> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 行业投资评级总结 ## 核心内容 - **行业投资评级**：基础化工行业维持“强于大市”评级。 - **行业指数表现**：截至2026年5月15日，基础化工行业指数收于4905.61点，较上周下跌1.46%，跑输沪深300指数1.21%。 - **主要指数表现**：上证指数收于4135.39点，较上周下跌1.07%；沪深300指数报4859.59点，较上周下跌0.25%。 ## 主要观点 - **行业走势**：本周基础化工行业指数表现弱于大盘，主要子行业中氟化工、其他化学原料、钛白粉、涂料油墨、炭黑行业领涨，而民爆制品、涤纶、复合肥行业走跌。 - **产品价格波动**：本周有56种化工产品价格上涨，130种下跌。氟乐灵（华东）、硫酸（CFR西北欧）、丙烷（冷冻货，CFR华东）、新加坡汽油、新加坡石脑油涨幅居前；液氯（华东）、双氧水27.5%、合成氨（河北）、软泡聚醚（华东）、TMA（华东）等产品跌幅较大。 - **市场供需变化**：部分子行业如涤纶长丝、轮胎受原材料价格下跌和库存压力影响，市场表现偏弱；而制冷剂市场因供给侧紧张和需求增长，维持稳中偏强走势。 - **政策影响**：欧盟碳边境调节机制（CBAM）全面征收，中国碳市场因结构性短板暂无法参与抵扣，对化工行业提出更高环保要求。 - **绿色转型**：国务院国资委发布《中央企业绿色低碳供应链建设指引(试行)》，明确化工行业将纳入绿色低碳管控，推动低碳催化剂、绿色溶剂、可降解材料等绿色产品市场扩容。 ## 关键信息 - **CBAM机制**：欧盟CBAM自2026年1月1日起全面征收，首批清缴时间为2027年，覆盖钢铁、铝、水泥、化肥、电力、氢等高碳行业。中国碳市场因缺乏总量约束和有偿配额比例偏低，暂无法参与抵扣。 - **绿色低碳政策**：化工央企需优先采购节能、节水、节材、循环低碳、可回收的原材料与产品，提高再生材料、再制造产品采购比例，推动绿色产品认证与采购挂钩。 - **行业表现**：本周化工板块462只个股中，有172只上涨（占比37%），284只下跌（占比61%）；氟化工、其他化学原料、钛白粉、涂料油墨、炭黑行业涨幅领先。 - **产品价格**：氟乐灵（华东）价格为36000元/吨，涨幅20%；硫酸（CFR西北欧）价格为349元/吨，涨幅17%；丙烷（冷冻货，CFR华东）价格为1045元/吨，涨幅12%；新加坡汽油和石脑油价格涨幅也较为显著。 - **成本与盈利**：涤纶长丝的POY、FDY和DTY市场均价分别下跌195元/吨、85元/吨和157.5元/吨，行业平均毛利水平震荡走低。 - **轮胎行业**：国内开工率分别为68.56%和74.67%；原材料价格总体下跌，如丁苯橡胶价格环比下跌1.04%；出口情况分化，部分东南亚子公司出货量增加，部分减少。 - **制冷剂市场**：R22、R134a、R125和R32市场均表现稳中偏强，因供给侧紧张和需求季节性增长，价格中枢有进一步巩固的预期。 ## 风险提示 - 原材料价格大幅波动 - 产能建设进度不及预期 - 贸易摩擦加剧 - 宏观经济增长不及预期 ## 图表目录 - 图表1：上证指数和沪深300指数走势 - 图表2：基础化工行业指数走势 - 图表3：基础化工各子行业近一周涨幅 - 图表4：基础化工各子行业近一年涨幅 - 图表5：化工板块股价涨幅前10上市公司 - 图表6：化工板块股价跌幅前10上市公司 - 图表7：化工产品价格本周涨幅前十 - 图表8：化工产品价格本周跌幅前十 - 图表9：涤纶长丝价格走势 - 图表10：涤纶长丝表观消费量走势 - 图表11：涤纶长丝毛利水平走势 - 图表12：涤纶长丝成本水平走势 - 图表13：涤纶长丝行业开工率走势 - 图表14：涤纶长丝行业工厂库存走势 - 图表15：中国轮胎行业开工率走势 - 图表16：轮胎原材料价格走势 - 图表17：航运价格指数走势 - 图表18：欧盟半钢胎进口量及中国进口半钢占比 - 图表19：主要制冷剂价格走势 - 图表20：制冷剂行业平均毛利润走势 - 图表21：制冷剂行业平均成本走势 - 图表22：制冷剂工厂库存走势 - 图表23：聚合MDI及纯苯价格 - 图表24：PC及BPA价格 - 图表25：纯碱行业开工率走势 - 图表26：纯碱行业工厂库存情况 - 图表27：尿素行业开工率走势 - 图表28：尿素行业库存情况 - 图表29：磷矿石行业开工率走势 - 图表30：磷矿石进出口量情况 - 图表31：农用磷酸一铵行业开工率走势 - 图表32：农用磷酸一铵行业库存情况 - 图表33：工业磷酸一铵行业开工率走势 - 图表34：工业磷酸一铵行业库存情况 - 图表35：磷酸一铵进出口量情况 - 图表36：磷酸二铵行业开工率走势 - 图表37：磷酸二铵行业库存情况 - 图表38：氯化钾国际价格走势 - 图表39：氯化钾进出口量情况 - 图表40：中国氯化钾行业开工率走势 - 图表41：中国氯化钾行业库存情况 - 图表42：原油价格走势 - 图表43：天然气价格走势 - 图表44：乙烯、丙烯价格走势 - 图表45：异丁烯、丁二烯价格走势 - 图表46：苯乙烯价格走势 - 图表47：苯酐、二甲苯价格走势 - 图表48：聚醚价格走势 - 图表49：聚合MDI、纯MDI价格走势 - 图表50：TDI价格走势 - 图表51：环氧丙烷价格走势 - 图表52：涤纶长丝价格走势 - 图表53：涤纶工业丝价格走势 - 图表54：粘胶短纤价格走势 - 图表55：锦纶价格走势 - 图表56：氨纶价格走势 - 图表57：腈纶价格走势 - 图表58：丙烯腈价格走势 - 图表59：己内酰胺价格走势 - 图表60：PX、PTA价格走势 - 图表61：MEG价格走势 - 图表62：草甘膦价格走势 - 图表63：草铵膦价格走势 - 图表64：毒死蜱价格走势 - 图表65：代森锰锌价格走势 - 图表66：磷矿石价格走势 - 图表67：黄磷价格走势 - 图表68：尿素价格走势 - 图表69：磷酸一铵价格走势 - 图表70：磷酸二铵价格走势 - 图表71：复合肥价格走势 - 图表72：钾肥价格走势 - 图表73：氯化铵价格走势 - 图表74：纯碱价格走势 - 图表75：烧碱价格走势 - 图表76：PVC价格走势 - 图表77：BDO价格走势 - 图表78：钛白粉价格走势 - 图表79：钛精矿价格走势 - 图表80：焦炭价格走势 - 图表81：炭黑价格走势 - 图表82：合成氨价格走势 - 图表83：硝酸价格走势 - 图表84：甲醇价格走势 - 图表85：醋酸价格走势 - 图表86：金属硅价格走势 - 图表87：有机硅价格走势 - 图表88：三氯氢硅价格走势 - 图表89：有机硅深加工产品价格走势 - 图表90：VA价格走势 - 图表91：VD3价格走势 - 图表92：VE价格走势 - 图表93：VK3价格走势 - 图表94：色氨酸价格走势 - 图表95：苏氨酸价格走势