20150601-招商证券-晨会纪要_新华网连发两文评A股-高波动性日益明显但慢牛未变_15页_598kb

2015年6月1日股市与财经动态总结

核心内容概览

2015年6月1日，A股市场出现高波动性，整体表现分化。上证指数小幅下跌0.18%，而创业板指大幅上涨3.20%。市场波动性上升主要源于高估值与高杠杆的叠加影响。尽管如此，新华网指出，A股仍处于慢牛趋势，新增资金入市是大势所趋，且市场具备牛市支撑。

同时，国际市场上，希腊债务危机仍在持续，欧洲股市整体承压。美国股市小幅下跌，但5月整体呈上涨趋势，纽约黄金实现4个月来首次月度上涨，显示市场对避险资产的需求有所回升。

主要观点

A股市场

• 高波动性：5月A股市场波动加剧，主要由于高估值和高杠杆因素，市场情绪较为复杂。
• 慢牛趋势：新华网指出，A股正处于慢牛阶段，无风险资产收益率下行、居民权益资产配置比例低以及海外资金流入，为市场提供了牛市支撑。
• 权重股表现：金融地产、主要消费、能源等板块表现低迷，而信息技术、医药卫生等成长性行业表现较好。

金融动态

• 两融风险控制：申万宏源等券商暂停中国平安的融资买入，因融资规模触及监管上限，显示两融风险防控趋严。
• 监管政策：证监会与国际指数公司加强沟通，推动A股市场国际化；央行强调促进股市平稳健康发展，推动市场分层和注册制改革。
• 基金市场：5月基金募资规模创新高，显示市场资金流入趋势明显。

行业动态

• 互联网与工业融合：催生大数据服务、智能装备等新业态，推动产业生态变革。
• 人脸识别技术：我国首台自主研发的人脸识别ATM机发布，标志着技术在金融领域的应用突破。
• 房地产市场：5月百城房价环比由跌转涨，京沪等大城市房价加速上涨，显示市场回暖迹象。

公司动态

• 达华智能：并购金锐显，切入互联网电视领域，完善智能终端产业链。
• 浙大网新：布局“互联网+”及智慧城市，推动业务整合与升级。
• 金龙机电：定增募资加码主业，推动智能终端发展。
• 中国南车：合并中国北车后新增A股股份约111.4亿股，提升公司资本实力。
• 朗姿股份：设立子公司拓展时尚产业，布局互联网+战略。
• 唐德影视：设立新疆子公司，拓展影视业务。

关键信息

行业分析

• 煤炭行业：煤价触底反弹，行业进入回升阶段，重点推荐安源煤业和山煤国际。
• 计算机行业：东华软件积极向运营业务转型，打造智慧社区和“云上空港”生态。
• 房地产行业：5月房价环比上涨，市场回暖迹象明显。
• 金融行业：地方贵金属类交易风险被提示，券商加强风控措施。
• 城投转型：在政府债务规范背景下，城投需转型为多元化融资平台，提升市场化运作能力。

大宗商品

• 布伦特原油：上涨4.59%，显示全球需求回暖。
• 黄金：月度上涨0.7%，为4个月来首次上涨。
• LME期铝：下跌1.67%，因市场供应增加。
• LME期铜：下跌1.47%，受中国需求疲软影响。
• CBOT小麦：下跌2.20%，反映市场供应增加。
• CBOT玉米：下跌0.57%，市场预期偏弱。

市场综述

• A股震荡：5月A股市场震荡明显，但整体呈现上涨趋势。
• 市场情绪：市场情绪旺盛，资金面充沛，未来仍有上涨空间。
• 投资策略：招商证券建议关注稳增长政策受益的行业，如金融和周期性行业，以及工业4.0、环保、军工等主题。

投资评级与推荐

公司推荐

• 东华软件：强烈推荐-A，目标价65.69元，看好其向运营业务转型。
• 棕榈园林：强烈推荐-A，目标价60-70元，看好其转型为生态城镇服务商。
• 吉祥航空：强烈推荐-A，受益于航空业复苏。
• 神剑股份：强烈推荐-A，具备成长性。
• 道氏技术：强烈推荐-A，看好其在陶瓷领域的表现。

行业推荐

• 计算机：推荐，互联网与工业融合催生新服务业态。
• 医药生物：推荐，行业景气度持续上升。
• 军工：推荐，行业基本面良好，政策支持明显。

风险提示

• A股市场：高波动性、政策不确定性、市场情绪波动。
• 煤炭行业：下游需求复苏乏力，经济复苏低于预期。
• 城投转型：转型推进及效果不及预期，回款风险。
• 基金市场：基金募资规模激增可能带来市场波动。
• 贵金属交易：地方贵金属类交易风险高，需谨慎参与。

结论

整体来看，2015年6月1日A股市场波动明显，但慢牛趋势未变，市场资金面充沛，具备长期投资价值。各行业呈现分化趋势，金融、地产、煤炭等周期性行业受益于稳增长政策，而互联网、医疗、金融等成长性行业表现活跃。招商证券对部分公司和行业给予强烈推荐，认为其具备长期增长潜力。同时，国际市场上，希腊债务危机持续影响欧洲股市，而美国市场表现相对稳健，黄金等避险资产有所回升。市场参与者需关注政策动向与行业基本面，合理评估投资风险。