20231011-交银国际证券-医药行业周报_智飞获GSK带疱疫苗中国代理权；10月关注药械企业三季报和ESMO_8页_472kb

总结

行情回顾

本周恒生指数上涨19%，恒生医疗保健指数上涨12%，但在12个指数行业中排名第7位，医疗保健行业跑输大市。子行业表现：医疗保健提供商与服务下降5%，生命科学工具和服务下降5%，医疗保健技术下降7%，生物科技下降9%，制药下降16%，医疗保健设备与用品下降29%。

特定事件

• 广东省第五批集采续签于10月9日执行，涉及32个品种，2177家医疗机构，累计采购量22亿单位。要求优先使用中选产品。
• 智飞生物与GSK签署独家经销协议，覆盖GSK重组带状疱疹疫苗在中国内地的销售和推广，协议期限至2026年12月31日。预计2024-2026年最低采购金额分别约为3440亿、6880亿和10320亿元。GSK还同意优先联合开发RSV老年人疫苗。

投资启示

基于智飞生物在疫苗领域的销售表现，报告认为合作可能提升带状疱疹疫苗渗透率。第四季度催化剂包括ESMO会议和医保谈判。港股医药板块估值已回落至底部，安全边际高，利空出清后预期反弹。建议关注药械企业三季报表现。

其他行业动态

• 国家卫健委启动甲类大型医用设备配置许可申报，截止12月5日。
• 国家药监局发布多项技术指导原则征求意见稿。
• 恒瑞医药许可马来酸吡咯替尼片在印度开发；先声药业与安谛康合作开发抗流感药；信达生物和荣昌生物开展临床试验；绿叶制药和甘李药业申报创新药上市。

估值与个股

港股医疗保健行业TTM市盈率：制药3051倍、生命科学工具与服务3250倍、生物科技负值、医疗保健设备与用品负值。个股表现：李氏大药厂上涨124%，嘉和生物-B上涨97%，维亚生物上涨87%；赛生药业下跌80%，康臣药业下跌71%，方达控股下跌64%。推荐公司包括金斯瑞生物、德琪医药、荣昌生物等，目标价潜在涨幅显著。

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