2021-08-26-深交所-川恒股份_2021年半年度报告_159页_2mb

报告摘要

贵州川恒化工股份有限公司2021年半年度报告总结

核心内容概述

贵州川恒化工股份有限公司（以下简称“公司”）在2021年上半年实现了营业收入10.06亿元，同比增长24.95%，归属于上市公司股东的净利润1.05亿元，同比增长26.37%。公司未派发现金红利、送红股或转增股本。报告中还涵盖了公司业务分析、财务状况、主要风险及应对措施、公司治理等内容。

主要观点

1. 行业与市场分析

磷化工产业链：磷化工产业以磷矿石为原料，主要通过湿法和热法工艺生产磷酸，进一步加工为磷肥和磷酸盐产品，广泛应用于农业、医药、食品、纺织等行业。
湿法磷酸技术：公司采用自主开发的半水湿法磷酸生产工艺，该技术具有流程短、能耗低、成本低等优点，且达到国际先进水平。
磷石膏处理：磷石膏作为湿法磷酸生产的主要副产品，其处理成为行业发展的关键环节。公司开发的半水磷石膏改性胶凝材料及充填技术已实现工业化应用，解决了磷石膏堆存和矿山充填成本高的问题。

2. 主要产品及用途

饲料级磷酸二氢钙：用于补充动物磷、钙营养，具有高生物学效价和水溶性好等特点，市场占有率国内领先，且在国际市场推广品牌“Chanphos”。
磷酸一铵：主要用于ABC干粉灭火剂和肥料，公司产品主含量达到90%以上，质量稳定。
聚磷酸铵：作为高浓度氮磷肥料和阻燃剂，具有速效与长效结合、节水灌溉等优势。
掺混肥及水溶肥：作为复合肥料，用于农业灌溉施肥和无土栽培等。

3. 财务状况

营业收入：同比增长24.95%，主要受益于自产磷矿石销售及磷酸一铵销量增加。
营业成本：同比增长25.16%，主要因自产磷矿石和磷酸一铵销量增加。
净利润：同比增长26.37%，主要得益于非经常性损益项目，如政府补助和托管费收入。
现金流量：经营活动产生的现金流量净额同比下降43.86%，主要由于收到的货款以银行承兑汇票为主，税费支付增加。
投资活动：现金流量净额为-7.95亿元，主要由于固定资产投资和收购矿权资产。
筹资活动：现金流量净额为6.33亿元，主要由于银行借款增加。

4. 资产与负债状况

资产构成：货币资金减少，长期股权投资增加，主要由于收购矿权资产。
负债构成：短期借款和长期借款均有所增加，主要由于公司融资需求。
资产受限：部分固定资产和无形资产因银行贷款抵押受限。

5. 投资状况

非股权投资项目：包括20万吨/年半水-二水湿法磷酸及深加工项目、新型矿化一体磷资源精深加工项目、年产30万吨硫铁矿制硫酸项目等，均在进行中，部分项目已达到预期进度。

6. 公司治理

股东大会：2021年召开年度股东大会和临时股东大会，投资者参与比例分别为57.98%和48.59%。
管理层变动：部分董事、监事及高级管理人员因任期满离任，新任人员被选举。

7. 风险与应对措施

原材料供应与价格波动：公司通过收购磷矿石资源和新建硫酸项目降低外购依赖和价格波动影响。
产品价格波动：公司通过提升产品质量和市场占有率增强定价能力。
环保政策变化：公司加大环保设施投入，采用新技术处理磷石膏，以降低环保成本。
长期股权投资减值风险：公司定期进行股权价值评估，降低减值风险。
人民币升值风险：公司制定外汇套期保值业务管理制度，降低汇率波动对公司利润的影响。

关键信息

主要财务指标：
- 营业收入：1,005,605,916.73元
- 归属于上市公司股东的净利润：104,667,672.97元
- 营业成本：736,116,782.33元
- 销售费用：55,333,452.06元
- 管理费用：60,843,192.27元
- 财务费用：5,058,528.11元
- 所得税费用：21,934,455.94元
- 研发投入：21,346,222.97元
- 经营活动产生的现金流量净额：41,019,429.22元
- 投资活动产生的现金流量净额：-794,585,697.26元
- 筹资活动产生的现金流量净额：632,536,061.58元
- 现金及现金等价物净增加额：-122,513,497.58元
主要子公司及参股公司：
- 正益实业：生产、销售，总资产2.36亿元，净资产1.78亿元。
- 福麟矿业：采矿、销售，总资产16.55亿元，净资产1.67亿元，净利润7146万元。
- 广西鹏越：生产、销售，总资产7.02亿元，净资产8736万元。
非经常性损益项目：
- 政府补助：1476万元
- 托管费收入：75.94万元
- 其他营业外收入和支出：-78.74万元
- 所得税影响额：-225.59万元
- 少数股东权益影响额：-71.67万元
- 合计：1453万元
主要原材料：
- 磷矿石、硫酸、煤炭，合计占比超过40%。
- 公司拥有300万吨/年的磷矿石生产能力，有效降低外购需求。
市场与销售：
- 销售模式包括直销和经销，覆盖国内外市场。
- 公司在国内外市场均具有较强的竞争力，尤其在饲料级磷酸二氢钙领域。

结论

贵州川恒化工股份有限公司在2021年上半年表现出较强的盈利能力，主要得益于湿法磷酸技术优势、磷矿石自给率提升及非经常性损益项目的贡献。公司在环保、技术、品牌和渠道方面具有显著优势，且积极应对原材料价格波动、环保政策变化及汇率风险等挑战。公司未来将继续加大在磷矿资源、环保技术和市场拓展方面的投入，以进一步巩固其在磷化工行业的领先地位。

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