20241012-五矿期货-碳酸锂周报_情绪转弱_中长期过剩压制锂价_29页_2mb

报告摘要

情绪转弱，中长期过剩压制锂价碳酸锂周报2024/10/12

摘要

本周碳酸锂市场多空博弈加剧，短期情绪回落，主力合约LC2411收于73900元，较上周下跌7.34%。周度数据显示，碳酸锂周产量达到13171吨，较节前小幅上升42%，但9、10月产量预计环比下降。需求方面，新能源车9月零售112万辆，同比增长51%，但海外需求仍显疲软，欧洲7国销量前9月累计同比下降49%。国内碳酸锂库存环比减少32%至12万吨，主要因供需偏紧所致。碳酸锂现货价格下跌500元至7.6万元/吨，基差扩大，进口量持续增加，但锂冶炼企业面临成本压力，利润空间收缩。整体上，受中长期供应过剩预期影响，锂价短期震荡运行，上方空间有限，关注去库强度变化以及政策与下游排产数据的进一步影响。

一、本周市场要点

期现市场走弱：碳酸锂主力合约LC2411周五收盘价73900元，较上周跌7.34%，现货指数下跌500元至75237元，多空博弈情绪由强转弱。
供需格局分化：国内碳酸锂产量增42%至13171吨，但进口量预计环比继续上升；需求方面，新能源车销量同比增长51%，但海外订单疲软，终端市场整体表现分化。
库存下降明显：碳酸锂库存环比减少32%至120556吨，上游与下游去库同步。
成本端承压：锂精矿进口量持续增长，但价格下探至800美元/吨以下，高成本矿商被动减产。

二、供需结构分析

供给端：
- 国内碳酸锂产量9月预计降10%，区域结构上，非洲矿山、锂云母、盐湖三路供给均有回落，产量拐点初步显现。
- 进口碳酸锂9月预计1.6万吨，环比增近9%，智利出口延续前期格局。
需求端：
- 9月国内新能源车零售规模达112万辆，同比增长51%，磷酸铁锂产量环比增长4%，但出口节奏略有放缓。
- 国内政策推动电动车市场以旧换新，长期消费逻辑仍强。
库存与成本端：
- 库存去化加速，符合“金九银十”减库预期，大致消化1.2万吨库存。
- 為降低成本，冶炼行业产能收缩速度加快，中小厂商开工率明显下滑。