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金属产业期现日报总结（2026年1月27日）

核心内容概述

本报告汇总了锡、铝、镍、不锈钢、锌、碳酸锂及工业硅等金属品种的期现市场情况，涵盖现货价格、基差、内外比价、月间价差、基本面数据及市场观点。报告由广发期货发布，旨在为专业投资者提供市场分析参考。

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一、锡产业

现货价格及基差

• SMM 1#锡：现值420300元/吨，环比上涨4.23%，升贴水-100元/吨，环比下跌0.00%。
• 长江 1#锡：现值420800元/吨，环比上涨4.22%。
• LME 0-3升贴水：现值-245美元/吨，环比下跌29.63%。

内外比价及进口盈亏

• 进口盈亏：现值-6632.02元/吨，环比上涨13.60%。
• 沪伦比值：7.98，与前值持平。

月间价差

• 2602-2603：-380元/吨，环比上涨54.22%。
• 2603-2604：10元/吨，环比上涨101.92%。
• 2604-2605：330元/吨，环比上涨1550.00%。
• 2605-2606：-2720元/吨，环比下跌1460.00%。

基本面数据

• 锡矿进口：12月进口17637吨，环比增长13.3%，同比增长40.2%。
• 精锡产量：12月15950吨，环比下降0.06%。
• 精炼锡进口量：12月1548吨，环比增长29.54%。
• 精炼锡出口量：12月2763吨，环比增长41.84%。
• 印尼精锡出口量：12月5000吨，环比下降32.89%。
• 精炼锡开工率：66.20%，环比下降0.15%。
• 焊锡开工率：72.70%，环比下降1.49%。
• 锡精矿均价：406300元/吨，环比上涨4.38%。
• 锡精矿加工费：14000元/吨，环比持平。

市场观点

• 供应：12月进口锡精矿实物量增长，印尼锡锭出口预计稳定。
• 需求：焊锡企业开工率承压下滑，但“高精新”领域订单稳定。
• 趋势：短期价格受市场情绪波动，建议谨慎操作；中长期对锡价保持低多思路。

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二、铝产业

现货价格及价差

• SMM A00铝：现值24030元/吨，环比下跌0.33%。
• 长江铝A00：现值24020元/吨，环比下跌0.33%。
• 氧化铝均价：山东2555元/吨，河南2640元/吨，广西2685元/吨，贵州2740元/吨。
• 铝价升贴水：SMM铝A00升贴水-160元/吨，长江铝A00升贴水-170元/吨。

比价和盈亏

• 电解铝进口盈亏：-2393元/吨，环比下跌474元/吨。
• 氧化铝进口盈亏：-31.04元/吨，环比下跌7.8元/吨。
• 沪伦比值：7.60，环比下跌0.10。

月间价差

• AL 2602-2603：-85元/吨，环比下跌25元/吨。
• AL 2603-2604：-70元/吨，环比下跌20元/吨。
• AL 2604-2605：-50元/吨，环比上涨5元/吨。
• AO 2605-2609：-80元/吨，环比上涨2元/吨。

基本面数据

• 氧化铝产量：12月751.96万吨，环比上涨1.08%。
• 国内电解铝产量：12月378.10万吨，环比上涨3.97%。
• 海外电解铝产量：12月258.81万吨，环比上涨3.56%。
• 电解铝进口量：12月18.92万吨，环比上涨28.77%。
• 电解铝出口量：12月3.76万吨，环比下跌29.29%。
• 氧化铝开工率：78.97%，环比下降2.29%。
• 铝型材开工率：49.40%，环比上涨3.13%。
• 铝线缆开工率：60.60%，环比上涨1.68%。
• 铝板带开工率：66.00%，环比持平。
• 铝箔开工率：71.40%，环比持平。
• 原生铝合金开工率：58.60%，环比持平。
• 中国电解铝社会库存：77.70万吨，环比上涨3.74%。
• 中国铝棒社会库存：23.50万吨，环比上涨5.86%。
• 电解铝厂氧化铝库存：357.76万吨，环比下降0.05%。
• 氧化铝厂内库存：124.41万吨，环比下降3.89%。
• 氧化铝港口库存：25.5万吨，环比上涨7.59%。
• LME库存：50.5万吨，环比下降0.39%。

市场观点

• 氧化铝：市场情绪受矿业巨头减产预期提振，但高库存压制价格，预计维持震荡，主力合约参考2600-2900元/吨。
• 铝：金融属性主导定价，宏观宽松逻辑支撑，但国内基本面承压，库存进入累积周期，预计维持高位震荡，主力合约参考23000-25000元/吨。

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三、镍产业

现货价格及基差

• SMM 1#电解镍：现值153800元/吨，环比上涨3.53%。
• 1#金川镍：现值156950元/吨，环比上涨2.78%。
• 1#进口镍：现值150800元/吨，环比上涨4.14%。
• LME 0-3：-203美元/吨，环比上涨-1.48%。
• 期货进口盈亏：1445元/吨，环比下跌509.35%。
• 沪伦比值：7.95，环比上涨1.15%。
• 高镍生铁价格：1050元/镍点，环比上涨0.72%。

电积镍成本

• 一体化MHP生产成本：112237元/吨，环比上涨1.09%。
• 一体化高冰镍生产成本：125387元/吨，环比上涨0.46%。
• 外采硫酸镍成本：157722元/吨，环比上涨0.29%。
• 外采MHP成本：158211元/吨，环比上涨4.48%。
• 外采高冰镍成本：154668元/吨，环比上涨4.52%。

月间价差

• 2602-2603：-350元/吨，环比持平。
• 2603-2604：-240元/吨，环比下跌100元/吨。
• 2604-2605：-330元/吨，环比下跌100元/吨。

基本面数据

• 中国精炼镍产量：12月31400吨，环比上涨26.10%。
• 精炼镍进口量：12月23394吨，环比上涨84.63%。
• SHFE库存：50794吨，环比上涨5.43%。
• 社会库存：66294吨，环比上涨4.38%。
• 保税区库存：2200吨，环比持平。
• LME库存：285552吨，环比上涨0.64%。
• SHFE仓单：42517吨，环比上涨1.07%。

市场观点

• 镍：盘面震荡，消息面扰动情绪，短期偏强震荡，主力参考140000-150000元/吨。

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四、不锈钢产业

现货价格及基差

• 304/2B（无锡）：现值14500元/吨，环比下跌0.68%。
• 304/2B（佛山）：现值14500元/吨，环比上涨0.69%。
• 期现价差：25元/吨，环比下跌44.44%。
• 高镍生铁出厂价：1050元/镍点，环比上涨0.72%。

原料价格

• 菲律宾红土镍矿：59美元/湿吨，环比持平。
• 南非铬精矿：56元/吨度，环比持平。
• 高镍生铁：1050元/镍点，环比上涨0.72%。
• 内蒙古高碳铬铁：8450元/50基吨，环比持平。
• 温州废不锈钢：9900元/吨，环比持平。

月间价差

• 2602-2603：60元/吨，环比上涨40元/吨。
• 2603-2604：-30元/吨，环比下跌30元/吨。
• 2604-2605：55元/吨，环比上涨10元/吨。

基本面数据

• 中国300系不锈钢粗钢产量：12月176.32万吨，环比上涨0.92%。
• 印尼300系不锈钢粗钢产量：12月42.35万吨，环比上涨0.36%。
• 不锈钢进口量：14.50万吨，环比上涨29.32%。
• 不锈钢出口量：48.50万吨，环比上涨19.65%。
• 不锈钢净出口量：34.00万吨，环比上涨15.96%。
• 300系社库：45.39万吨，环比上涨0.71%。
• 300系冷轧社库：28.86万吨，环比上涨1.85%。
• SHFE仓单：3.89万吨，环比持平。

市场观点

• 不锈钢：盘面震荡，原料端消息面扰动情绪，成本支撑强化，但供应宽松和弱需求制约上方空间，短期震荡，主力参考14000-15000元/吨。

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五、铝合金产业

现货价格及价差

• SMM ADC12：现值24000元/吨，环比持平。
• 华东ADC12：现值24000元/吨，环比持平。
• 华南ADC12：现值24000元/吨，环比持平。
• 西南ADC12：现值24000元/吨，环比持平。
• 东北ADC12：现值24000元/吨，环比持平。
• 佛山破碎生铝精废价差：2731元/吨，环比下跌6.44%。
• 佛山型材铝精废价差：3538元/吨，环比下跌5.02%。
• 上海机件生铝精废价差：2664元/吨，环比持平。
• 上海型材铝精废价差：2261元/吨，环比持平。

月间价差

• 2602-2603：-55元/吨，环比上涨35元/吨。
• 2603-2604：-55元/吨，环比下跌25元/吨。
• 2604-2605：5.00元/吨，环比上涨115元/吨。

基本面数据

• 再生铝合金锭产量：12月64.00万吨，环比下跌6.16%。
• 原生铝合金锭产量：12月30.41万吨，环比上涨0.46%。
• 废铝产量：12月82.10万吨，环比下跌2.87%。
• 未锻轧铝合金锭进口量：12月9.31万吨，环比上涨27.19%。
• 未锻轧铝合金锭出口量：12月2.55万吨，环比下跌16.67%。
• 再生铝合金开工率：56.19%，环比下跌5.90%。
• 再生铝合金开工率（大型企业）：67.31%，环比下跌6.44%。
• 再生铝合金开工率（中型企业）：36.61%，环比下跌1.82%。
• 再生铝合金开工率（小型企业）：12.74%，环比下跌11.28%。
• 原生铝合金开工率：60.69%，环比下跌2.79%。
• 再生铝合金锭周度社会库存：4.74万吨，环比下跌3.07%。
• 再生铝合金佛山日度库存：30254吨，环比下跌0.39%。
• 再生铝合金宁波日度库存：10546吨，环比下跌0.32%。
• 再生铝合金无锡日度库存：925吨，环比持平。
• 再生铝合金锭社会库存：11.68万吨，环比下跌4.26%。
• LME库存：11.1万吨，环比下跌0.16%。

市场观点

• 铝合金：价格震荡，原料端消息面扰动情绪，成本支撑强化，但供应宽松和弱需求制约上方空间，短期震荡，主力参考24000元/吨。

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六、锌产业

现货价格及价差

• SMM 0#锌锭：现值24680元/吨，环比上涨0.24%。
• SMM 0#锌锭（广东）：现值24750元/吨，环比上涨0.41%。
• 升贴水：35元/吨，环比下跌5元/吨。
• 升贴水（广东）：25元/吨，环比上涨10元/吨。

比价和盈亏

• 进口盈亏：-2342元/吨，环比下跌290.53%。
• 沪伦比值：7.50，环比下跌0.08%。

月间价差

• 2602-2603：-80元/吨，环比下跌20元/吨。
• 2603-2604：-70元/吨，环比下跌15元/吨。
• 2604-2605：-25元/吨，环比上涨5元/吨。
• 2605-2606：5元/吨，环比下跌5元/吨。

基本面数据

• 精炼锌产量：12月55.21万吨，环比下跌7.24%。
• 精炼锌进口量：12月0.88万吨，环比下跌51.94%。
• 精炼锌出口量：12月2.73万吨，环比下跌36.32%。
• 镀锌开工率：55.63%，环比上涨2.15%。
• 压铸锌合金开工率：51.26%，环比上涨1.74%。
• 氧化锌开工率：58.66%，环比上涨2.78%。
• 中国锌锭社会库存：11.68万吨，环比下跌4.26%。
• LME库存：11.1万吨，环比下跌0.16%。

市场观点

• 锌：价格偏强，矿端紧缺支撑，国内加工费企稳，下游需求回暖，库存存在补库空间，主力关注24000元/吨附近支撑。

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七、碳酸锂产业

现货价格及基差

• SMM电池级碳酸锂均价：181500元/吨，环比上涨6.14%。
• SMM工业级碳酸锂均价：178000元/吨，环比上涨6.27%。
• SMM电池级氢氧化锂均价：169000元/吨，环比上涨4.97%。
• SMM工业级氢氧化锂均价：160400元/吨，环比上涨4.91%。
• 中日韩CIF电池级碳酸锂：21.50美元/千克，环比上涨4.88%。
• 中日韩CIF电池级氢氧化锂：20.50美元/千克，环比上涨2.50%。
• 电碳-工碳价差：3500元/吨，环比持平。
• 基差（SMM电碳基准）：15820元/吨，环比下跌250.38%。
• 锂辉石精矿CIF均价：2235美元/吨，环比上涨0.95%。
• 5%-5.5%锂辉石国内均价：15875元/吨，环比上涨1.28%。
• 2%-2.5%锂云母国内均价：5190元/吨，环比上涨1.27%。

月间价差

• 2602-2603：-60元/吨，环比上涨880元/吨。
• 2603-2604：-100元/吨，环比上涨1000元/吨。
• 2604-2605：-940元/吨，环比下跌1100元/吨。

基本面数据

• 碳酸锂产量：12月99200吨，环比上涨4.04%。
• 电池级碳酸锂产量：12月74110吨，环比上涨5.42%。
• 工业级碳酸锂产量：12月25090吨，环比上涨0.16%。
• 碳酸锂需求量：12月130118吨，环比下跌2.50%。
• 碳酸锂进口量：12月23989吨，环比上涨8.77%。
• 碳酸锂出口量：12月912吨，环比上涨20.11%。
• 碳酸锂产能：1月156898吨，环比上涨1.90%。
• 碳酸锂开工率：12月58%，环比上涨3.57%。
• 碳酸锂总库存：12月56664吨，环比下跌12.23%。
• 碳酸锂下游库存：12月38998吨，环比下跌7.21%。
• 碳酸锂冶炼厂库存：12月17667吨，环比下跌21.58%。

市场观点

• 碳酸锂：期货日内剧烈波动，市场分歧加剧，预计价格维持偏强区间，短期或有调整，主力参考165680元/吨。

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八、工业硅产业

现货价格及基差

• 华东通氧SI5530工业硅：现值9250元/吨，环比持平。
• 基差（通氧SI5530基准）：335元/吨，环比下跌22.09%。
• 华东SI4210工业硅：现值9650元/吨，环比持平。
• 基差（SI4210基准）：-65元/吨，环比下跌316.67%。
• 新疆99硅：现值8700元/吨，环比持平。
• 基差（新疆）：585元/吨，环比下跌13.97%。

月间价差

• 主力合约：8915元/吨，环比上涨95元/吨。

基本面数据

• 再生铝合金锭产量：12月64.00万吨，环比下跌6.16%。
• 原生铝合金锭产量：12月30.41万吨，环比上涨0.46%。
• 废铝产量：12月82.10万吨，环比下跌2.87%。
• 未锻轧铝合金锭进口量：12月9.31万吨，环比上涨27.19%。
• 未锻轧铝合金锭出口量：12月2.55万吨，环比下跌16.67%。
• 再生铝合金开工率：56.19%，环比上涨2.15%。
• 再生铝合金开工率（大型企业）：67.31%，环比上涨6.44%。
• 再生铝合金开工率（中型企业）：36.61%，环比上涨1.82%。
• 再生铝合金开工率（小型企业）：12.74%，环比上涨11.28%。
• 原生铝合金开工率：60.69%，环比上涨2.79%。
• 再生铝合金锭周度社会库存：4.74万吨，环比上涨3.07%。
• 再生铝合金佛山日度库存：30254吨，环比下跌0.39%。
• 再生铝合金宁波日度库存：10546吨，环比下跌0.32%。
• 再生铝合金无锡日度库存：925吨，环比持平。
• 再生铝合金锭社会库存：11.68万吨，环比上涨4.26%。
• LME库存：11.1万吨，环比下跌0.16%。

市场观点

• 工业硅：价格震荡，市场分歧加剧，短期关注价格走势及库存变化。

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九、总结

主要观点

• 锡：现货价格持续上涨，供应逐步修复，但需求端压力仍存，短期震荡，中长期低多思路。
• 铝：价格高位震荡，供应刚性增长，需求承压，库存进入累积周期，主力参考23000-25000元/吨。
• 镍：价格震荡，原料端消息面扰动，短期偏强震荡，主力参考140000-150000元/吨。
• 不锈钢：价格震荡，原料端支撑，但需求不足，主力参考14000-15000元/吨。
• 铝合金：价格震荡，原料端消息面影响，但需求偏弱，主力参考24000元/吨。
• 锌：价格偏强，矿端紧缺支撑，下游需求回暖，主力关注24000元/吨附近支撑。
• 碳酸锂：价格偏强，供应端扰动逐步消化，下游需求韧性，主力参考165680元/吨。
• 工业硅：价格震荡，市场分歧加剧，关注库存及价格走势。

关键信息

• 各金属品种价格普遍上涨，但市场情绪波动较大。
• 供应端逐步修复，但需求端压力依然存在。
• 库存变化显示部分品种去库，但整体仍处高位。
• 市场观点偏向谨慎操作，关注政策、库存及价格波动风险。