> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 五矿期货农产品早报总结 ## 核心内容概览 本报告为五矿期货农产品组研究员杨泽元提供的市场分析早报，涵盖白糖、棉花、蛋白粕、油脂、鸡蛋、生猪和玉米等主要农产品的行情资讯与策略观点。报告结合国内外数据、供需变化及市场预期，对各品种的短期走势和中长期趋势进行分析，并提供相应的投资建议。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. **白糖** #### 行情资讯 - 巴西批准临时上调汽油中乙醇强制掺混比例至32%，预计有效期内可能继续减少食糖产量。 - 2026年6月我国进口食糖28万吨，同比减少14.46万吨；2025/26榨季累计进口约290万吨，同比增加40万吨。 - 6月我国进口糖浆、预混粉合计10.25万吨，同比减少1.32万吨；2025/26榨季累计进口约91.92万吨，同比减少18.24万吨。 - 巴西中南部地区5月下半月甘蔗压榨量同比减少13.08%，产糖量同比减少25.62%，甘蔗制糖比例降至44.17%。 - 巴西港口等待装运食糖船只数量与上周持平，等待装运量环比略减。 #### 策略观点 - 当前原糖价格被低估，巴西减产与厄尔尼诺事件可能推动未来价格上行。 - 国内供应偏弱，但随着进口量环比下降，下半年供需边际改善，价格底部已形成。 - 向上的空间取决于天气及外盘走势，建议关注中长期趋势。 --- ### 2. **棉花** #### 行情资讯 - 2026年6月我国进口棉花11万吨，同比增加8万吨；累计进口95万吨，同比增加48万吨。 - 6月我国进口棉纱17万吨，同比增加6万吨；累计进口104万吨，同比增加37万吨。 - 7月20日起，中国储备棉管理有限公司将组织销售中央储备棉。 - USDA预测全球棉花产量上调至2553万吨，库存消费比降至58.4%；美国产量上调至298万吨，库存消费比降至29.5%。 - 美国棉花优良率降至44%，现蕾率提升至60%。 - 美国对华出口大豆同比减少，但整体出口量仍维持较高水平。 #### 策略观点 - 抛储利空已落地，但数量未知，短线偏空。 - 若三季度消费良好，郑棉仍有上涨可能，但空间有限。 - 建议观望或跟踪旺季消费情况，择机做多。 --- ### 3. **蛋白粕** #### 行情资讯 - 巴西预计2025/26年度大豆产量达1.80亿吨，同比增加908万吨；播种面积达4864万公顷，同比增加129万公顷。 - 全球大豆产量上调至4.41亿吨，库存消费比降至28.11%；美国产量上调至1.21亿吨，库存消费比降至10.84%。 - 我国大豆商业库存有所减少，油厂豆粕库存增加。 - 美国对华大豆出口同比减少，但当前年度累计出口量仍较高。 #### 策略观点 - CBOT大豆价格上涨推动国内豆粕价格上涨，建议逢低尝试做多。 - 1-5月差明显走强，可考虑逢低做多月差。 --- ### 4. **油脂** #### 行情资讯 - 马来西亚6月棕榈油产量同比减少5万吨，出口同比减少6万吨，期末库存同比增加51万吨。 - 我国三大油脂商业库存总量为234.61万吨，较上周增加15.2万吨；同比减少1.41万吨。 - 马来西亚7月1-15日棕榈油出口量环比增加，单产与出油率均有所提升。 - 印尼棕榈油库存数据表明其供应相对稳定。 #### 策略观点 - 厄尔尼诺事件及印尼出口管控预期可能推动棕榈油价格大幅上涨。 - 建议逢低买入远月合约，以及1-5月差正套。 --- ### 5. **鸡蛋** #### 行情资讯 - 全国鸡蛋价格稳中有涨，主产区均价为4.77元/斤，部分区域价格上调。 - 供应面正常，下游按需采购，库存压力不大，业者心态稳定。 - 梅雨季后现货快速反弹，佐证今年供应偏紧。 #### 策略观点 - 近端走势依赖现货节奏，库存偏低、现货未到头，近端仍有上行空间。 - 7月后节后合约回调压力积聚，长期看好四季度合约，关注其下方支撑。 --- ### 6. **生猪** #### 行情资讯 - 国内猪价主流下跌，部分区域稳定或小幅上涨。 - 高温天气抑制终端需求，屠宰企业收购积极性不高。 #### 策略观点 - 短期供大于求，现货维持窄调走势。 - 远端因产能削减及去年母猪减量预期，涨价预期仍在。 - 中线不宜过分看空，短空策略需留意下方支撑，待现货企稳后可关注正套。 --- ### 7. **玉米** #### 行情资讯 - 7月20日玉米c2609合约震荡下行，收于2274元/吨。 - 东北地区收购价小幅下调，南北港口报价普遍下调10-20元/吨。 - 2026年6月我国玉米进口量12.9万吨，环比上升122.02%，同比减少17.09%；出口量同比上升107.38%。 #### 策略观点 - 现货价格走弱不足以支撑盘面，建议等待反弹逢高空。 - 饲料企业库存持续减少，多以刚需补库为主。 - 9-11月差明显走弱，需关注市场反弹机会。 --- ## 关键图表说明 | 品种 | 图表名称 | 数据来源 | |------|----------|----------| | 白糖 | 图1-6 | 中国糖业协会、海关、五矿期货研究中心 | | 棉花 | 图7-12 | USDA、MYSTEEL、海关、五矿期货研究中心 | | 蛋白粕 | 图13-18 | USDA、MYSTEEL、五矿期货研究中心 | | 油脂 | 图19-25 | MPOB、GAPKI、MYSTEEL、五矿期货研究中心 | | 鸡蛋 | 图25-30 | 卓创资讯、五矿期货研究中心 | | 生猪 | 图31-36 | 农业农村部、涌益咨询、卓创资讯、五矿期货研究中心 | | 玉米 | 图37-42 | WIND、MYSTEEL、五矿期货研究中心 | --- ## 免责声明 - 本报告由五矿期货有限公司发布，信息基于可靠来源。 - 五矿期货不对因使用本报告而产生的任何损失负责。 - 报告不构成投资建议，仅作参考，建议读者独立评估并咨询专业顾问。 - 本报告版权归属五矿期货有限公司，未经授权不得复制、传播或存储。 --- ## 公司信息 - **公司总部**：深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层 - **联系电话**：400-888-5398 - **官方网站**：[www.wkqh.cn](http://www.wkqh.cn)