2025-05-28-Jefferies-瑞典银行月度报告-_2025年4月-交易量改善且利润率提高_14页_1mb

瑞典北欧银行研究摘要

瑞典北欧银行在2025年4月继续拓展业务，包括抵押贷款和个人及公司贷款均同比增长，抵押贷款利率有所改善，市场份额保持稳定。SEB和Nordea在抵押贷款市场加速增长，而SWED Bank则面临市场失守。

住房市场持续复苏，抵押贷款利率在2025年4月创下回升（达到2.0%），但总体低于五年长期平均水平。抵押贷款利率平均为2.0%，而短期与长期利率反弹被降低，反映了市场的稳定趋势。

公司贷款方面，Länsförsäkringar和Skandibank扩张市场份额，但大银行总体保持优势。公司贷款市场增长率达到1.3%以上，而公司存款增长放缓至1.4%。

市场利率与边际利率的变化揭示了银行在竞争中的策略，以及在宏观环境中的适配能力。

总体来看，抵押利率处于调整期，银行通过利率和产品结构的优势维持竞争力，存款结构亦随着利率环境转移而趋向稳定。总体增长率为正，但仍依赖宏观复苏趋势和消费者信心度。

评级方面：Nordea获“买进”评级，目标价12.73欧元；SEB维持“持有”，等等。重要的是要考虑市场竞争加剧以及住房市场波动的风险。

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