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中原期货研究所晨会纪要（2024年第100期）

一、主要市场表现

6月5日，A股三大股指集体下跌，沪指跌0.83%，失守60日线；深成指跌0.80%，创业板指跌0.54%。市场成交额缩至6886亿元，北向资金净卖出568亿元。欧美市场则集体上涨，欧美股市及其股指均创下历史新高。

二、宏观要闻分析

• 服务业PMI创新高：5月财新服务业PMI达54.1，连续第17个月位于扩张区间，显示服务业供需两旺。
• 专项债发行加速：5月新增地方政府专项债发行4383亿元，后续仍将保持较快节奏，有助于扩大有效投资。
• 退市现象加剧：A股退市园城暴跌96.44%，创单日最大跌幅纪录。
• 加美酝酿成立新交易所：贝莱德、城堡证券等机构拟在美国德州建立新的全国性交易所。
• 资本市场互联互通调整：富时中国A50指数成分调整，纳入中远海控、中国中车，删除隆基绿能等。

三、重点品种观点

农产品

• 花生：主力合约PK410收盘9032，建议反弹做空。
• 油脂：豆棕总成交放量61.51%，短期建议继续做空。
• 白糖：短期有反弹迹象，但长期处于熊市，谨慎对待反弹。
• 棉花：基本面中性，郑棉上涨驱动不足，关注宏观面变化。
• 生猪：现货稳中偏弱，期货表现偏空，建议近强远弱正套。
• 鸡蛋：现货稳中偏弱，短期需防范回调风险。

工业品

• 尿素：短期供需偏紧，建议谨慎操作。
• 烧碱：跟随大盘偏弱思路，关注远月低位做多机会。
• 铜铝：供应增加，消费有所回暖但不强，价格承压。
• 氧化铝：下游复产预期下价格进入调整。
• 磷硅：300强分化，板块轮动快，优胜劣汰趋势明显。
• 碳酸锂：市场情绪性下跌驱动，建议震荡偏弱策略。

四、金融衍生品策略

• 股指：大盘蓝筹表现优于小盘股，贴水缩小显示市场情绪略微稳定。
• 期权：PCR指标显示隐含波动率上升，建议投资者关注时间价值策略，选择性地做多波动率。同时注意市场出现的结构性反弹机会。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。