> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 石油化工行业周报第450期总结（20260511—20260517） ## 核心内容 本报告分析了中东地缘政治冲突对全球石油化工产业的影响，特别关注我国石化产业在原料供应短缺背景下的稀缺性与竞争力。 ## 主要观点 1. **中东地缘危机加剧全球石化原料供应紧张** - 中东冲突导致霍尔木兹海峡运输受限，全球原油供给自2022年2月起损失约1280万桶/日。 - 中东地区LNG供应受阻，预计2026-2030年期间累计供应损失约1200亿立方米，占全球LNG贸易总量的20%。 2. **冲突对中东炼化产能造成严重冲击** - 美伊冲突引发对中东能源设施的袭击，影响油田、港口、天然气厂和炼油厂等关键环节。 - 中东地区2024年基础石化产能达8560万吨，占全球总产能近11%。其中，乙烯产能约3500万吨，占全球15%。 - 冲突导致乙烯、LPG、聚乙烯、乙二醇、PX、苯乙烯等关键石化产品供应受阻。 3. **亚欧地区化工产能受冲击，全球供给格局变化** - 亚洲地区约370万吨/月的石脑油供应受中东冲突影响，3月以来石化企业普遍降低负荷或宣布不可抗力。 - ICIS预计，若霍尔木兹海峡持续封锁，亚洲乙烯开工率或降至70%以下。 - 标普预测2026年全球乙烯产量将减少约2200万吨，相当于2025年全球产量的12%。 - 长期来看，欧洲化工行业因监管严格、能源成本高企及市场供需失衡等因素，产能持续收缩。 4. **我国石化产业优势凸显** - 我国乙烯产能已达6288万吨/年，占全球比重超30%，产业链完整，覆盖基础化工原料、合成树脂、化纤等全链条。 - “三桶油”作为我国能源保供的主力军，将保障石化原料供应渠道畅通，增强产业韧性。 - 基于“富煤、缺油、少气”的资源特点，我国煤化工路线可有效应对外部冲击，构建资源战略护城河。 ## 关键信息 - **全球原油供给损失**：1280万桶/日（自2022年2月起） - **中东LNG供应损失**：预计2026-2030年累计损失约1200亿立方米 - **中东乙烯产能**：约3500万吨/年（占全球15%） - **亚洲乙烯产量损失**：3月因石脑油短缺，潜在损失达100万吨 - **我国乙烯产能**：6288万吨/年（占全球30%以上） - **全球乙烯产量预测**：2026年预计减少2200万吨（占全球产量的12%） ## 风险提示 - 上游资本开支增速不及预期 - 原油和天然气价格大幅波动 ## 总结 中东地缘冲突对全球石化产业造成显著影响，特别是原油和LNG供应的大幅缩减，加剧了全球石化原料的紧张局势。与此同时，我国石化产业凭借庞大的产能、完整的产业链以及多元化的原料保障体系，展现出较强的抗风险能力和稀缺性，有望在全球供给格局重塑中占据更有利的位置。