2014年-CEPS欧洲政策研究中心_Estimating_the_Effects_of_Fiscal_Policy_in_OECD_Countries_54页_639kb

总结：Estimating the Effects of Fiscal Policy in OECD Countries

核心内容

本文探讨了财政政策对OECD国家GDP、价格和利率的影响，采用结构向量自回归（SVAR）方法进行分析。研究对象包括美国、西德、英国、加拿大和澳大利亚五国。通过分析财政政策冲击的效应，作者得出了一些重要的结论，对理解财政政策在宏观经济中的作用具有重要意义。

主要观点

1. 财政政策对GDP的影响较小

   • 政府支出乘数通常小于1，正向乘数大于1的情况较为罕见。
   • 税收乘数通常为负，但绝对值较小。
   • 自1980年后，政府支出对GDP的负面影响成为常态，税收的负面效应也有所减弱。

2. 财政政策对价格的影响取决于价格弹性

   • 政府支出的价格弹性在分析中起关键作用，合理假设价格弹性后，政府支出对价格的负面影响可能转为正面，但通常较小且不显著。
   • 政府支出冲击对价格的影响通常为正，但幅度有限。
   • 税收冲击对价格的影响通常为负或零，而对名义利率有正向短期影响。

3. 财政政策对利率的影响具有不确定性

   • 政府支出冲击对名义和实际短期利率有显著影响，但影响方向在不同国家间存在差异。
   • 在1980年后，政府支出冲击对利率的影响在三个国家为正，在两个国家为负。
   • 税收冲击在短期对名义利率有正向影响，对价格影响较小。

4. 美国是研究中的异类

   • 美国在许多方面与其他OECD国家不同，其财政冲击的反应通常不具代表性。
   • 美国的财政政策数据和结构可能与其他国家存在差异，导致其结果与其他国家不一致。

关键信息

方法论

• 使用结构向量自回归（SVAR）方法，结合财政政策的决策滞后和经济活动对财政变量的自动反应，识别财政政策冲击。
• 通过构建财政变量（如政府支出和净税收）对经济活动（如GDP和价格）的弹性，进行变量分解和冲击识别。

数据来源与处理

• 数据来自五国的季度数据，包括GDP、政府支出、净税收、价格水平和名义利率。
• 所有变量（除利率外）均经过原始数据源的季节性调整。
• 数据涵盖整个一般政府预算（中央政府、州和地方政府、社会保障基金），确保分析的全面性。

弹性构建

• 政府支出的输出弹性：通过分解税收和政府支出的结构，结合税收率和税基的变化，计算各组成部分的输出弹性。
• 税收的输出弹性：对于个人所得税和社会保障税，采用OECD提供的数据计算其输出弹性；对于公司所得税和生产税，假设其输出弹性为1。
• 税收的价格弹性：假设公司所得税和生产税的价格弹性为0，而非税收收入的价格弹性为-1。
• 转移支付的输出弹性：假设为-0.2，考虑其对经济活动的自动反应有限。

结果分析

• 政府支出冲击：对GDP和利率有显著影响，但方向和幅度因国家而异。
• 税收冲击：对名义利率有正向短期影响，对价格影响较小或为负。
• 财政政策与货币政策的互动：近年来，财政政策与货币政策的联系日益受到重视，特别是在欧元区一体化过程中，财政政策被用于约束货币政策以实现价格稳定。

研究结构

本文结构如下：

1. 引言：介绍研究背景和目的。
2. 财政政策冲击的识别方法：回顾四种识别财政政策冲击的方法，包括叙事法、符号限制法、Choleski排序法和基于决策滞后的结构VAR方法。
3. 变量定义与数据样本：详细说明变量的定义、数据来源及样本范围。
4. 输出与价格弹性的构建：解释如何计算财政变量对经济活动的弹性。
5. 政府支出对GDP和利率的影响：分析政府支出冲击对GDP和利率的短期和长期影响。
6. 政府支出对GDP组成部分的影响：探讨政府支出对消费、投资等GDP组成部分的影响。
7. 利率纳入VAR的合理性：讨论将利率纳入VAR模型的理论依据和实际影响。
8. 政府支出对价格的影响：分析不同国家的价格反应。
9. 税收冲击对GDP、利率和价格的影响：展示税收冲击的经济效应。
10. 结论：总结研究发现，强调财政政策的复杂性和不同国家间的差异。
11. 附录：提供对税收弹性的进一步说明。

总体评价

本文通过结构VAR方法，系统地分析了财政政策对OECD国家宏观经济变量的影响，揭示了财政政策在不同国家和时期的作用差异。研究强调了财政政策与货币政策之间的互动关系，并指出美国在财政政策效应上与其他国家存在显著差异，因此在分析时需谨慎对待其数据。此外，文章还讨论了财政变量对经济活动的自动反应机制，以及如何通过弹性分析识别财政政策的冲击。