20210324-西证国际证券-每日头条_耶伦暗示加税_德国延长封锁_市场下跌_7页_492kb
报告摘要
每日头条总结
核心内容
2021年3月24日的市场数据显示，全球多个主要指数出现下跌，反映出市场对经济复苏和政策变化的担忧。同时，部分商品价格也有所下滑，而利率数据表明市场对通胀和经济增长的预期依然存在。
主要观点
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A股市场：整体持谨慎态度，警惕板块炒作过热和前期涨幅过高板块的回调风险。尽管存在结构性机会，但需注意短期调整可能。政策方面，2020年7月以来，货币政策转向宽信用，并强调精准导向。2021年3月，政策不会急转弯，但会逐步收紧。此外，人民币存在升值压力，看好优质人民币资产。
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港股市场：短期受美股回调和印花税提升预期影响，存在回调风险。但长期看多低估值蓝筹、互联网和科技等新兴板块。
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美股市场：因经济复苏和就业数据改善，市场担忧美联储政策转向。同时，部分行业如科技、消费和制造出现上涨，显示市场对经济恢复的信心。
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商品市场：大豆、铜和黄金等商品价格有所下跌，但部分商品如布油仍保持上涨趋势，显示市场对能源需求的乐观预期。
关键信息
各国指数表现
| 指数名称 | 收市价 | 日变动% | 年初至今% |
|---|---|---|---|
| 恒生指数 | 28497 | -1.34 | 4.65 |
| 国企指数 | 11111 | -1.73 | -8.81 |
| 上证综合指数 | 3412 | -0.93 | 8.01 |
| 沪深300指数 | 5009 | -0.95 | 14.22 |
| 创业板指数 | 2668 | -1.12 | 53.91 |
| 日经225指数 | 28996 | -0.61 | -5.32 |
| 道琼斯指数 | 32423 | -0.94 | -7.00 |
| 标普500指数 | 3911 | -0.76 | 0.86 |
| 纳斯达克指数 | 13228 | -1.12 | 17.50 |
| 罗素2000指数 | 2186 | -3.58 | -10.06 |
| 德国DAX指数 | 14662 | 0.03 | -3.22 |
| 法国CAC指数 | 5945 | -0.39 | -17.05 |
| 富时100指数 | 6699 | -0.40 | -18.71 |
| 俄罗斯指数 | 3467 | -0.63 | -4.18 |
预期估值
| 指数名称 | PE(X) | PB(X) | 股息率(%) |
|---|---|---|---|
| 恒生指数 | 15.82 | 1.38 | 1.87 |
| 国企指数 | 14.67 | 1.56 | 1.52 |
| 上证综合指数 | 15.58 | 1.52 | 2.04 |
| MSCI中国指数 | 16.47 | 1.72 | 1.71 |
| 道琼斯指数 | 31.12 | 6.57 | 1.58 |
波幅指数
| 指数名称 | 收市价 | 日变动% | 年初至今% |
|---|---|---|---|
| VIX指数 | 18.88 | -9.88 | 74.89 |
| VHSI指数 | 21.23 | 0.90 | 52.34 |
商品价格变动
| 商品名称 | 收市价 | 日变动% | 年初至今% |
|---|---|---|---|
| CBOT大豆连续 | 1423 | 0.41 | 8.21 |
| LME铜连续 | 8980 | -1.41 | 15.63 |
| COMEX黄金连续 | 1725 | -0.75 | -8.90 |
| COMEX白银连续 | 25.20 | -2.10 | -4.30 |
| ICE布油 | 60.86 | -5.67 | 17.49 |
利率变动
| 利率名称 | 收市价 | 日变动% | 年初至今% |
|---|---|---|---|
| 5年期美国国债 | 0.00 | 0.00 | 139.06 |
| 10年期美国国债 | 0.00 | 0.00 | 85.04 |
| 5年期中国国债 | 3.04 | -0.51 | 3.58 |
| 10年期中国国债 | 3.28 | 0.30 | 3.59 |
行业研判
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面板行业：长期看强者恒强，竞争格局改善，龙头话语权增强。未来可能向半导体行业拓展。
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LED产业链：前景良好，处于经济顺周期阶段，应用广泛，部分细分行业具备良好成长性。
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玻璃产业链：近期涨价放缓，但长期逻辑不变。光伏玻璃受益于需求回升和渗透率提升，预计下半年表现良好。普通玻璃需求端主要来自地产和汽车。
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新能源汽车板块：未来两年政策预期平稳。2021年上半年新能源车销量同比上涨，主要由于基数低和优质供给增加。预计2021年全球销量约400万辆，同比增速约40%。
关键资讯
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美国：耶伦暗示加税，可能提高企业税率至28%。2月新屋销售数据低于预期，但制造业指数上升。经常帐赤字创历史新高。
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德国：延长封锁至4月18日，应对疫情第三波。制造业PMI保持高位，但服务业PMI下降。
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英国：失业率上升至7.5%，失业金申请人数增加，CPI数据略升。
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加拿大：央行暂停流动性计划，将量化宽松净购买量降至零。
AH股对比
| 公司名称 | H股代号 | H股收市价(港元) | 日变动% | H股对A股溢价% |
|---|---|---|---|---|
| 第一拖拉机 | 38 | 3.56 | -4.04 | -73.85 |
| 东北电气 | 42 | 0.68 | -2.17 | -64.63 |
| 四川成渝 | 107 | 1.90 | 0.00 | -46.92 |
| 青岛啤酒 | 168 | 68.35 | -0.87 | -22.48 |
| 江苏宁沪 | 177 | 8.95 | -1.62 | -15.97 |
| 京城机电 | 187 | 1.88 | -1.52 | -66.10 |
| 广州广船 | 317 | 8.14 | 0.00 | -69.24 |
| 马鞍山钢铁 | 323 | 2.60 | 0.00 | -21.82 |
| 上海石油化工 | 338 | 1.82 | 1.76 | -53.34 |
| 中国中铁 | 390 | 4.11 | 0.64 | -36.41 |
| 广深铁路 | 525 | 1.56 | -0.68 | -36.97 |
| 深圳高速 | 548 | 7.38 | -0.56 | -24.78 |
| 中国国航 | 753 | 6.89 | 1.04 | -30.32 |
| 中国石油 | 857 | 2.81 | 0.00 | -41.13 |
| 中国石化 | 386 | 4.06 | -0.58 | -13.74 |
| 中国神华 | 1088 | 6.66 | 5.96 | 6.12 |
| 中国平安 | 2318 | 93.85 | 0.36 | 0.96 |
| 中国人寿 | 2628 | 3.19 | 1.64 | 3.47 |
| 招商银行 | 3968 | 63.00 | 1.78 | 6.56 |
| 中国太保 | 1288 | 5.47 | 0.36 | 4.84 |
评级定义
- 买入：未来一年，公司绝对收益率为50%以上
- 增持：未来一年，公司绝对收益率介于20%与50%之间
- 中性：未来一年，公司绝对收益率介于-20%与20%之间
- 回避：未来一年，公司绝对收益率为-20%以下
风险提示
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