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全球商品日度研究报告摘要：甲醇&尿素

一、宏观环境

本周全球商品市场整体趋弱回调，宏观情绪降温。

二、化工品种分析

1. 甲醇

（1）基本面状况

• 内地：开工率本周增至70.83%，部分区域装置因开工变化调整报价。
• 港口：库存总量环比微增至676万吨，仍处近年低位。
• 海外：多套装置计划重启，既有装置检修也有装置逐步恢复，产量不稳定。

（2）需求

• 传统需求旺季转淡，MTO装置检修增多，制烯烃开工率维持低位。
• 成本端：受迎峰度夏预期影响，煤价坚挺，为甲醇提供成本支撑。

（3）价格走势

• 当前市场因需求转淡、供应边际提升及宏观情绪转弱而承压，但下方空间有限。

2. 尿素

（1）基本面状况

• 供需：供应端部分检修装置复产，开工负荷提升；需求端农业仍处旺季但尾声将至，工业需求推进偏弱。
• 库存：企业库存保持低位（206万吨），市场成交重心下移。

（2）价格走势

• 短期承压因素：宏观情绪转弱、下游采购趋于理性，市场存在回调可能。

三、市场脉动观察点

• 宏观因素变化将对整体商品市场产生影响。
• 甲醇需求端变化是重点关注方向。
• 开工率和库存是尿素关注重点。

四、活跃产品观察

• 不建议参与甲醇、尿素短空交易，整体趋势性机会明显不足。
• 展期内地甲醇开工提升后成本持续支撑力度值得观察。
• 需要警惕尿素旺季退场刺激的下行压力。