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国际宏观资讯双周报总结（2026年第11期）

核心内容概览

本报告涵盖2026年5月19日至6月1日的国际宏观资讯，涉及经济、财政、政治、国际收支、ESG及主权信用等多个领域。整体来看，全球经济增长面临多重挑战，包括地缘政治冲突、能源价格波动、通胀压力上升以及政策不确定性。各国政府和央行在应对这些挑战时采取了不同的策略，部分国家选择收紧货币政策，部分则通过财政刺激和能源政策调整来稳定经济。

主要观点与关键信息

1. 美联储政策转向压力上升

• 沃什上任：凯文·沃什于5月22日就任美联储主席，其政策独立性成为市场关注焦点。
• 利率预期：根据CME数据，美联储6月维持利率不变概率为98.6%，7月加息概率为6.3%。
• 通胀压力：4月PCE同比上涨3.8%，核心PCE仍高于目标，显示通胀尚未缓解。
• 中诚信国际点评：美联储需在政策独立性与通胀控制之间取得平衡，短期内可能保持审慎。

2. 欧盟经济增长预期下调

• 经济增长放缓：受中东冲突影响，欧盟2026年GDP增速预计为1.1%，低于此前预期。
• 通胀上升：2026年欧盟通胀预计达3.1%，能源价格高企是主要推手。
• 财政赤字扩大：欧盟财政赤字率预计从2025年的3.1%升至2027年的3.6%。

3. 欧洲国家经济表现分化

• 法国经济放缓：一季度GDP环比下降0.1%，家庭消费和商品消费均下滑。
• 巴西经济扩张：一季度GDP环比增长1.1%，农业、工业和服务业同步扩张。
• 韩国经济预期上调：2026年GDP增速预期由2%上调至2.6%，主要得益于半导体出口强劲。
• 南非首次加息：5月28日将基准利率上调至7%，以应对油价冲击带来的通胀压力。

4. 财政政策动态

• 法国国防预算提升：2030年前计划增加360亿欧元，使国防预算总额达4360亿欧元。
• 新西兰财政保守：2026财年预算案聚焦教育、医疗、基建，计划裁员9000人以控制财政。
• 印尼财政安全可控：尽管印尼盾承压，但财政预算仍处于安全区间，政府计划追加4亿美元经济刺激计划。
• 泰国财政收入超预期：前7个月财政收入达113.74亿泰铢，超目标4.74亿泰铢，预计全年收入将达140亿泰铢。

5. 国际收支变化

• 日本干预汇市：4月28日至5月27日外汇干预总额达11.7万亿日元，创单月新高。
• 土耳其出口增长：4月出口增长22.3%，贸易逆差收窄29.8%，至85亿美元。
• 阿尔及利亚成为欧洲天然气危机受益方：出口至欧洲天然气增长显著，且通过管道供气不受霍尔木兹海峡局势影响。

6. ESG动态

• 土耳其电动及混合动力汽车增长：使用量同比增长84%，主要受益于充电设施扩张和Togg国产车型上市。
• 埃及发现新油田：西部沙漠新油田初步估计储量达7,000万桶油当量，生产潜力较大。

7. 主权信用评级调整

• 标普下调法国主权信用等级：由AA降至AA-，主要因预算赤字扩大和财政状况恶化。
• 穆迪下调墨西哥主权信用等级：由Baa2降至Baa3，反映财政实力持续削弱，但评级展望保持稳定。

其他重要信息

• 南非计划成立国家石油公司：以减少对进口成品油的依赖，提升能源安全。
• 美伊达成停火协议初步共识：延长停火期限60天，启动核计划谈判，但制裁仍未停止。
• 伊朗计划封锁霍尔木兹海峡：加剧地区紧张局势，影响全球能源供应。
• 印尼与ITFC签署15亿美元融资协议：用于保障基本食品和石油产品供应，推动工业发展。

联系人信息

• 主权与国际评级部：

  • 王家璐：010-66428877-451 / jlwang@ccxi.com.cn
  • 于嘉：010-66428877-242 / jyu@ccxi.com.cn
  • 张晶鑫：010-66428877-243 / jxzhang@ccxi.com.cn
  • 易成：010-66428877-246 / chyi@ccxi.com.cn
  • 方菏阳：010-66428877-567 / hyfang@ccxi.com.cn
  • 纪嘉琦：010-66428877-218 / jqji@ccxi.com.cn
  • 杨雨茜：010-66428877-667 / yxyang@ccxi.com.cn
  • 王珍：010-66428877-233 / jwang@ccxi.com.cn

• 其他联系人：

  • 张婷婷：010-66428877-203 / ttzhang@ccxi.com.cn

图片信息

• 附有图片，图片编号为 b41de66395b70e0d928aa412f9d2d4db9022d7e964db1dbe6c73d197b500dafb.jpg。

总结

本双周报显示，全球宏观经济在地缘政治冲突、能源价格上涨及政策调整等多重因素影响下呈现分化趋势。美联储面临政策独立性与通胀控制的双重挑战，欧盟和部分欧洲国家经济增长放缓，而巴西、韩国等国则表现出一定韧性。各国财政政策调整与能源安全策略成为应对不确定性的重要手段，同时，ESG相关领域如电动汽车和新油田发现也受到关注。整体来看，全球金融市场和政策制定者需密切关注通胀、增长和地缘政治风险的演变。