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螺纹钢与热轧卷板市场分析总结（2024年02月25日）

核心内容概述

本报告分析了2024年2月25日螺纹钢与热轧卷板的市场走势、供需情况及库存变化，指出当前市场受成本拖累，整体呈现弱势震荡态势。

市场回顾及价格表现

1.1 期现走势回顾

• 螺纹钢：

  • 本周主力2405合约震荡下行，收于3790元/吨，周环比下跌64元/吨。
  • 成交量为2.05万手，持仓量为186.55万手，持仓增加29.09万手。

• 热轧卷板：

  • 主力2405合约震荡走弱，收于3905元/吨，周环比下跌79元/吨。
  • 成交量为1.15万手，持仓量为96.21万手，持仓增加7.11万手。

1.2 价差变动

供需情况分析

2.1 供应情况

• 高炉产能利用率：全国247家钢厂高炉产能利用率为83.59%，环比下降0.38%。
• 粗钢日均产量：2024年2月上旬，中钢协统计全国重点钢企粗钢日均产量为206.99万吨，环比上升5.33万吨。
• 分品种产量：本周分品种产量合计为795.70万吨，环比下降8.36万吨，其中热卷产量下降明显。
• 钢厂复产情况：节后钢厂利润不佳，复产较为谨慎，产量仍保持低位。

2.2 需求情况

• 建筑钢材成交量：全国主流贸易商建筑钢材成交量为0.42万吨，环比下降11.61万吨。
• 终端需求：节后第一周终端需求仍处于真空期，市场活跃度偏低。
• 关注点：3月后终端需求恢复情况将是市场关注的重点。

2.3 库存情况

• 社会库存：全国主要城市钢材社会库存为1447.75万吨，环比上升181.95万吨。
• 钢厂库存：全国钢厂全品种库存为692.04万吨，环比上升36.54万吨。
• 总库存：社会+钢厂库存合计为2139.79万吨，环比上升218.49万吨。
• 累库速度：尽管库存持续上升，但钢厂产量偏低，累库速度相对平稳。

2.4 利润情况

• 盘面利润：

  • 螺纹钢2405合约利润为31.57元/吨，较前一周上升49.60元/吨。
  • 热卷2405合约利润为96.57元/吨，较前一周上升34.60元/吨。

• 现货利润：

  • 螺纹钢现货利润为-94.13元/吨，较前一周上升92.61元/吨。
  • 热卷现货利润为-54.13元/吨，较前一周上升52.61元/吨。

2.5 原料价格

• 主要原料价格普遍下跌：
  • 唐山钢坯价格下跌100元/吨至3550元/吨。
  • 普氏62%指数下跌8.90美元/干吨至121.10美元/干吨。
  • 唐山准一级冶金焦价格下跌100元/吨至2160元/吨。
  • 吕梁主焦煤价格维持不变，为2420元/吨。
  • 青岛港61.5%PB粉价格下跌64元/吨至935元/吨。

技术分析

• 螺纹钢：

  • 主力2405合约震荡下行，失守10日均线。
  • 上方压力位参考3900元/吨，下方支撑位参考3700元/吨。

• 热轧卷板：

  • 主力2405合约震荡走弱，失守10日均线。
  • 上方压力位参考4000元/吨，下方支撑位参考3800元/吨。

总结及投资建议

核心观点

• 价格表现：本周螺纹钢与热轧卷板均震荡下行，受成本走弱拖累。
• 供应端：钢厂复产谨慎，高炉产能利用率下降，产量维持低位。
• 需求端：节后需求尚未释放，终端成交维持低位，需关注3月后需求恢复情况。
• 库存端：库存持续上升，但因钢厂产量偏低，累库压力尚可。
• 总体判断：当前市场处于节后需求真空期，钢厂复产不及预期，螺纹钢与热轧卷板或维持弱势震荡。

投资建议

• 建议投资者关注3月后需求释放情况，警惕库存累积对价格的压制。
• 由于成本端估值下修，短期内价格或继续承压。
• 技术面上，螺纹钢与热卷均面临压力位测试，建议观望为主，等待趋势明确后再做操作。

关键信息

• 螺纹钢主力2405合约：收于3790元/吨，周环比下跌64元/吨。
• 热轧卷板主力2405合约：收于3905元/吨，周环比下跌79元/吨。
• 库存：社会+钢厂库存合计2139.79万吨，环比上升218.49万吨。
• 原料价格：唐山钢坯、冶金焦、PB粉等主要原料价格普遍下跌。
• 利润：螺纹钢与热卷盘面利润回升，但现货利润仍为负。

报告声明

• 本报告仅供专业投资者参考。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，自行承担投资风险。
• 报告不构成具体业务或产品的推介，亦不构成投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。