20141116-光大证券-纺织和服装_双十一_电商血拼战_天猫总成交额571亿元_17页_1mb

报告摘要

“双十一”电商血拼战总结

核心内容

2014年11月11日，天猫“双十一”购物节以571亿元总成交额收官，成为当年电商行业的标志性事件。此次大促中，天猫在流量和销售上均取得显著成绩，但也反映出电商促销日益频繁，双十一吸引力有所下降。整体来看，电商行业的竞争加剧，品牌和平台都在积极布局，以提升市场份额和用户粘性。

主要观点

天猫表现：天猫在双十一期间流量占比达到38%，远超其他电商平台，成为主导者。尽管如此，电商行业整体竞争态势越发明显，京东、苏宁易购等平台也取得了不错的流量增长。
品牌表现：部分品牌如优衣库、魅族、华为等在去年表现平平，今年却成为大赢家，显示出市场对这些品牌的认可。此外，一些传统品牌如杰克琼斯、阿迪达斯、骆驼等，依然保持强劲的市场表现。
行业趋势：双十一不再仅仅是电商的狂欢节，也逐渐成为传统品牌的重要营销节点。电商与线下实体店的融合趋势明显，如优衣库、李宁等品牌都加快了线上线下融合的步伐。
市场分析：从天猫双十一的分品类销售数据来看，巴拉巴拉、优衣库、杰克琼斯等品牌表现突出，但其他一些分品类第一的品牌增长放缓，反映出终端消费疲软和电商促销常态化的问题。
企业动态：多家上市公司在双十一后发布新的投资计划和公告，包括股权激励、对外投资、收购等，显示出对电商市场的重视和未来发展的期待。

关键信息

双十一成交额与品牌排名

总成交额：天猫2014年双十一总成交额为571亿元。
品牌排名：
- 母婴类：妙而舒、巴拉巴拉、好孩子、迪士尼、好奇
- 家纺类：lovo、水星、富安娜、博洋、梦洁
- 女装类：韩都衣舍、优衣库、茵曼、Artka、初语
- 运动户外类：阿迪达斯、耐克、探路者、骆驼、李宁
- 鞋类：骆驼、奥康、红蜻蜓、意尔康、百丽
- 男装类：杰克琼斯、太平鸟、马克华菲、GXG、罗蒙
- 手机类：小米、华为、魅族、苹果、三星
- 大家电类：海尔、美的、海信、乐视TV、小米

行业数据

股票市场表现：
- 上证综指上涨2.51%
- 深证成指上涨1.12%
- 沪深300上涨3.15%
- 纺织服装板块下跌1.79%，其中纺织板块下跌1.88%，服装板块下跌1.71%
个股表现：
- 涨幅前五名：蓝鼎控股、红豆股份、华茂股份、金鹰股份、奥康国际
- 跌幅前五名：浪莎股份、三房巷、华纺股份、欣龙控股、百圆裤业

原料价格

328级棉现货：14786元/吨（-0.06%）
美棉CotlookA：66美分/磅（-4.62%）
粘胶短纤：11900元/吨（0.00%）
涤纶短纤：8177元/吨（1.53%）
长绒棉：27300元/吨（0.37%）
内外棉价差：1168元/吨（22.18%）

企业动态

华斯股份：拟收购华源服装100%权益，设立全资子公司华斯生活购物广场。
江苏旷达：将在11月18日披露股权激励计划草案并复牌。
中银绒业：筹划重大事项继续停牌。
海澜之家：控股股东股权质押1亿股。
美盛文化：全资子公司购买杰克仕香港49%股权。
美邦服饰：拟与均瑶集团共同筹备设立“上海华瑞银行股份有限公司”。

上市公司业绩

2013年年报：
- 森马服饰：收入72.94亿元，净利润9.06亿元
- 搜于特：收入17.37亿元，净利润2.74亿元
- 美邦服饰：收入78.89亿元，净利润4.05亿元
- 七匹狼：收入27.73亿元，净利润3.79亿元
- 报喜鸟：收入20.18亿元，净利润1.61亿元
- 罗莱家纺：收入25.24亿元，净利润3.32亿元
- 富安娜：收入18.64亿元，净利润3.15亿元
- 梦洁家纺：收入14.23亿元，净利润0.99亿元
2014年半年报：
- 奥康国际：收入14.51亿元，净利润1.58亿元
- 鲁泰A：收入45.74亿元，净利润7.1亿元
- 搜于特：收入9.21亿元，净利润1.06亿元
- 富安娜：收入8.54亿元，净利润1.58亿元
- 探路者：收入20.97亿元，净利润1.86亿元
- 七匹狼：收入10.23亿元，净利润1.27亿元
- 卡奴迪路：收入4.92亿元，净利润0.12亿元
2014年三季报：
- 探路者：收入10.1亿元，净利润1.78亿元
- 罗莱家纺：收入18.8亿元，净利润2.77亿元
- 富安娜：收入13.0亿元，净利润2.44亿元
- 七匹狼：收入17.3亿元，净利润2.28亿元
- 海澜之家：收入81.5亿元，净利润16.13亿元

行业与公司评级

买入：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上。
增持：未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%-15%。
中性：未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数变动幅度在-5%-5%。
减持：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%-15%。
卖出：未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上。

估值与盈利预测

盈利预测及估值：
- 朗姿股份：EPS分别为1.17元、0.70元、0.73元，PE分别为18.99倍、31.97倍、30.44倍
- 美邦服饰：EPS分别为0.40元、0.24元、0.30元，PE分别为28.06倍、46.19倍、37.63倍
- 森马服饰：EPS分别为1.35元、1.64元、2.01元，PE分别为27.47倍、22.57倍、18.42倍
- 搜于特：EPS分别为0.53元、0.30元、0.32元，PE分别为26.77倍、46.72倍、43.92倍
- 希努尔：EPS分别为0.22元、0.11元、0.12元，PE分别为45.66倍、92.62倍、87.61倍
- 报喜鸟：EPS分别为0.27元、0.22元、0.24元，PE分别为28.32倍、34.80倍、31.88倍
- 七匹狼：EPS分别为0.50元、0.36元、0.38元，PE分别为20.68倍、28.60倍、27.02倍
- 卡奴迪路：EPS分别为0.75元、0.11元、0.13元，PE分别为21.97倍、148.82倍、125.92倍
- 九牧王：EPS分别为0.94元、0.72元、0.76元，PE分别为13.53倍、17.70倍、16.65倍
- 富安娜：EPS分别为0.74元、0.85元、0.97元，PE分别为18.05倍、15.69倍、13.75倍
- 梦洁家纺：EPS分别为0.33元、0.36元、0.43元，PE分别为28.90倍、26.01倍、22.18倍
- 罗莱家纺：EPS分别为1.18元、1.39元、1.62元，PE分别为20.39倍、17.31倍、14.84倍
- 探路者：EPS分别为0.49元、0.62元、0.80元，PE分别为37.08倍、29.18倍、22.63倍
- 鲁泰A：EPS分别为1.05元、1.10元、1.22元，PE分别为8.83倍、8.40倍、7.58倍
- 奥康国际：EPS分别为0.68元、0.71元、0.80元，PE分别为24.67倍、23.72倍、21.06倍
- 华孚色纺：EPS分别为0.24元、0.30元、0.35元，PE分别为21.70倍、17.50倍、14.76倍