20260604-国泰海通-国泰海通_金工_风格及行业观点月报_2026.06_两行业轮动模型6月推荐均含电子_石油石化_基础化工_2页_124kb

国泰海通证券风格及行业观点月报（2026.06）总结

核心内容

本报告为国泰海通证券发布的风格及行业观点月报（2026.06），重点分析了Q2期间风格轮动与行业轮动的配置信号，并基于两行业轮动模型给出6月的行业推荐。

风格轮动分析

小盘风格信号

• Q2配置信号：根据2026年03月31日的最新数据，Q2双驱轮动策略综合得分为-1，预测信号为小盘。
• 滚动未来三月信号：根据2026年05月31日数据，2026年05月31日至2026年08月31日，双驱轮动策略综合得分为-1，预测信号仍为小盘。

成长风格信号

• Q2配置信号：根据2026年03月31日数据，Q2双驱轮动策略综合得分为-1，预测信号为成长。
• 滚动未来三月信号：根据2026年05月31日数据，未来三月双驱轮动策略综合得分为-3，预测信号为成长。
• 5月表现：成长风格在5月表现出色，相对价值超额收益达到6.24%。

行业轮动分析

5月表现

• 复合因子策略：5月超额收益为**-0.27%**。
• 单因子多策略：5月超额收益为2.30%。

6月行业推荐

• 单因子多策略推荐行业：石油石化、有色金属、基础化工、电子、通信。
• 复合因子策略推荐行业：电子、石油石化、基础化工、电力设备及新能源、钢铁。

主要观点

1. 风格轮动趋势：Q2期间，风格轮动持续发出小盘和成长信号，成长风格表现尤为突出。
2. 行业轮动表现：5月行业轮动中，单因子多策略表现优于复合因子策略。
3. 6月配置建议：两行业轮动模型在6月均推荐包含电子、石油石化、基础化工，显示出这些行业在当前市场环境中的相对优势。
4. 策略分化：不同策略在行业配置上存在差异，复合因子策略与单因子多策略推荐行业略有不同，需根据投资者偏好选择。

关键信息

• 模型信号：Q2及未来三月风格轮动信号为小盘和成长。
• 行业推荐：6月推荐行业包括电子、石油石化、基础化工，复合因子策略还推荐了电力设备及新能源、钢铁。
• 超额收益：5月成长风格超额收益达6.24%，单因子多策略超额收益为2.30%。
• 风险提示：报告提及了模型失效风险、因子失效风险、海外市场波动风险，提醒投资者注意。

总结

本报告基于风格轮动模型与行业轮动模型，结合历史数据和当前市场环境，提出了Q2期间的配置信号及6月的行业推荐。整体来看，成长风格在5月表现强劲，而小盘风格在Q2及未来三月仍具吸引力。6月推荐行业以电子、石油石化、基础化工为主，显示出这些行业在当前市场中的配置价值。投资者应根据自身风险偏好及策略选择，合理配置相关行业。