20260108-德邦证券-策略点评_上证指数15连阳_4页_618kb

策略点评总结

核心内容

本报告由德邦证券分析师程强、翟堃、高嘉麒撰写，分析了2026年1月8日A股、国债期货及商品市场的整体表现，并对未来市场走势进行了展望与建议。

主要观点

1. 股票市场：震荡上行，题材活跃

• 上证指数实现15连阳，但全天微跌0.07%，报4082.98点，显示市场整体偏强。
• 沪指窄幅波动，深证成指和创业板指分别下跌0.51%和0.82%，而北证50和科创50上涨。
• 市场成交量达2.83万亿元，较前日略有下降，但整体活跃。
• 超3700只个股上涨，显示市场情绪积极。
• 题材股表现活跃，如可控核聚变、商业航天、算力芯片等，而权重股如券商、保险等有所回调。
• 市场分化明显，题材股上涨而权重股盘整，为后续指数上行提供空间。
• 程序化交易与政策支持、产业升级共振，推动市场形成慢牛格局。

2. 债券市场：国债期货全线回升

• 国债期货市场全线上涨，30年期主力合约上涨0.37%，10年期上涨0.15%。
• 央行小幅净投放99亿元逆回购，但Shibor短端品种多数上行。
• 债市短期受股债跷跷板效应影响，或面临调整压力。
• 中长期来看，若央行降准降息落地，长端利率或有下行空间。
• 美国10年期国债收益率维持高位，需关注美联储1月议息会议对降息节奏的表态。

3. 商品市场：多数下跌，双焦与多晶硅分化

• 多数商品期货下跌，如多晶硅主力合约2605跌停，收报53610元/吨。
• 双焦（焦煤、焦炭）持续强势，分别上涨4.75%和2.56%。
• 焦煤上涨主要因供给端受限，春节临近，煤矿安全生产检查升级，叠加需求端改善。
• 多晶硅价格下跌，主因是供需格局宽松，库存持续累积，且硅料收储政策可能引发垄断风险。

关键信息

交易热点追踪

市场展望

• 权益市场：春季行情逐步展开，短期或延续震荡上行格局。
• 债市：短期或受股债跷跷板及央行操作影响有所调整，需关注后续政策变化。
• 商品市场：建议维持多头思维，关注全球定价大宗品及国内反内卷品种。

风险提示

• 国际地缘政治变化
• 反内卷进展不及预期
• 国际大宗品价格波动

分析师与研究助理简介

• 程强：博士，CFA，CPA，德邦证券研究所所长、首席经济学家。
• 翟堃：所长助理，能源开采&有色金属行业首席分析师，8年证券研究经验，多次获得行业排名奖项。
• 高嘉麒：能源开采&有色金属行业首席分析师，具备丰富的产业与政府资源，擅长从库存周期角度分析市场。

投资评级说明

法律声明

• 本报告仅供德邦证券客户使用，不构成投资建议。
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