20220405-光大证券-新型电力系统（储能+电网）周报_两部委发布储能领域科技创新路线图_各类技术百花齐放_6页_395kb

电力设备新能源行业总结

核心内容

本文为《新型电力系统（储能+电网）周报20220405》的总结，重点分析了储能和电网领域的政策动向、行业估值、投资机会及潜在风险。

储能领域

政策与技术路线图

• 政策支持：国家能源局和科学技术部于2022年4月3日发布了《“十四五”能源领域科技创新规划》，明确了储能技术的重点任务和发展路线图。
• 技术目标：
  • 2023年：突破大型变速抽水蓄能机组和开关设备关键技术。
  • 2025年：完成大型空气压缩储能技术及铁-铬液流电池技术示范；完成惯性旋转备用储能技术应用示范；完成源网荷储一体化设计及运行技术示范；推广应用大型储能电站系统集成技术。
  • 2028年：突破海水抽水蓄能机组抗附着、抗腐蚀等关键技术。
• 重点技术：铁铬液流电池、压缩空气、超级电容等新型储能技术将重点推广，同时抽水蓄能技术也将持续进步。

行业估值

• 储能板块在经历阶段性回调后，估值已回归合理区间。
• 预计2022年全球储能行业仍将保持超过100%的增速。
• 储能估值主要参考宁德时代、阳光电源等龙头企业估值及行业实际增速。

投资建议

• 电池环节：推荐宁德时代、亿纬锂能、国轩高科，关注鹏辉能源。
• PCS领域：推荐阳光电源、星云股份、盛弘股份，关注德业股份、禾望电气、锦浪科技、固德威。
• 系统集成领域：关注派能科技、思源电气、科士达。
• 消防与热管理领域：关注英维克、青鸟消防、国安达、高澜股份、同飞股份。

电网领域

政策与投资趋势

• 在加快建设新型电力系统背景下，“十四五”期间电网投资力度加大，部分领域存在结构性投资机会。
• 投资重点包括：特高压及GIL、电网侧储能、智能电表、节能变压器、电网智能监控检修等。

行业估值

• 电网板块估值中枢逐步回调，已接近相对合理的配置空间。
• 根据Wind一致预期，国电南瑞2022年PE为25倍。

投资建议

• 特高压及GIL：关注国电南瑞、许继电气、四方股份、特变电工、安靠智电。
• 电网侧储能：关注文山电力、南网科技、宝光股份、智光电气、思源电气、四方股份。
• 智能电表：关注炬华科技、安科瑞、林洋能源、海兴电力、煜邦电力。
• 节能变压器：关注云路股份、安泰科技、扬电科技、国网英大。
• 电网智能监控检修：关注杭州柯林、智洋创新、申昊科技、亿嘉和、南网科技。

风险提示

1. 储能降本不及预期：储能成本若无法有效下降，将影响其与火电的竞争力。
2. 储能政策支持力度不及预期：政策扶持不足可能抑制储能行业发展。
3. 电力交易市场化改革进展不及预期：改革缓慢可能限制储能的大规模应用。
4. 国家电网投资力度低于预期：投资不足将影响电网建设及储能项目推进。
5. 能源系统变革进度不及预期：变革滞后可能影响整体行业的发展节奏。

评级体系

行情回顾

• 年度收益（截至20220401）：沪深300下跌17.84%，电力设备及新能源板块落后4.39个百分点；储能指数（万得）下跌22.65%。
• 月行情（20220401~20220401）：电力设备及新能源板块上涨0.20%，储能指数（万得）上涨0.31%。
• 周行情（20220328~20220401）：电力设备及新能源板块下跌0.49%，储能指数（万得）下跌1.87%。

当前PE（TTM）

• 电力设备及新能源（中信一级）：49.4倍
• 电气设备：35.5倍
• 储能指数（万得）：92.5倍

特别说明

• 本报告分析基于假设，估值方法及模型存在局限性，不保证所涉及证券能够在该价格交易。
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