20150506-招商证券-晨会纪要_新华社连发四文-A股将回归理性慢牛_14页_559kb

2015年5月6日市场与行业分析总结

核心内容

2015年5月6日，A股市场整体表现疲软，多个主要指数出现显著下跌。新华社连续发布四篇文章，强调A股将回归理性慢牛模式，认为市场调整是为进入长期稳定的发展阶段。同时，部分行业和公司因政策利好或业务拓展受到关注，展现出较强的市场潜力。

主要观点

1. A股市场走势

• 整体表现：上证指数、创业板指、沪深300指数等均出现大幅下跌，跌幅分别达到4.06%、2.17%和3.99%。
• 市场调整：市场下跌被视为从“牛市”向“慢牛”模式的转换，管理层对市场长期发展持积极态度。
• 投资者情绪：投资者观望情绪增强，市场出现短期调整。

2. 行业表现与展望

• 新旧经济分化：旧经济如房地产、化工、钢铁等板块收入和利润增速放缓甚至下滑，而新经济如计算机、医药生物等表现相对较好。
• 建筑行业：整体增速放缓，但部分子行业如智能工程、水利水电等存在复苏迹象。推荐关注具有业绩安全性和转型潜力的公司，如中国建筑、江河创建、棕榈园林等。
• 医药行业：药品价格改革政策推动，血制品因供不应求及需求刚性，有望迎来提价机会，相关公司如上海莱士、华兰生物、天坛生物等值得关注。
• 金融行业：光大银行降低伞形信托配资杠杆，显示监管趋严。央行逆回购暂停，隔夜Shibor年内下跌57%，资金面相对宽松。
• 能源与大宗商品：煤炭行业持续低迷，但部分公司如安源煤业通过转型和电商模式提升估值。国际大宗商品如原油价格上涨，黄金、期铝也有小幅上涨。

关键信息

1. 公司动态

• 华宇软件：

  • 完成对华宇金信的全资收购，布局食品安全与自主可控领域。
  • 预计2015~2017年EPS分别为0.78、1.01、1.30元，当前PE为45/35/27倍。
  • 首次给予“强烈推荐-A”评级，目标价上调至20元。

• 卫宁软件：

  • 与中国人寿四川分公司签订大病医保控费审核系统合同，体现其在健康服务领域的实力。
  • 与吉林合作云医院生态体系，展现跨地域先发优势。
  • 预计2015~2017年EPS分别为0.38元、0.68元、1.43元，维持“强烈推荐-A”评级。

• 安源煤业：

  • 大股东减持股份以筹集资金，用于集团转型。
  • 创新“伞形电商”模式，拓展全国煤炭供应链金融业务。
  • 投资建议：维持“强烈推荐-A”评级，目标价上调至20元。

• 凯乐科技：

  • 定增拓展医疗信息化业务，加速向IT产业转型。
  • 公司在医疗信息化领域具备发展潜力。

• 华丽家族：

  • 定增拓展机器人及飞行器项目，符合国家产业政策。
  • 投资方向聚焦于机器人及临近空间飞行器，符合市场热点。

• 顺荣三七：

  • 与芒果互娱、快乐阳光达成战略合作，拓展互联网娱乐业务。
  • 增强市场影响力与盈利空间。

• 中国南车：

  • CRH6A型城际动车组获得国家铁路局首张“通行证”，标志着其在轨道交通领域取得突破。

2. 行业与政策动态

• 生态文明建设：国务院出台文件，推动绿色建筑和环保行业发展，相关公司如铁汉生态、蒙草抗旱、亿利能源等可能受益。
• 新能源汽车：四部委将考核新能源汽车推广应用，预计全年增长将翻倍，关注比亚迪、英威腾等。
• 资产证券化：上市银行存贷比上升，推动资产证券化发展，有助于缓解资本压力，提升经营效率。
• 房地产市场：部分城市库存降低，市场去库存趋势明显，关注住宅市场改善。

3. 市场情绪与策略

• 市场调整：A股市场经历大幅下跌，但被视为进入“慢牛”模式的契机。
• 投资策略：招商证券建议关注补涨空间大的银行、食品饮料、周期性行业，以及受益于政策的细分产业链（如铁路、电力、环保等）。
• 评级建议：对部分公司给予“强烈推荐-A”或“审慎推荐-A”评级，如华宇软件、卫宁软件、安源煤业等。

风险提示

• 市场风险：A股市场调整可能影响投资者信心，需警惕短期波动。
• 政策风险：药品价格改革、环保政策等可能对相关行业产生较大影响。
• 公司风险：部分公司如华宇软件、卫宁软件等，需关注其多元化战略及业务拓展效果。
• 行业风险：建筑、煤炭等行业面临周期性影响，需关注业绩改善及转型进展。

附录：主要投资建议公司

总结

2015年5月6日，A股市场整体下行，但新华社等权威机构指出，市场调整是向“理性慢牛”模式的转变。多个行业和公司因政策支持、业务拓展和行业前景受到关注，如医药、建筑、金融、环保等。招商证券对部分公司给予积极评级，认为其具备长期投资价值。市场情绪总体趋于谨慎，但部分板块如银行、食品饮料及周期性行业仍具备补涨空间。