20251218-国新国证期货-早报_4页_225kb

国新国证期货早报总结（2025年12月18日）

核心内容概述

2025年12月17日，A股三大指数集体走强，沪指、深证成指、创业板指分别上涨1.19%、2.40%、3.39%。沪深两市成交额达18111亿，较前一交易日增加870亿。整体市场情绪偏暖，但部分商品期货价格受供需关系、政策及外部因素影响出现分化。

各品种主要观点与关键信息

【股指期货】

• 走势：A股三大指数集体走强，市场情绪受宏观调控政策激励。
• 成交额：沪深两市成交额18111亿，较昨日放量870亿。
• 关键数据：沪深300指数收盘4579.88，环比上涨82.32。

【焦炭、焦煤】

• 焦炭：
  • 12月17日焦炭加权指数震荡整理，收盘价1610.9，环比上涨18.5。
  • 供应端：内煤矿山供应处于低位，年末例行减产，进口煤增量预期明显。
  • 需求端：铁水产量下滑，需求疲软，冬储预期偏悲观。
• 焦煤：
  • 焦煤加权指数窄幅整理，收盘价1045.1元，环比上涨4.8。
  • 价格波动：临汾低硫主焦煤1500元/吨（0），乌海1/3焦煤1100元/吨（+30）。
  • 供应与库存：焦煤供应维持增长，矿山精煤库存累库3.36%。

【郑糖】

• 走势：郑糖2605月合约周三震荡休整，夜盘小幅走高。
• 影响因素：
  • 巴西产区天气有利，甘蔗生长良好，导致美糖震荡下跌。
  • 法国甜菜产量上调9.1%，对全球糖市形成一定支撑。
• 关键数据：巴西11月下半月糖产量为724,000吨，同比下降32.94%。

【橡胶】

• 走势：沪胶周三震荡上行，夜盘小幅收高。
• 影响因素：
  • 东南亚现货报价走高，受泰与柬边境争端影响。
  • 美国轮胎进口数据表现分化，乘用车胎、卡客车胎同比上涨，航空器用胎同比下降。
• 关键数据：2025年前三个季度美国进口轮胎217,312万条，同比增6.6%。

【豆粕】

• 走势：M2605主力合约收于2756元/吨，跌幅0.76%。
• 影响因素：
  • 国际市场：CBOT大豆震荡偏弱，巴西大豆丰产削弱美豆出口需求。
  • 国内市场：进口大豆通关时间延长，缓解豆粕供应压力，提振现货价格。
• 后市关注：南美天气变化及大豆到港量。

【生猪】

• 走势：LH2603主力合约收于11435元/吨，涨幅0.75%。
• 影响因素：
  • 养殖端出栏积极性偏强，规模猪企年末冲量预期明显。
  • 散户及二次育肥户出栏意愿提升，市场供应充裕。
  • 腌腊备货高峰临近，鲜品白条走货加快，短期需求支撑增强。
• 后市关注：能繁母猪存栏变化、出栏节奏及腌腊消费推进。

【棕榈油】

• 走势：P2605主力合约震荡下跌，收于8342元/吨，跌幅0.81%。
• 影响因素：
  • 马来西亚12月1-15日出口量预计增加30.39%，对价格形成压力。
  • 市场整体供大于求，期价持续走低。

【沪铜】

• 走势：沪铜2602合约震荡偏强，收盘92820元/吨。
• 影响因素：
  • 美国非农数据提振美联储降息预期，市场氛围偏暖。
  • 下游消费仍偏弱，开工率维持低位。
  • 矿端支撑较强，对铜价形成一定支撑。

【棉花】

• 走势：郑棉主力合约收盘13955元/吨。
• 影响因素：
  • 棉花库存增加，纺企随用随采。
  • 供应端压力较大，需求端未明显释放。

【铁矿石】

• 走势：铁矿石2605主力合约震荡上涨，涨幅1.25%，收盘768元/吨。
• 影响因素：
  • 澳洲铁矿发运量增加，到港量止跌回升。
  • 港口库存持续累积，铁水减产，供需格局偏弱。
• 后市关注：铁矿石供需变化及钢厂产量。

【沥青】

• 走势：沥青2602主力合约震荡上涨，涨幅3.58%，收盘3012元/吨。
• 影响因素：
  • 沥青产能利用率小幅减少，库存去化放缓。
  • 淡季需求减弱，供需双弱，短期价格震荡运行。

【原木】

• 走势：原木2603合约震荡运行，收盘769元/方。
• 影响因素：
  • 现货市场报价稳定，山东、江苏地区价格持平。
  • 供需关系未现明显矛盾，后续关注现货价格、进口数据及宏观情绪。

【氧化铝】

• 走势：ao2601收报2558元/吨。
• 影响因素：
  • 运行产能高位，进口窗口开启，供应压力较大。
  • 现货市场持货商以出货行动为主，下游刚需补货力度提升。
• 后市关注：库存变化及市场情绪。

【沪铝】

• 走势：a12602收报21915元/吨。
• 影响因素：
  • 供应端运行平稳，铝锭、铝棒库存累积。
  • 需求端偏弱，下游接货谨慎，贴水走阔。
  • 部分领域需求稳健，如板带箔、工业材，但建筑型材、线缆需求承压。

【钢材】

• 走势：rb2605收报3084元/吨，hc2605收报3245元/吨。
• 影响因素：
  • 淡季钢市供需两弱，贸易商以去库存为主。
  • 下游终端按需采购，钢厂效益不佳，产量低位运行。
  • 成本支撑尚存，原燃料价格坚挺。

总结

整体来看，市场呈现分化态势，A股情绪回暖，但部分商品期货受供需关系、政策及外部因素影响，走势偏弱。建议投资者关注宏观政策动向、季节性需求变化及供需格局演变，以把握市场节奏。