20141222-华泰证券-钢铁行业_研究-短期钢价出现松动_勿可盲从低价股_12页_865kb
报告摘要
钢铁行业研究报告总结
核心内容概览
本报告主要围绕钢铁行业进行分析，重点讨论了行业评级、市场表现、价格变动、供需情况以及潜在风险因素。报告指出钢铁行业整体表现优于大盘，但部分个股表现异常，需警惕市场盲目追逐低价股的风险。
行业评级
- 行业评级：钢铁II，评级为增持（维持）
- 评级说明：以报告发布日后6个月内行业涨跌幅与沪深300指数对比为基准，若行业股票指数超越基准，则为“增持”；若与基准持平，则为“中性”；若明显弱于基准，则为“减持”。
投资要点
- 钢铁板块跑赢大盘：上周钢铁行业整体上涨，其中安阳钢铁涨幅最大（61.21%），而恒星科技跌幅最大（14.43%）。
- 钢价出现回落：螺纹钢、热卷价格分别下跌1.94%和0.56%，部分原材料价格如铁矿石、焦炭等也出现下跌。
- 供给端变化支撑行情：供给端的调整是推动钢铁行业盈利弹性的主要因素，但随着优质股价格达到1倍PB以上，市场需关注钢价回落。
- 关注区域或产品龙头：推荐河北钢铁、首钢股份、太钢不锈、宝钢股份等公司，但需警惕市场对低价股的盲目追捧。
行业指标
价格变动
- 螺纹钢：2783元/吨，周跌幅1.94%
- 热卷：3040元/吨，周跌幅0.56%
- 螺纹钢期货：2567元/吨，周跌幅0.70%
- 国内铁矿石（唐山66%）：620元/吨，周环比持平
- 印度铁矿石（63.5%）：510元/吨，周跌幅1.92%
- 巴西进口矿（65%）：590元/吨，周跌幅0.00%
- 澳大利亚进口矿（61.5%）：490元/吨，周跌幅2.00%
- 海运费（巴西—中国）：11.86元/吨，周跌幅20.40%
- 海运费（澳洲—中国）：5.06元/吨，周跌幅7.09%
利润变动
- 螺纹钢：44元/吨，周跌幅41元/吨
- 线材：39元/吨，周跌幅47元/吨
- 热卷：118元/吨，周跌幅9元/吨
- 冷板：451元/吨，周跌幅3元/吨
- 中板：12元/吨，周跌幅2元/吨
产销存
- 全国重点企业粗钢日均产量：174.94万吨，旬环比增长2.11%
- 预计全国粗钢日均产量：219.54万吨，旬环比增长3.74%
- 社会库存总计：954.72万吨，周环比下降0.23%
- 螺纹钢库存：381.8万吨，周环比下降0.01%
- 热卷库存：237.7万吨，周环比下降0.40%
- 中钢协统计重点企业钢材库存：1470.93万吨，环比增长2.76%
要闻汇总
- 工信部：淘汰钢铁落后产能难度增加，未来将依赖环保、能耗和执法。
- 中匈赛铁路：三国达成协议，合作建设符合欧盟标准的铁路，力争两年内建成。
- 中泰铁路：拟建800公里铁路，使用中国技术、标准和装备。
- 发改委：本周批复六大基建项目，总投资规模近2000亿人民币。
- 首钢股份：持有北汽股份16.12%股权，北汽股份于12月19日在港上市。
- 浙江省政府：杭钢集团需在2014年底前完成对宁钢控股，2016年底前关停半山基地。
市场价格
国内钢材价格
- 螺纹钢：φ25mm，2783元/吨，周跌幅1.94%
- 线材：φ8mm，2839元/吨，周跌幅2.14%
- 热轧板卷：5.5mm，3040元/吨，周跌幅0.56%
- 冷轧板卷：1.012502500，3921元/吨，周跌幅0.25%
- 中板：20mm，2962元/吨，周跌幅0.30%
- 镀锌板：1.0mm，3930元/吨，周跌幅0.25%
- 彩涂板：0.476mm，6980元/吨，周跌幅0.99%
- 热轧窄带：355mm*3.0，2913元/吨，周跌幅1.32%
- 无缝管：φ108*4.5，3350元/吨，周跌幅1.47%
- 焊管：4"GB，2770元/吨，周跌幅3.82%
- 无取向硅钢：50WW800，4850元/吨，周跌幅1.02%
- 取向硅钢：30Q130，16000元/吨，周涨幅0.00%
- 角钢：5#，3055元/吨，周涨幅2.52%
- 300系冷轧不锈钢：304/2B卷宽1219mm,2.0mm，16100元/吨，周跌幅3.59%
- 400系冷轧不锈钢：430/2B卷宽1219mm,2.0mm，8350元/吨，周涨幅0.00%
- 300系热轧不锈钢：304/No.1卷宽1500mm,4.0mm，14800元/吨，周跌幅2.63%
- 400系热轧不锈钢：430/No.1卷宽1500,4.0mm，7800元/吨，周跌幅0.00%
国际钢材价差
| 品种 | 本周价格 | 上周价格 | 周环比增长% | 月环比增长% | 月同比增长% | 与中国价差 | 上周价差 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 热轧板卷 | 673 | 678 | -0.7 | -3.9 | -9.5 | 171 | 174 |
| 欧盟 | 488 | 498 | -2.0 | -4.5 | -18.5 | -14 | -6 |
| 韩国 | 572 | 565 | 1.2 | -3.2 | -15.1 | 70 | 61 |
| 东南亚 | 485 | 485 | 0.0 | -2.0 | -12.6 | -17 | -19 |
| 冷轧板卷 | 816 | 821 | -0.6 | -1.9 | -5.1 | 211 | 209 |
| 美国 | 587 | 603 | -2.7 | -2.8 | -19.5 | -18 | -9 |
| 韩国 | 780 | 771 | 1.2 | -0.3 | -13.5 | 175 | 159 |
| 东南亚 | 560 | 560 | 0.0 | -1.8 | -13.2 | -45 | -52 |
| 螺纹钢 | 722 | 728 | -0.8 | -1.5 | 0.7 | 281 | 283 |
| 美国 | 537 | 541 | -0.7 | -2.0 | -21.1 | 96 | 96 |
| 欧盟 | 531 | 525 | 1.1 | -2.6 | -18.4 | 90 | 80 |
| 东南亚 | 455 | 455 | 0.0 | -2.2 | -18.8 | 14 | 10 |
| 网用线材 | 722 | 728 | -0.8 | -1.5 | 0.7 | 257 | 258 |
| 美国 | 537 | 541 | -0.7 | -5.3 | -20.3 | 72 | 71 |
| 东南亚 | 460 | 460 | 0.0 | -2.1 | -18.6 | -5 | -10 |
| 小型材 | 843 | 849 | -0.7 | -1.3 | -0.7 | 362 | 365 |
| 美国 | 537 | 541 | -0.7 | -2.8 | -13.5 | 72 | 71 |
| 东南亚 | 475 | 460 | 0.0 | -2.1 | -18.6 | -5 | -10 |
| 热镀锌 | 910 | 915 | -0.5 | -2.4 | -6.2 | 221 | 222 |
| 美国 | 611 | 622 | -1.8 | -1.9 | -14.7 | -78 | -71 |
| 韩国 | 630 | 630 | 0.0 | -1.6 | -31.6 | -59 | -63 |
| 东南亚 | 799 | 789 | 1.3 | -0.1 | 19.3 | 110 | 96 |
| 中厚板 | 860 | 860 | 0.0 | -2.5 | 4.0 | 371 | 374 |
| 美国 | 611 | 616 | -0.8 | -1.9 | -8.4 | 122 | 130 |
| 韩国 | 817 | 807 | 1.2 | -0.1 | -4.4 | 328 | 321 |
| 东南亚 | 490 | 490 | 0.0 | -2.0 | -10.9 | 1 | 4 |
风险提示
- 宏观经济变化：国内外经济形势和政策调整可能对行业造成影响。
- 原材料价格波动：铁矿石、焦炭等价格变动直接影响钢铁成本。
- 下游需求变化：汽车、机械、房地产等行业需求变化会影响钢铁行业表现。
- 公司经营风险：公司管理层变动或经营决策失误可能对业绩产生负面影响。
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