20251219-太平洋-2026年度策略_骆驼的稻草_29页_2mb

报告摘要

2026年度A股与美股投资策略总结

核心内容

2026年的A股与美股投资策略报告分析了市场趋势、政策环境及行业动向，强调在不确定的宏观背景下，应关注基本面修复、政策导向及技术面信号。

主要观点

A股方面

不预测宏观数据，不依赖DDM框架
报告提出不预测宏观数据，也不以DDM模型作为交易判断的核心，强调跟随市场趋势，减少交易判断的扰动。
牛市未完，技术面确认
A股技术面上确认牛市未结束，当前市场调整为牛市延续的一部分。
政策与市场预期
财政政策保持必要赤字，货币政策维持适度宽松。2025年政策力度较2024年更强，但市场反应有限。
盈利与流动性
盈利端逐步修复，TMT板块表现强劲；流动性方面，增量资金仍来自保险、养老金等机构，市场成交量对行情有正贡献。
行业配置建议
- 上游行业：有色、电子等有基本面支撑；
- 科技主线：AI是核心主题，通信等卫星相关行业表现最强；
- 消费择机而动：在行情轮动补涨或强力内需政策发布时布局。
美股方面
- 2026年美股先跌后涨
  美股可能在年初表现不佳，但随着AI泡沫论发酵，市场或迎来反弹。
- AI泡沫论影响
  AI泡沫论持续发酵，可能导致纳指表现弱于道指，且对经济基本面影响有限。
- 利率与经济关系
  美联储降息将支撑经济增长和通胀，但无法改变AI内部生态变化。
- 低油价成为必然选择
  中期选举压力下，政府需通过增加供给来降低通胀，原油价格可能进一步下跌。
- 行业配置建议
  - 上半年：有色、道指相对纳指更具确定性；
  - 下半年：有色、原油做空机会，美股逢低买入。