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瑞达期货研究院铝类市场周报 (2025.12.05) 总结

周度要点小结

1. 沪铝：本周沪铝期货价格震荡偏强，周涨跌幅+1.29%，结算价报22345元/吨，持仓量大增21.94%。沪铝基本面供给小幅增加(新增产能预计2025年底至2026年初投产)，需求由旺转淡，但仍有韧性，预计沪铝或将震荡运行。

2. 氧化铝：氧化铝基本面供给偏多，成本支撑趋弱，需求暂稳。现货价格走弱，预计将有被动减产情况，氧化铝期价震荡偏弱，建议轻仓逢低短多交易。

3. 铸造铝合金：铸铝产量有所回落，基本面供需小幅走弱，期价震荡偏弱，建议轻仓震荡偏弱交易。

期现市场

• 沪铝现货价格走高，贴水小幅上升。
• 铜铝价差和铝锌价差均有所扩大。
• 氧化铝现货均价环跌，铸铝现货均价环涨。
• 沪铝持仓量显著增加，前20名净持仓有所下降。
• 电解铝社会库存略降，LME库存也略有减少。

产业情况

• 原料端：铝土矿进口量环比下降，进口氧化铝增加。
• 废铝：报价走高，进口增加，出口减少。
• 氧化铝：产量同比增加，进口环比大幅增加，出口环比有所减少。
• 铝材：产量同比减少，进口同比增加，出口同比减少。
• 电解铝：产量增量平稳，产能利用率保持高位。
• 宏观经济：房地产景气指数略有回落，基建投资略有改善，汽车产销同比增加，消费略有韧性。

期权市场分析

预期铝价震荡运行，波动率可能收敛，建议构建做空波动率的双卖策略。

(本总结仅基于瑞达期货研究院报告内容提炼，不构成任何投资建议)