交：30大中城市周度成交面积回升，但同比仍处于5年来低位，二手商品房成交同比于8月首次转正，环比上升，一线城市溢价率企稳。
2. 土地市场：300城土地供应量维持季节性低位，土地成交价格溢价率持续低位，住宅库存仍处高位。
3. 二手房市场：18城二手房成交稳定，挂牌量仍处于历史低位，价格指数止跌企稳。

二、基建与制造业动态

1. 基建投资：水利设施工作量表现平平，电力及相关产业链开工率回升，运输业实物工作量平稳。
2. PMI数据：非制造业PMI连续回暖，PVC与PE行业开工率小幅调整。
3. 基建产品：铝线缆等产品开工率提升，显示出结构性积极趋势。

三、经济活力与人员流动

1. 运输与旅游：电影票房持续高涨，国内城市出行频率大幅提升，航班因台风略有下降。
2. 拥堵状况：主要城市拥堵指数及地铁客运量维持高位，反映经济返场节奏。

四、消费领域观察

1. 家电生产：大家电产量创季节性高位，但7月环比均有下降，监控需求季节性回落。
2. 消费电器疲软：电子及家居类消费品同比普遍回落，部分产品接近季节性低点。
3. 新鲜食品价格：猪肉、蔬菜、水果价格出现小幅反弹，猪肉走强系猪周期波动信号。

五、出口环节分析

1. 集装箱运价指数维持在10万点以上，8月连续6周保持高位，但韩国出口同比下滑超8%。
2. 船运市场：全球供应链压力显著缓和，表明出口韧性仍有支撑，但需关注外部需求变化。

六、通胀展望

1. 生产资料价格持续上涨
   • CRB金属和工业原料周度上涨12%和0.58%，原油价格亦上有支撑。
2. 食品价格温和复苏
   • 猪周期处于低点回暖预期；水果、蔬菜价格趋稳，但CPI总体温和。

七、风险提示

房地产库存持续累积；外部出口市场震荡；生产端价格梗阻传导至消费层级尚待观察，需密切跟踪相关数据变化。