20210513-天风期货-双焦周报_总理讲话叠加澳洲新增发运打压盘面_短期情绪或转势（附_平衡表）_22页_1mb

文档总结

核心内容

本报告为2021年5月13日的双焦周报，由天风期货股份有限公司发布，分析了焦炭和焦煤的市场供需、价格走势及投资策略。

主要观点

• 焦炭市场：当前焦炭供需处于边际转折点，供应宽松预期逐渐显现，需求在限产政策影响下也有走弱趋势。第7轮提涨已基本落地，涨幅为100元/吨，预计第8轮提涨将面临阻力。盘面今日大幅调整，短期可能进入盘整走低状态，建议适当空配。
• 焦煤市场：在澳煤限制背景下，国内现货价格持续坚挺，但随着蒙煤通关恢复和海运非澳煤价格优势显现，焦煤紧缺短期或有所缓解。焦煤期货价格波动较大，现货维持强势，预计月差波动将加大，基差有震荡走扩趋势。
• 库存与利润：焦炭总库存下降明显，降幅加大，主要由钢厂库存大幅下降和港口暂停作业导致。焦化厂库存持续下降，但随着环保组撤离，供应有望缓解。焦炭利润快速修复，钢厂利润走阔，对焦炭价格接受度较高。
• 投资策略：当前建议做适当空配，关注限产政策兑现及供应宽松预期。对于焦煤，短期可考虑轻仓短空或观望。

关键信息

焦炭三要素强弱评估

焦煤三要素强弱评估

焦炭库存与产量

• 总库存：759.65万吨，周环比-29.19万吨，降幅加大。
• 钢厂库存：435.8万吨，周环比-22.72万吨。
• 焦化厂库存：230家焦化厂库存56.85万吨，周环比-4.97万吨；100家焦化厂库存28.8万吨，周环比-0.68万吨。
• 焦炭产量：230家焦化厂剔除淘汰产能利用率84.67%，周环比+0.66%；日均产量59.98万吨，周环比+0.69万吨。

焦炭需求

• 铁水产量：247家钢厂铁水日均产量241.14万吨，周环比+1.76万吨。
• 需求趋势：旺季铁水保持常规增幅，但唐山高炉检修对铁水有一定影响，江苏限产未落地前需求暂无大幅波动。

焦炭价格走势

• 第7轮提涨基本落地，涨幅为100元/吨。
• 现货市场仍然偏紧，建议贸易商以背靠背为主。
• 日照港准一焦炭报价2780元/吨。

焦煤市场动态

• 蒙煤通关：逐步恢复，目前通关连续几日在160车左右。
• 非澳煤价格优势：国内优质低硫主焦价格上涨使进口非澳煤出现价格优势。
• 库存与出口：焦煤库存维持偏紧，出口量有所波动，进口量在2021年5月为19万吨。

焦炭月度平衡表（单位：万吨）

产量同比

消费同比

投资建议

• 焦炭：建议适当空配，短期进入盘整走低状态，可考虑出场保持观望。
• 焦煤：短期可考虑轻仓短空或观望，关注蒙煤通关恢复和非澳煤采购积极性。

数据来源

• 天风风云
• 钢联
• 万得
• 汾渭

其他信息

• 策略名称：做多09焦煤
• 策略类型：单边
• 盈亏比：1:3
• 推荐周期：3个月
• 核心逻辑：澳煤限制背景下，国内现货持续坚挺；焦炭进入提涨周期。
• 推荐等级：2减仓
• 提出日期：2021.4.22

风险提示

• 本报告基于公开资料和实地调研，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成任何投资建议。