20240611-国投安信期货-大宗商品周报_美元强势叠加弱现实_商品短期或承压运行_9页_1mb

本周（2024年6月11日）大宗商品市场整体表现震荡下行，南华商品指数单周下跌175%。其中表现最为明显的是有色金属板块，重跌276%；黑色和能化分别下跌235%和226%，农产品微跌0.62%，仅有贵金属小幅上涨0.56%。

品种层面看，表现出较强分化。天然橡胶、白糖、玻璃等品种录得极高的涨幅，分别为436%、296%和136%，主要受益于短期市场情绪或局部供需因素扰动；而硅铁、镍和燃料油价格则分别大幅下挫994%、586%和549%，主要受宏观情绪和供需过剩影响。与此同时，商品市场波动率大幅上升，反映市场出现广度过激情绪。

关于资金层面，数据显示上周整体市场资金规模有所萎缩，行业流动性略有收紧。尽管如此，贵金属板块依旧维持小幅净流入，可能源自其避险属性及央行购金前景。

对于大宗商品市场而言，分析师认为总体或因美元持续强势及“弱现实”影响短期表现承压。从宏观面来看，美国强数据削弱了降息预期，美元大幅反弹抑制大宗商品;另一方面，国内层面房地产低迷，而外需韧性尚存。

贵金属板块本周承压，受央行暂停购金及美国非农数据强于预期影响，短线偏弱运行。有色金属板块经历大幅波动，虽基于基本面回调可能在一定程度上提振下游，但驱动不足，库存拐点并未明显显现。

黑色产业链在政策因素支持下，钢材出口对冲内需压力，但受到高温天气及淡季影响，下游需求持续偏弱，累库压力抑制短期走势。

能源方面，周线图显示价格因OPEC+减产预期松绑而承压回落，即使沙特释放灵活增产信号后价格反弹，但累库数据限制了板块反弹空间。化工品在淡季及供给端增加预期下承压运行，但部分如聚酯产业链受油价上涨带来成本支撑。

农产品方面则呈现结构性变化，国内大豆种植面积预期可能增加，同时马来西亚棕榈油产量回升但同期出口改善，累库幅度有限符合预期，短期油脂油料价格或震荡运行。

综合看来：美元偏强和基本面“弱现实”博弈成为主导逻辑。由于内部分歧多且宏观未有明朗突破，操作时需要谨慎。