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报告摘要

2024年9月12日港股市场分析总结

一、大市表现
9月11日港股市场呈现先低后高走势，恒生指数最终收跌0.7%，报17,108点；恒生科技指数小幅上涨0.1%，报3,450点。大市成交额约1,057亿港元，与前一日基本持平。市场整体赚钱效应较差，主板超900只股票下跌。医疗保健、锂矿、家电及部分汽车股表现较好；而高股息央国企（如建行、中海油）则持续受压。阿里巴巴股价微跌，成交额虽增但仍维持活跃。
重点观察点： 恒指已跌至重要技术支撑位，若有利好政策信号可能引发超卖反弹。短期资金流向尚不明朗，除阿里外，其他权重科技股成交无显著改善。

二、宏观动态
9月11日，美国大选候选人事首次也是唯一一场辩论结束，双方未推出新政策主张，哈里斯支持率略升至48.3%，但与特朗普支持率（47.3%）差距缩小，选情胶着。这场辩论对市场影响有限，短期美元与美债收益率暂未大幅波动。

三、行业动态

消费板块（体育服饰）： 滔搏因毛利率下降预告上半年净利润下滑35%，股价大跌创历史新低；李宁、安踏、申洲国际等体育服饰股亦同步收跌。
医药板块（创新药）： 恒生医疗保健指数逆势上涨逾15%。核心公司如百济神州、信达生物、康方生物录得显著涨幅。医疗股看点：ESMO年会将公布多个产品的临床数据，多家公司在抗肿瘤治疗领域表现突出。
公用事业/电力： 华润电力、华电国际等电力股大幅下挫（-27%至-57%），反映国内电力需求疲软。
新能源： 光伏玻璃板块整体回暖，预期价格已触底；比特币等加密货币价格趋稳，市场情绪趋悲观。

四、港股研报要点（中泰国际）
策略展望：

宏观：9月关注美联储降息窗口，但中国短期内不具备“宽松”条件，市场调整或由基本面驱动。
盈利预测：恒指与MSCI中国指数盈利预测调升：科技、医疗、能源板块为主要贡献。估值水平仍在低位（恒指PE约8.3倍），但需盈利驱动修复。
板块配置：
- 高股息央国企（电信、电力）：稳定但流动性持续流出。
- 高成长科技：恒生科技指数入选港股策略，关注游戏、互联网。
- 消费升级：以旧换新等政策利好的消费板块。
- “稳增长”政策受益：文旅、保障房。
- 外部主导变量：美联储降息预期利好港股（但驱动仍在基本面）。